Выход стейблкоина на $2.2B сигнализирует о том, что капитал уходит из криптовалюты, а не покупает падения

• Рыночная капитализация стейблкоинов упала на $2,24 млрд за 10 дней, а Bitcoin упал с $95K до $88K.
• Капитал вышел из криптовалюты в фиат и золото, вместо того чтобы перейти в стейблкоины.
• Скачок соотношения BTC-стейблкоинов Binance был вызван потерей ликвидности, а не новым спросом.

По данным Santiment, совокупная рыночная капитализация топ-12 стейблкоинов снизилась примерно на 2,24 миллиарда долларов за последние 10 дней. Падение сопровождалось падением биткоина с примерно $95,000 до почти $88,000 за тот же период.

Вместо того чтобы после продажи рискованных активов перейти в стейблкоины, капитал полностью покидает криптоэкосистему. Биткоин торгуется около $88,500 после умеренного дневного скачка, но за неделю остаётся ниже более чем на 3%. Предложение стейблкоинов продолжает сокращаться в условиях этого движения, что демонстрирует слабую краткосрочную покупательную способность на рынке.

Ротация с риском отдаёт предпочтение золоту криптовалюте

Отток стейблкоинов сопровождался сильными потоками в традиционные безопасные убежища. За последние месяцы золото выросло более чем на 20%, превзойдя уровень $5,000, а рыночная стоимость серебра более чем удвоилась.

В то же окно Bitcoin резко упал с октябрьских максимумов, когда более $19 миллиардов позиций с кредитным плечом были уничтожены за один день, что подняло Bitcoin с примерно $121,500 до $103,000. С тех пор аппетит к риску остаётся низким.

Tether является одним из крупнейших покупателей золота, приобретя 27 метрических тонн на сумму около 4,4 миллиарда долларов только в четвертом квартале 2025 года.

Уход стейблкоинов ослабляет структуру рынка

Обычно давление на продажу биткоина или альткоинов вкладывает капитал в стейблкоины, сохраняя ликвидность внутри криптовалюты. На этот раз эта схема нарушена. Santiment отметила, что снижение предложения стейблкоинов показывает, что инвесторы переходят на фиат, а не ждут покупки снижений.

Это напрямую влияет на поведение цен. Стейблкоины являются основным источником ликвидности по спот и деривативам. Когда предложение падает, отскоки обычно замирают, и снижение сложности становятся труднее для поглощения. Альткоины ощущают это давление первыми, тогда как биткоин обычно держится лучше по сравнению с этим.

Связано: Серебро и золото достигли нового максимума, а биткоин отстаёт

Скачок коэффициента Binance посылает ложный сигнал

CryptoQuant отметил недавний скачок соотношения биткоина к стейблкоинам на Binance, который на первый взгляд казался оптимистичным. В нормальных условиях рост коэффициента указывает на повышение риска и усиление покупательной способности.

Однако этот ход был с противоположной стороны. Binance зафиксировал несколько миллиардов долларов оттока капитала, что ударило как по криптоактивам, так и по остаткам стейблкоинов. Падение стейблкоина математически сжало это соотношение, подняв его вверх без увеличения притока биткоина или спроса на спот.

В результате получается вводящий в заблуждение сигнал. Покупательная способность была убрана, а не добавлена. С меньшим количеством стейблкоинов на бирже у Binance теперь меньше возможностей поглощать волатильность во время распродаж, что снижает поддержку при покупке по снижению.

По данным Santiment, прошлые восстановления рынка обычно начинались только после того, как капитализация стейблкоинов перестала падать и начала расти. Пока этого не произойдёт, потенциал роста на рынке остается ограниченным, и альткоины, вероятно, продолжат отставать от Биткоина.

Связанный: Saylor’s Strategy Inc. добавила 2 932 биткоина при покупке на сумму $264 миллиона