Закон Гонконга о стейблкоинах становится «песочницей» криптовалютной политики Китая

• Закон Гонконга о стейблкоинах позволяет Пекину тестировать регулирование криптовалют под надзором HKMA.
• Китай сохраняет введенный в 2021 году запрет на криптовалюты, одновременно расширяя e-CNY и изучая токены, обеспеченные юанями.
• Закон США GENIUS подталкивает Пекин к модернизации политики в области цифровых активов через Гонконг.

Материковый Китай продолжает соблюдать запрет на криптовалюты 2021 года, введенный Народным банком Китая (НБК) в своем уведомлении от 24 сентября 2021 года, которое сделало незаконными все транзакции с виртуальными валютами.

Этот запрет положил конец многолетнему доминированию Китая в сфере добычи полезных ископаемых и биржевой деятельности, а также предоставил Пекину полный контроль над тем, какие инновации в сфере цифровых активов могут осуществляться на законных основаниях.

Четыре года спустя регулирующие органы по-прежнему полагаются на эту правовую основу, разрешая эксперименты только посредством региональных исключений, которые они могут контролировать.

Гонконг реализует Закон о стейблкоинах по лицензии HKMA

Гонконг пошёл по противоположному пути и ввёл режим эмитента стейблкоинов в соответствии с Законом о стейблкоинах, вступившим в силу 1 августа 2025 года. Управление денежного обращения Гонконга (HKMA) начало лицензирование эмитентов стейблкоинов, привязанных к фиатным валютам (FRS), опубликовав руководство и открыв для участников рынка окно для подачи заявок. Эти шаги создали контролируемый механизм выпуска, погашения, резервирования и контроля за отмыванием денег.

По теме: Гонконг представил новый закон о лицензировании стейблкоинов на форуме Китай-АСЕАН

Превратив стейблкоины в регулируемый класс активов, Гонконг предоставил банкам и финтех-компаниям законный способ выпускать цифровые токены, обеспеченные фиатными резервами. Этот шаг фактически открыл дверь, которую Пекин держит закрытой для материкового Китая, и за которой он по-прежнему может пристально следить.

Политическая «песочница» для китайского эксперимента с цифровыми активами

Это расхождение превратило Гонконг в политическую «песочницу» для Пекина. Аналитики указывали на роль города как контролируемой площадки для тестирования лицензированной эмиссии стейблкоинов, пока запрет на материковом Китае оставался в силе. Это соглашение позволило политикам изучить данные о соблюдении требований, операционные риски и сложности трансграничных расчетов, прежде чем принимать решение о повороте в сторону материкового Китая.

e-CNY и стремление к денежному суверенитету

Тем временем Народный банк Китая продолжает уделять особое внимание электронному юаню (e-CNY), цифровой валюте центрального банка страны. В июне 2025 года власти объявили о планах расширения международного использования цифрового юаня для поддержки «многополярной валютной системы».

Эта цель напрямую связана со стремлением Китая противостоять доминированию доллара США и снизить зависимость от иностранной валюты. Для Пекина e-CNY остаётся одобренным государством способом цифровых платежей и главной причиной сохранения запрета на криптовалюты.

Итог: Гонконг лидирует, Пекин наблюдает

Закон Гонконга о стейблкоинах открывает Китаю безопасное окно в регулирование цифровых активов.

Управление денежного обращения Гонконга (HKMA) выдает лицензии эмитентам; Народный банк Китая изучает данные; а e-CNY остается главным инструментом денежного суверенитета Пекина.

Закон GENIUS за рубежом и наследие PlusToken в Китае определяют границы этого эксперимента. Если «песочница» окажется успешной, гонконгская модель может стать для Китая образцом контролируемой интеграции криптовалют, что позволит Пекину отслеживать каждую транзакцию, не снимая запрет.

Родственный: Возвращение криптовалют в Китай? Jiuzy планирует инвестиции в биткоин, эфириум и BNB на сумму 1 миллиард долларов