Почему Биткоин не поднялся вместе с золотом во время падения доллара в январе

• Государственный долг и слабость доллара возродили интерес инвесторов к дефицитным активам и защитили от инфляции.
• Золото и серебро резко выросли в январе, в то время как Bitcoin не смог отследить традиционные обесценивающиеся активы.
• Инвесторы переводили деньги в ETP по драгоценным металлам, одновременно переводя средства из биткоин-продуктов.

По мере того как опасения по поводу государственного долга и стабильности валюты вновь возникают, управляющие активами вновь пересматривают способы защиты покупательной способности. Активы с ограниченным предложением — от золота до цифровых активов — снова в центре внимания.

Биткоин с момента пандемии добился значительных прибылей, укрепив свою позицию как альтернативного источника ценности, но недавние рыночные изменения показывают, что инвесторы по-прежнему проводят чёткую грань между криптовалютами и традиционными безопасными убежищами.

Январь посылает смешанный сигнал

В январе 2026 года условия казались благоприятными для ускорения торговли с обесцениванием. Доллар США показал самый слабый месяц с середины 2025 года под давлением геополитической напряжённости, возобновлённых тарифных угроз, фискальных споров в Вашингтоне и растущих дебатов о независимости Федеральной резервной системы.

Традиционные живые изгороди быстро реагировали. Цены на золото выросли примерно на 13%, серебро — почти на 19%, а несколько валют развивающихся рынков укрепились.

Биткоин двигался в противоположном направлении.

Крупные криптоактивы снизились в течение месяца, что нарушило ожидания, что Bitcoin будет отслеживать рост курса золота в периоды снижения доллара. Это расхождение удивило некоторых инвесторов, особенно учитывая, что биткоин и золото часто имеют схожие макрофакторы и появляются вместе в диверсифицированных портфелях.

Почему биткоин — это не золото

Управляющие активами, такие как Grayscale, утверждают, что разница заключается в идентичности Биткоина.

Привлекательность биткоина связана с его денежными особенностями: фиксированным и прозрачным предложением, глобальной доступностью и транзакциями, устойчивыми к цензуре. Grayscale ожидает, что спрос на эти объекты будет расти по мере колебаний доверия к фиатным системам.

Тем не менее, биткоин не рассматривается как прямая замена физическому золоту.

Золото выигрывает от веков доверия и широкого институционального признания. Центральные банки держат её, и консервативные инвесторы часто обязаны владеть им. Биткоин, напротив, остаётся относительно молодым технологическим активом, и его цена часто зависит от более широкой склонности к риску и инновационных циклов.

Следуя за деньгами

Поведение инвесторов в январе показало это различие.

Спотовые биржевые продукты Биткоина, котируемые в США, зафиксировали примерно 2,3 миллиарда долларов чистых оттоков в течение месяца. В то же время крупные фонды драгоценных металлов получили приток более 3,5 миллиарда долларов. Когда росла неопределённость, капитал направлялся к знакомым безопасным убежищам.

Цены на биткоин на американских биржах также торговались со скидкой по сравнению с офшорными платформами, что свидетельствует о снижении внутреннего спроса.

Однако в отчёте Grayscale говорится: «Мы продолжаем видеть благоприятные перспективы как для биткоина, так и для класса криптоактивов.»

Связано: Биткоин, золото и серебро 2026: Он-чейн-аналитика и рыночные тенденции определяют дивергентную динамику