Белый дом обнаружил, что запрет на доходность стейблкоинов добавил всего 0,02% к банковскому кредитованию

• Белый дом заявляет, что запрет на доходность стейблкоинов поднимет банковское кредитование всего на 0,02%.
• В отчете говорится, что стейблкоины перемещают депозиты внутри системы, а не отнимают ликвидность из банков.
• Политики рассматривают стейблкоины как часть финансов, а не как прямую угрозу банковскому кредитованию.

Новый отчет Совета экономических советников Белого дома (CEA) показал, что запрет доходности на стейблкоины окажет лишь незначительное влияние на традиционное банковское кредитование.

Отчёт был опубликован 8 апреля 2026 года на официальной странице Белого дома. Он напрямую оспаривает заявления банковских групп о том, что стабильные монеты с процентами могут значительно выбросить вклады из финансовой системы.

Запрет на доходность добавил всего 0,02% к банковскому кредитованию

В центре анализа находится закон GENIUS, подписанный в июле 2025 года. Закон требует, чтобы стейблкоины были полностью обеспечены один к одному с резервами и запрещает эмитентам предлагать проценты или доходность держателям.

Согласно модели CEA, отмена доходности стейблкоинов увеличит банковское кредитование всего на 2,1 миллиарда долларов, что составляет рост общего объема кредитования на 0,02%. Большая часть этого роста поступит от крупных банков. Общественные банки составляли бы меньшую долю.

Даже при крайних и маловероятных предположениях, таких как рост рынка стейблкоинов в шесть раз и полностью заблокированные резервы в некредитируемых наличных средствах, общий рост кредитования достигнет 531 миллиарда долларов, или около 4,4%. Однако в отчёте отмечается, что такие условия «неправдоподобны».

Вывод таков: ограничение доходности мало способствует развитию кредитных возможностей, что обосновано в пользу стейблкоинов с доходностью.

Стейблкоины меняют форму месторождений, а не уничтожают их

В то же время в отчете объясняется, что стейблкоины не обязательно выводят деньги из банковской системы. Вместо этого они меняют способы распределения и использования депозитов.

Когда пользователи конвертируют доллары в стейблкоины, эти средства обычно перенаправляются в активы, такие как краткосрочные казначейские облигации США, или перевкладываются в другие банки. Во многих случаях общий уровень депозитов по всей банковской системе остаётся неизменным.

Реальный эффект заключается в том, как эти отложения обрабатываются. Если резервы стейблкоинов хранятся в высоколиквидных, полностью обеспеченных активах, они могут не поддерживать кредитование так же, как традиционные депозиты с частичным резервом.

Однако, поскольку большинство эмитентов выделяют значительную долю резервов в казначейские облигации, большая часть ликвидности всё ещё циркулирует внутри финансовой системы.

Потребительские льготы потеряны из-за ограничений доходности

Хотя запрет на доходность направлен на предотвращение оттока капитала из банков в стейблкоины, CEA утверждает, что это имеет ущерб потребителям.

Стейблкоины предлагают такие преимущества, как круглосуточное глобальное расчёт и доступ к низкорисковым активам, таким как казначейские векселя. Когда доходность проходит, часто через посредников, пользователи могут получать доходность, сопоставимую с доходами с высокодоходными сберегательными счетами.

В отчете отмечается, что запрет доходности устранит эти преимущества, не приведя к существенной выгоде банковскому кредитованию. В ней оценивается чистая стоимость социальной помощи примерно в 800 миллионов долларов, что подтверждает мнение, что политика может принести больше вреда, чем пользы.

Лазейки и дебаты по закону CLARITY

Несмотря на ограничения Закона GENIUS, вознаграждения, похожие на доходность, всё ещё существуют через соглашения с третьими лицами. Например, такие платформы, как Coinbase, предлагают стимулы на активы стейблкоинов, финансируемые через соглашения о распределении доходов с эмитентами.

Это стало ключевым вопросом в продолжающихся законодательных обсуждениях вокруг предлагаемого закона о прозрачности, который может либо полностью запретить такие вознаграждения третьих сторон, либо формализовать их в рамках нормативной базы.

Результат остаётся неопределённым, поскольку разногласия между криптоиндустрией и банковским лобби задержали прогресс.

Банковское лобби против Белого дома

Выводы CEA резко контрастируют с прогнозами банковских организаций, таких как Independent Community Bankers of America, которые предупреждали, что стейблкоины могут привести к потерям до 1,3 триллиона долларов депозитов и 850 миллиардам долларов кредитов, если разрешить доходные продукты.

Однако анализ, поддержанный Белым домом, отвергает эти опасения как преувеличенные. В ней было подчеркнуто, что стейблкоины не нарушат серьёзные изменения кредитования из-за их работы и текущих условий политики.

В конечном итоге доклад подчёркивает, что политики теперь рассматривают стейблкоины как часть финансовой системы, а не как прямую угрозу для банков.

Связано: Ripple прогнозирует объём стейблкоинов в $33 на XRP Tokyo 2026