Крах золота и серебра уничтожил 2 триллионов долларов, поскольку напряжённость в Иране вызвала шок на рынке

• Золото упало до $4,320, а серебро опустилось ниже $65 на фоне сильного давления на продажах.
• Принудительные ликвидации и маржинальные запросы от кредитных фондов ускорили продолжающееся падение рынка.
• Рост цен на нефть поднял доходность и доллары, снизив привлекательность золота по сравнению с процентными активами.

Золото и серебро на этой неделе пережили одну из самых резких распродаж в истории современных рынков, уничтожив суммарную капитализацию в 2 триллиона долларов. Падение произошло несмотря на растущую геополитическую напряжённость, поскольку рост доходности облигаций, укрепление доллара и вынужденные ликвидации оттеснили инвесторов от традиционных активов-убежищ.

Однако такое влияние можно увидеть и на крипторынке: цена биткоина упала до $68,129 после падения $76K на прошлой неделе.

Вынужденные продажи ускоряют падение

Сегодня цены на золото упали до $4 320 за унцию, снизившись на 3,1% за одну сессию и на 18,5% ниже исторического максимума января в $5 589. Сейчас золото движется к худшей неделе с 2011 года и к худшему месяцу с октября 2008 года.

Тем временем серебро также упало, опустившись ниже 65 долларов с падением на 4%, стеря рыночную стоимость около 150 миллиардов долларов.

Аналитики подозревают, что крупный участник рынка ликвидируется. Золото взлетело до $5 423 на заголовках Ормуза, затем за одну сессию откатился на 6% — классические признаки вынужденной продажи, а не паники. Кредитные фонды, которые воспользовались ростом золота на 66% в 2025 году, сталкиваются с маржинальными коллами, продажами в ослабление и углублением падения в течение семи последовательных убыточных сессий.

Рост доходности и давление доллара усиливают

Закрытие Ираном Ормузького пролива подняло цену нефти выше 112 долларов за баррель, вновь разожгла опасения по поводу инфляции. Федеральная резервная система удерживала ставки на уровне 3,5% до 3,75% 18 марта и снизила прогнозы снижения ставки на 2026 год с двух до одного.

Доходность 10-летних казначейских облигаций подскочила до 4,40%, вырос на 45 базисных пунктов за три недели, а индекс доллара поднялся к 99,9.

Когда доходность растёт и доллар укрепляется, процентные активы становятся более привлекательными, чем золото. Этот сдвиг побудил институциональных инвесторов перейти в казначейские облигации, что усилило давление на драгоценные металлы.

Не все согласны с медвежьим взглядом. Питер Шифф утверждал, что продажа золота из-за задержки снижения ставок может быть ошибочной.

Он отметил, что если инфляция растёт быстрее доходности, реальные процентные ставки снижаются — исторически это было благоприятным условием для золота. Согласно этой точке зрения, недавнее падение может быть вызвано скорее краткосрочным позиционированием, чем долгосрочными фундаментальными показателями.

Банки по-прежнему оптимистичны по отношению к золоту

Несмотря на распродажу, крупные банки сохраняют оптимизм относительно перспектив золота. Однако JP Morgan планирует $6,300 к концу года, а Deutsche Bank — $6,000. UBS прогнозирует, что золото достигнет $6,200.

Спрос на центральные банки также остаётся сильным. Центральный банк Китая покупал золото 16 месяцев подряд, а мировые центральные банки — более 1000 тонн в 2025 году третий год подряд. Физические премии в Азии также превышают спотовые цены на 5–10%, что свидетельствует о продолжающемся спросе.