Главный экономический советник Индии отмечает риски, связанные с стейблкоинами на базе доллара США, для мирового валютного порядка

• Главный экономический советник Индии Нагесваран предупреждает: стейблкоины, основанные на долларах США, бросают вызов денежно-кредитному контролю
• Он указал на риски для сеньоража и финансового суверенитета, особенно на развивающихся рынках.
• Мировой рынок стейблкоинов в долларах США превышает 300 миллиардов долларов; Индия использует UPI в качестве внутреннего буфера

Растущее доминирование стейблкоинов, обеспеченных долларом США, может нарушить мировую валютную систему. Такое предупреждение высказал главный экономический советник Индии В. Ананта Нагесваран. Выступая в Мумбаи, он предупредил, что растущее распространение криптовалюты бросает вызов традиционным валютным системам, особенно в развивающихся странах, стремящихся сохранить финансовый суверенитет.

Почему это важно сейчас

Рынок стейблкоинов превысил отметку в 300 миллиардов долларов и будет продолжать расти до 2025 года. Такой масштаб привлекает банки, фонды и платежные компании к использованию валют, которые рассчитываются в долларовых токенах, а не в местной валюте, что повышает политические ставки для стран с развивающейся экономикой, таких как Индия.

По теме: Банки столкнулись с перераспределением депозитов на сумму 1 триллион долларов в пользу стейблкоинов, привязанных к доллару США

Политика и сеньораж USD Stablecoins

По данным Reuters, Нагесваран отметил, что рост обращения токенов, привязанных к доллару, может повлиять на денежные переводы и сеньораж, на который полагаются правительства.

Сеньораж – прибыль, получаемая правительствами от эмиссии валюты, – находится под угрозой, поскольку стейблкоины перенаправляют спрос на транзакции в сторону частных цифровых активов вместо выпускаемых государством денег. Страны, полагающиеся на национальные валюты для обеспечения фискальной стабильности, в таких случаях сталкиваются с ослаблением контроля над ликвидностью и корректировкой процентных ставок.

Он также отметил усиление конкуренции между стейблкоинами и традиционными банковскими каналами. Поскольку пользователи совершают транзакции через цифровые токены, банкам сложно сохранить влияние на депозиты и кредитование. Эта тенденция также влияет на политику центральных банков, усложняя таргетирование инфляции и управление валютным курсом.

Какую роль UPI играет в обеспечении безопасности в Индии?

Однако собственная система цифровых платежей Индии служит буфером против этих глобальных тенденций. Индийский UPI (Unified Payment Interface) уже произвел революцию в сфере внутренних транзакций: по оценкам, по состоянию на июнь 2025 года число активных пользователей составило 491 миллион человек и 65 миллионов продавцов.

Таким образом, потребность в стейблкоинах, привязанных к доллару, в Индии остаётся ограниченной по сравнению с экономиками, где аналогичные системы мгновенных платежей развиты меньше. Акцент Индии на денежной дисциплине и финансовой доступности согласуется с её осторожным подходом к криптовалютам.

Согласно официальным сообщениям, Индия не спешит с принятием специального законодательства о регулировании криптовалют. Вместо этого политики оценивают потенциальное макроэкономическое воздействие, прежде чем принимать какие-либо меры. Эта осторожная позиция подчёркивает намерение Индии защитить свою финансовую экосистему, оставаясь при этом открытой для технологических инноваций.

Мировой рынок стейблкоинов превысил 300 миллиардов долларов

Глобальный рынок стейблкоинов, привязанных к доллару США, в настоящее время превышает 300 миллиардов долларов, что отчасти обусловлено более чётким регулированием в США и принятием криптовалюты институциональными инвесторами. Этот рост отражает растущую ориентацию инвесторов на цифровые активы, привязанные к доллару.

По теме: Готовы ли большие деньги перетечь в криптовалюту, если в стейблкоинах сосредоточено $230 млрд?