Почему цены на биткоин упали на крупных биржах

• Проскальзывание биткоина резко возросло во время распродажи 5 августа, особенно на японских биржах и менее ликвидных парах.
• Пара BTC-EUR от Coinbase продемонстрировала крайнюю волатильность из-за более низкой ликвидности по сравнению с парой BTC-USD.
• Binance.US сталкивается с проблемами ликвидности, обрабатывая всего 20 миллионов долларов ежедневного объема торгов после иска SEC.

Распродажа на криптовалютном рынке на прошлой неделе привела к существенному проскальзыванию цен на основных биржах, особенно затронув торговые пары Bitcoin (BTC). Согласно сообщению Kaiko, распродажа 5 августа вызвала заметный рост проскальзывания, особенно на японских биржах и менее ликвидных торговых парах. Это подчеркнуло продолжающиеся проблемы с ликвидностью на криптовалютном рынке, которые остаются проблемой, несмотря на некоторые улучшения с течением времени.

Проскальзывание цены происходит, когда цена рыночного ордера при исполнении отличается от ожидаемой цены, что служит критическим индикатором ликвидности рынка. В отчете Кайко отмечается, что, хотя различия в проскальзывании постепенно сокращаются, они остаются значительными во время волатильных рыночных событий, таких как распродажа на прошлой неделе. Событие 5 августа было особенно впечатляющим, когда проскальзывание увеличилось на различных биржах, что сигнализировало о стрессе ликвидности.

Например, Кайко заметила, что ордер на 100 000 BTC на сумму $100 000 столкнулся с повышенным проскальзыванием на нескольких платформах во время распродажи. Пара BTC-JPY на Zaif зафиксировала наибольшее проскальзывание, в то время как пара BTC-EUR KuCoin показала проскальзывание более чем на 5%, что выше по сравнению с обычными рыночными условиями.

Кроме того, пары, котируемые стейблкоинами на обычно ликвидных платформах, таких как BitMEX и Binance US, также испытали заметный рост проскальзывания, что отражает повсеместное влияние спада на рынке.

В отчете также подчеркивается, что влияние на ликвидность неравномерно на всех биржах. Он варьируется между разными торговыми парами в рамках одной и той же платформы. Например, пара BTC-EUR от Coinbase гораздо менее ликвидна, чем пара BTC-USD.

Это расхождение может привести к крайней волатильности в периоды повышенной рыночной активности. Примечательный пример произошел в марте, когда цены на пару BTC-EUR от Coinbase резко разошлись с более широким рынком, и глубина рынка резко упала, что усугубило волатильность.

Кроме того, Binance.US столкнулась с проблемами ликвидности, поскольку цены BTC на платформе расходятся с ценами на более ликвидных биржах. Эта проблема отчасти связана со снижением ликвидности после судебного иска SEC против Binance в июне 2023 года. В результате Binance.US в настоящее время обрабатывает всего 20 миллионов долларов ежедневного объема торговли, что резко меньше по сравнению с 400 миллионами долларов ранее в 2023 году.

Концентрация ликвидности усилилась, особенно на рынках BTC-USD в будние дни, после запуска спотовых биржевых фондов биткоина (ETF) в США. Эта тенденция усилила риск резких ценовых колебаний в выходные дни, когда рыночный стресс более выражен.

Кроме того, экономист Mikybull Crypto указал в социальных сетях, что корреляция биткоина с глобальным индексом ликвидности остается сильной. Он отметил, что глобальный индекс ликвидности недавно преодолел двухлетнее сопротивление, предполагая, что сильное и масштабное ралли биткоина может быть неизбежным.

Несмотря на эти проблемы, криптоплатформы вложили значительные средства в инфраструктуру, чтобы справиться с возросшими объемами торговли. Во время недавней распродажи количество сделок по парам BTC-USD и BTC-USDT достигло рекордных максимумов на Bybit и приблизилось к уровням после краха FTX на Coinbase. Эта устойчивость говорит о том, что, хотя проблемы с ликвидностью сохраняются, инфраструктура криптовалютного рынка развивается, чтобы лучше справляться с этими проблемами.