- Чистые потоки ETF для Bitcoin и Ethereum остаются отрицательными с ноября, что свидетельствует о снижении институционального участия.
- Цены на Ethereum и Bitcoin в 2025 году внимательно отслеживали изменения притока и оттока спотовых ETF в США.
- Данные на блокчейне показывают повышенный стресс, значительные нереализованные убытки и продолжающееся долгосрочное распределение держателей.
Потоки институциональных фондов в американские спотовые биржевые Bitcoin и Ethereum фонды остаются под давлением с ноября, что подтверждает более широкое сокращение ликвидности на рынке цифровых активов, согласно данным on-chain и ETF flow от Glassnode.
Данные Glassnode показывают, что 30-дневная простая скользящая средняя (30D-SMA) чистых потоков ETF для Bitcoin и Ethereum стала отрицательной с начала ноября и с тех пор остаётся ниже нуля. Сохранение негативных потоков указывает на сдержанное участие и частичное отстранение от институциональных распределителей, а не о кратковременном изменении настроений.
Этот тренд совпал с снижением ценового импульса по обоим активам к концу года, что подчеркивает роль спроса на ETF в формировании структуры рынка в течение 2025 года.
Цена Ethereum внимательно отслеживает циклы потоков ETF
Ценовое движение Ethereum в 2025 году отражало изменения в активности спотовых ETF в США. В начале года ETH торговался в диапазоне от $4,000 до $4,500, при этом потоки ETF были положительными. Эта динамика изменилась в марте и апреле, когда активность ETF стала отрицательной.
В этот период Ethereum пережил одну из самых глубоких стадий устойчивого оттока на среднем за 30 дней, совпав с падением цены в диапазоне от $1,500 до $2,000. Данные показывают снижение институционального спроса в этот период.
С конца мая по август потоки ETF развернулись и окончательно перешли в положительную зону, достигнув пика выше 50 000 ETH на скользящей 30-дневной основе. Этот период притока совпал с сильным восстановлением цен, подняв ETH выше $4,500 и достигнув $5,000. Однако потоки ETF снова стали отрицательными в октябре на несколько дней, прежде чем вернуться к положительному, а в ноябре и декабре они стали отрицательными, когда ETH откатился к диапазону $3,000.
Биткоин отражает схожую структуру, основанную на ETF
Биткоин следовал схожей схеме. В начале 2025 года BTC торговался ниже $100,000, при этом потоки ETF оставались положительными, поддерживая импульс роста. Эта поддержка ослабла в марте и апреле на фоне усиления устойчивых оттоков ETF, при этом индекс 30D-SMA достиг самых глубоких отрицательных уровней за год. В этот период Биткоин снизился в диапазоне от 70 000 до 80 000 долларов.
Спрос на ETF восстановился с мая по октябрь, при этом притоки превысили 2 000 BTC за скользящую 30-дневную основу. Биткоин ответил, вернув уровень $100,000, прежде чем импульс снова ослаб в четвертом квартале. Возобновлённые оттоки ETF с ноября по декабрь совпали с падением BTC к району $90k до $80k.
Показатели напряжения на цепочке остаются повышенными
Дополнительные он-чейн-индикаторы, отмеченные CryptoVizArt, показывают, что долгосрочная прибыль держателей составила примерно 3,8 миллиона BTC с тех пор, как цены превысили исторический максимум 2021–2022 годов. Хотя темпы распределения замедлились, нереализованные убытки остаются стабилизированными выше примерно 5% рыночной капитализации.
При текущих уровнях около $90,000, по оценкам, 20–30% оборотного предложения биткоина находится в убытке — конфигурация, которая очень напоминает рыночные условия, наблюдавшиеся в начале 2022 года, согласно приведенным данным.
Связанно: Расходятся потоки криптоETF: Solana выросла, в то время как Bitcoin и Ethereum получили погашение
Disclaimer: The information presented in this article is for informational and educational purposes only. The article does not constitute financial advice or advice of any kind. Coin Edition is not responsible for any losses incurred as a result of the utilization of content, products, or services mentioned. Readers are advised to exercise caution before taking any action related to the company.
