Артур Хейс предупреждает, что долговая спираль Франции может спровоцировать кризис еврозоны и подстегнуть спрос на биткоин

• Бюджетный дисбаланс во Франции и отток капитала сигнализируют о глубоких трещинах в стабильности еврозоны.
• Растущий долг и зависимость от иностранных государств повышают риски французских мер по контролю за движением капитала.
• Спрос на биткоин может вырасти, поскольку европейские вкладчики ищут убежища от денежной нестабильности.

Ухудшение долговых и банковских проблем Франции может стать искрой, которая разожжет более широкий кризис еврозоны, считает соучредитель BitMEX Артур Хейс. В своем последнем эссе Хейс утверждает, что растущий дефицит, зависимость от иностранных кредиторов и отток капитала указывают на надвигающийся контроль над движением капитала и даже на возможность отказа Франции от евро. Он предполагает, что эта среда неизбежно усилит привлекательность биткоина, поскольку вкладчики и инвесторы ищут защиты от денежной нестабильности.

Растущее финансовое напряжение во Франции

В настоящее время Франция имеет один из самых больших дефицитов TARGET2 в еврозоне, что отражает огромный отток капитала из ее банковской системы. Вкладчики все чаще переводят деньги в более безопасные юрисдикции, такие как Германия и Люксембург.

Связанный: Видение ЕЦБ Чиполлоне: цифровой евро, сохраняющий выбор, безопасность и европейскую идентичность

Хейс подчеркивает, что это не просто технический дисбаланс, а явный признак недоверия к способности Франции выполнять обязательства в рамках евро. В отличие от прошлых кризисов в небольших южных странах, Франция просто слишком велика, чтобы ее можно было спасти без чрезвычайных мер.

Более того, проблема усугубляется сильной зависимостью страны от иностранных кредиторов. Почти 60% французских долгосрочных государственных облигаций находятся в собственности за рубежом, крупнейшими кредиторами являются Германия и Япония.

В связи с тем, что обе страны переходят к внутренним инвестиционным стратегиям, Франция может столкнуться с трудностями в финансировании своего растущего дефицита. Внутренняя политика еще больше усложняет картину, поскольку давление с целью увеличения государственных расходов вступает в противоречие со строгими правилами ЕЦБ, ограничивающими дефицит до 3% ВВП.

Риск контроля за движением капитала

Хейс предупреждает, что Франция может ответить введением строгого контроля над капиталом. Эти меры могут включать в себя ограничения на вывод средств за рубежом, ограничения на переводы в евро и даже реденоминацию активов в более слабую национальную валюту.

Связанный: Лагард из ЕЦБ настаивает на том, чтобы сделать MiCA глобальным стандартом для стейблкоинов

Если бы Франция возродила франк, она могла бы восстановить денежную независимость, но ценой больших потерь как для иностранных, так и для отечественных вкладчиков. Риск оттока капитала до введения такого контроля может исчисляться триллионами, что создает системное напряжение в финансовых учреждениях Европы.

Биткоин как безопасная гавань

Следовательно, Хейс видит биткоин в качестве основного бенефициара. Он утверждает, что европейские вкладчики, сталкиваясь как с политическими, так и с финансовыми рисками, будут все чаще обращаться к биткоину и золоту в качестве активов-убежищ.

В отличие от традиционных банковских депозитов, Биткойн предлагает путь к отступлению, который не может быть заблокирован после появления контроля над капиталом. Если ЕЦБ будет вынужден прибегнуть к широкомасштабному печатанию денег для стабилизации банков, спрос на твердые активы может ускориться еще больше.