Как сбор налоговых убытков влияет на годовое ценовое движение биткоина

• Годовая продажа криптовалют основана на стратегиях оптимизации налогов, а не из панических ходов.
• Правила wash sale не распространяются на криптовалюты, что позволяет мгновенно выкупить их обратно.
• Институциональные украшения и скудная ликвидность в отпусках усиливают снижение цен.

Движение цены на биткоина в конце года следуют предсказуемым тенденциям, обусловленным финансовыми стимулами, а не рыночными настроениями. Crypto Rover отметил на X, что скоординированное давление на продажи происходит каждый декабрь, когда инвесторы реализуют налоговые стратегии. Понимание этих механик объясняет, почему январь часто приносит подъём цен.

Торговая активность, которую наблюдают инвесторы, не случайна. Это связано с налоговыми льготами, институциональными требованиями к отчетности и снижением рыночной ликвидности в праздничные периоды. Розничные инвесторы часто предполагают, что это связано с потребностями в праздничных расходах, но на самом деле причиной являются сложные финансовые маневры, которые повторяются ежегодно.

Сбор налоговых убытков усиливает давление на продажи в декабре

Основным катализатором продаж криптовалют в конце года является сбор налоговых убытков. Инвесторы сознательно продают активы, торгующиеся ниже своей покупной цены, чтобы получить потери капитала. Эти убытки компенсируют прибыль от других инвестиций, снижая общие налоговые обязательства за год.

Криптовалюта обладает значительным регуляторным преимуществом по сравнению с традиционными ценными бумагами. На фондовом рынке США правило IRS wash sale запрещает инвесторам требовать налоговые вычеты, если они выкупят ту же ценную бумагу в течение 30 дней после продажи с убыточным результатом. По состоянию на конец 2025 года это правило по-прежнему явно не применяется к криптовалютам в Соединённых Штатах.

Это создаёт возможность для криптоинвесторов реализовывать агрессивные налоговые стратегии. Они могут продать убыточные позиции уже сегодня, чтобы получить налоговые вычеты, а затем выкупить те же активы, чтобы сохранить рыночную уязвимость. В результате получился огромный временный объём продаж, который обычно меняется в январе после завершения сбора урожая.

Например, инвестор, купивший биткоин за $1,2 миллиона, может продать за $1,0 миллиона и получить убыток в $200,000. Эти убытки могут быть заявлены как налоговый списание или перенесены на будущие годы. Инвестор затем выкупает биткоин в январе, сохраняя свою позицию и получая налоговую льготу. Эти скоординированные выкупы способствуют восстановлению цены Bitcoin в начале каждого года с 2023 года.

Институциональное поведение и условия ликвидности усиливают волатильность

Профессиональные управляющие фондами занимаются формальностью, готовя итоговые отчёты для клиентов. Менеджеры продают неэффективные активы, поэтому эти активы не отображаются в ежегодных отчетах, отправляемых инвесторам.

Они избегают объяснения, почему у них были токены, которые снизились на 40% в течение года. Напротив, они могут повысить позиции среди лучших игроков, чтобы показать, что у них есть выигрышные активы. Эта продажа проигравших создаёт давление вниз на более слабые криптовалюты.

Ребалансировка портфеля добавляет дополнительное давление на продажи. Если биткоин вырос на 100%, а другие активы остались на прежнем уровне, дисциплинированные портфельные управляющие должны продать часть биткоина, чтобы сбросить распределение до целевых процентов. Многие трейдеры также закрывают позиции с кредитным плечом перед праздниками, чтобы не следить за рынками во время семейного времени.

Связанные материалы: 2025 год ознаменовал жёсткий перезапуск криптовалюты, когда институты взяли контроль в свои руки