Золото против серебра против биткоина: какой актив будет лидировать к концу первого квартала?

• Золото и серебро выросли до рекордных уровней в начале 2026 года, после чего последовали значительные откаты.
• Биткоин торгуется около $82,000 после ежедневных и ежемесячных падков.
• Лидерство к концу квартала зависит от макросигналов, аппетит к риску и трендов ротации.

Золото, серебро и биткоин демонстрируют расходящиеся ценовые движения в первом квартале 2026 года на фоне меняющихся макроэкономических условий. Недавний рост цены драгоценных металлов и слабость биткоина подчёркивают изменение позиции инвесторов. Ожидается, что политические сигналы, тенденции ликвидности и рыночные потоки определят лидерство активов к концу квартала.

Биткоин снижается на фоне настроения по снижению рисков

Источник: TradingView

Биткоин торгуется на уровне $82 078, что на 6,9% меньше за последний день и на 7,1% за последний месяц, согласно данным рынка. Снижение, примерно на 35% ниже своего исторического максимума выше 126 000 долларов, установленного в октябре, отражает снижение риска и снижение спекулятивной активности на рынках цифровых активов.

Несмотря на откат, макроусловия в целом остаются благоприятными для Биткоина. Федеральная резервная система трижды снижала ставки в прошлом году, доведя базовую ставку до 3,50%–3,75%, при этом рынки оценивают дальнейшее смягчение позже в 2026 году. Глобальные показатели ликвидности, такие как M2, остаются высокими, что исторически поддерживало рискованные активы, включая Биткоин.

Тем не менее, институциональный спрос смягчился. Спотовые биткоин-ETF зафиксировали чистые оттоки в размере 4,57 миллиарда долларов в ноябре и декабре 2025 года — это самый крупный показатель с момента запуска. Годовой чистый приток также снизился на 39% в годовом выражении — с 35,2 миллиарда до 21,4 миллиарда долларов. Примечательно, что только вчера ETF зафиксировали 817 миллионов долларов оттока, при этом Биткоин торговался на двухмесячном минимуме.

Снижение произошло после периода консолидации цен в начале месяца. Аналитики Glassnode отметили замедление активности блокчейна, снижение объёмов транзакций и снижение участия краткосрочных держателей. Поступления на биржи выросли во время распродажи, что сигнализирует о получении прибыли и снижении рисков со стороны трейдеров.

Тем не менее, Биткоин остаётся выше ключевого психологического уровня в $80,000. Аналитики CoinShares отметили, что макроликвидные условия по-прежнему поддерживают в среднесрочной перспективе, хотя краткосрочное движение цен, вероятно, будет зависеть от настроений инвесторов и более широких тенденций на фондовом рынке.

Кроме того, аналитик Бенджамин Коуэн отметил, что Биткоин, вероятно, продолжит отставать от акций, добавив, что ожидания «масштабной ротации» от драгоценных металлов к криптовалюте могут быть преждевременными.

Золото отступает после сильных январских ростов

Источник: TradingView

Золото торгуется на уровне 5 171,12 доллара за унцию, снизившись на 3,89% за последний день, после фиксации прибыли после сильного роста.

Несмотря на ежедневное снижение, цены на золото за месяц выросли на 24,68% — рост на $1 065,07 с начала января. Покупки центральных банков и спрос на безопасные гавани поддерживали цены в течение всего месяца, особенно на фоне сохраняющихся геополитических рисков и опасений по поводу инфляции.

Аналитики UBS отметили, что январские показатели золота отражают продолжение диверсификации со стороны управляющих резервами и институциональных инвесторов. Однако они предупредили, что краткосрочные коррекции остаются вероятны после такого быстрого роста. Тем не менее, устойчивость золота удерживает его среди лучших активов в первом квартале на данный момент.

Волатильность серебра отражает смешанные сигналы спроса

Источник: ТрейдингВью

Серебро торговалось на уровне $107,83, снизившись на $6,67, или на 5,83%, за последний день. Снижение последовало за резким ростом в начале месяца, во время которого серебро выросло на 51,95%, или на $39,61, за последние 30 дней.

Ценовое движение серебра отражает его двойную роль как драгоценного металла и промышленного товара. Аналитики Citi отметили, что ожидания более сильного спроса со стороны производственного и чистого энергетического секторов способствовали недавнему росту, а быстрое приобретение прибыли вызвало последнее снижение. Они прогнозировали, что цена серебра может достичь $150 за унцию, ссылаясь на китайский спрос и другие структурные факторы.

По сравнению с золотом, серебро демонстрировало значительно более высокую волатильность в течение января. Хотя ежедневные убытки были более резкими, месячные показатели серебра остаются самыми сильными среди трёх активов. Оле Хансен из Saxo Bank предупредил, что рост цен на золото и серебро вступает в фазу повышенного риска, а повышенная волатильность начинает снижать ликвидность рынка.

Какой актив лидирует по мере продвижения первого квартала?

Сравнение эффективности активов в первом квартале выявляет выраженные модели лидерства. Золото и серебро показали ранний рост, обусловленный спросом на безопасные убежища, опасений по поводу инфляции и покупок центральных банков, хотя резкие подъёмы привели к получению прибыли и краткосрочных откатов.

Биткоин, напротив, снизился на фоне настроения уклонения от риска и ослабления институциональных потоков. Он-чейневые индикаторы, такие как MVRV-Z и NUPL, в настоящее время указывают на нейтральные настроения, а не на крайний страх или оптимизм.

Смотря в будущее, лидерство в активах к концу квартала, вероятно, будет зависеть от политических сигналов, ротации инвесторов и поступающих экономических данных. Дополнительные снижения ставок могут поддержать рискованные активы, такие как Биткоин, в то время как устойчивая инфляция и опасения по росту могут продолжать благоприятствовать золоту и серебру.

Особенно стоит отметить, что Milk Road выделил историческую закономерность, при которой Биткоин обычно следует за колебаниями цены золота с примерно шестимесячной задержкой. Согласно анализу, недавние побочные торги Биткоина на фоне ралли золота могут отражать скорее время, чем структурное отставание.

Однако аналитик Чарли Моррис Эдвардс предупредил, что 18-месячный рост золота и серебра может продолжиться, предупреждая о преждевременном переходе капитала в Биткоин.

Связанный: Почему бум на золото может не означать конец для биткоина