Гонконг принимает закон о стейблкоинах и запускает режим лицензирования с высоким порогом

• В Гонконге принят Закон о стейблкоинах, устанавливающий режим лицензирования, который рассматривает стейблкоины как платежные инструменты.
• Валютное управление Гонконга черпает вдохновение из структуры MiCA ЕС.
• Целью постановления является предотвращение перегрева рынка и укрепление роли Гонконга как мирового центра финтеха.

Гонконг внедряет новый строгий режим лицензирования для эмитентов стейблкоинов, шаг, призванный закрепить статус города как регулируемого центра цифровых активов. Однако в новом Указе о стейблкоинах есть ключевое требование: стейблкоины должны быть привязаны к законному платежному средству города.

Регулирование соответствует мировым усилиям по установлению формального надзора за стейблкоинами.

Сосредоточьтесь на платежах, а не на спекуляциях

Валютное управление Гонконга (HKMA) позиционирует стейблкоины в первую очередь как платежные инструменты, а не инвестиционные активы. По словам генерального директора HKMA Эдди Юэ, это различие является ключевым для управления ожиданиями и рисками рынка.

Постановление устанавливает высокие пороговые значения лицензирования, уделяя особое внимание «практическим сценариям применения» и «устойчивости бизнеса», чтобы гарантировать, что на рынок выйдут только законопослушные и дееспособные эмитенты.

Примечательно, что в прошлом году HKMA запустила Stablecoin Issuer Sandbox для раннего взаимодействия с потенциальными эмитентами и прояснения нормативных ожиданий. Однако участие в sandbox не гарантирует лицензирования. Член Законодательного совета У Цзечуан выделил этот подход как модель регуляторного предвидения, которая уравновешивает инновации с осмотрительностью.

По теме:Рынок стейблкоинов достиг рекордных 228 миллиардов долларов благодаря приходу мировых банков и корпораций

Будущие вызовы и глобальные сигналы

Несмотря на законодательный прогресс, проблемы остаются. Цзечуан отметил, что интеграция стейблкоинов с традиционными финансовыми системами все еще находится на этапе адаптации. Он подчеркнул необходимость в удобстве, работоспособности и прорывах в предотвращении финансовых рисков для улучшения практического использования стейблкоинов и их принятия на рынке.

Законодатель предположил, что Гонконг мог бы выиграть от принятия рамок Европейского союза «Рынки криптоактивов» (MiCA) для эффективной трансграничной координации и динамичных регуляторных корректировок.

Внутри лицензионных требований

Режим лицензирования требует от эмитентов продемонстрировать надежное управление резервными активами, механизмы стабилизации цен, политику погашения и меры контроля за противодействием отмыванию денег.

Заявки также должны показать осуществимые бизнес-планы с достаточными финансовыми и техническими ресурсами для устойчивой работы в условиях рыночных колебаний. HKMA ожидает, что изначально будет выдано только ограниченное количество лицензий, чтобы обеспечить стабильность рынка и защитить пользователей.

С вступлением постановления в силу 1 августа 2025 года и открытием приема заявок на получение лицензий вскоре после этого Гонконг закладывает основу для ответственного роста стейблкоинов.

Гонконг следует мировым тенденциям регулирования

Нормативная база Гонконга тесно связана с международными стандартами, включая Глобальную нормативно-правовую базу для деятельности с криптоактивами 2023 года, выпущенную Советом по финансовой стабильности (FSB).

По теме: Стремление Трампа к скорости подвергает принятый Сенатом закон GENIUS политическому испытанию в Палате представителей

Постановление отражает проактивную позицию города на фоне событий за рубежом, таких как реализация ЕС MiCA в 2024 году и продолжающееся законодательство о стейблкоинах в Соединенных Штатах. Примечательно, что на прошлой неделе США приняли Закон GENIUS, передав его в Палату представителей для дальнейшего рассмотрения.