Стратегия приостанавливает покупки биткоина, поскольку условия финансирования ужесточаются, а корпоративные потоки застопориваются

• Стратегия останавливает еженедельные покупки BTC после 13 недель из-за ужесточения доступа к капиталу и условий финансирования.
• Корпоративное накопление биткоина резко снижается, а чистые еженедельные покупки почти достигают нуля.
• Metaplanet переходит на модель кэшбэка, позволяя косвенно накапливать BTC, несмотря на паузу в покупке.

Strategy сообщила о отсутствии покупок биткоина в течение недели, что стало первым прерывом в еженедельном накоплении с декабря 2025 года. Обновление, опубликованное в форме 8-K, завершает 13-недельную серию последовательных покупок, которая стала тщательно отслеживаемым индикатором корпоративного спроса на Биткоин.

Компания подтвердила, что не выпускала акции через свою программу at-the-market и не приобрела дополнительные биткоины в течение отчетного периода. По состоянию на 29 марта Strategy владела примерно 762 099 BTC, приобретенными по общей стоимости $57,69 млрд и средней ценой покупки около $75 694 за монету.

Структура финансирования испытывает давление из-за рыночных условий

Пауза возникла на фоне того, что Strategy продолжает полагаться на многоуровневую стратегию капитала для финансирования своих приобретений биткоина. Компания чередовала выпуск обыкновенных акций, привилегированных акций и долговой эмиссии, корректируя выпуск в зависимости от спроса инвесторов в каждом сегменте.

Её последний капитальный план предусматривает структуру стоимостью 42 миллиарда долларов, поровну разделённую между обыкновенными акциями класса А и вечными привилегированными акциями. Предпочтительные инструменты с доходностью 11,5% позиционируются как центральный компонент финансирования.

Однако недавнее изменение цен может влиять на доступ к капиталу. Обыкновенные акции Strategy упали более чем на 70% по сравнению с максимумами конца 2024 года, в то время как привилегированные акции торговались ниже номинальной стоимости $100.

Корпоративное накопление биткоина резко замедляется

Приостановка покупок Strategy совпала с более широким замедлением корпоративного накопления биткоина. Данные SoSoValue показывают, что чистые покупки публичных компаний снизились на 99,93% неделю в недельную, при этом компании добавили всего 1 BTC за последний период.

Другие постоянные покупатели также приостановили активность. Японская компания Metaplanet провела одиннадцатую подряд неделю без покупок, в то время как Strategy не объявляла о новых приобретениях. В отличие от этого, британская компания BHODL сообщила о покупке одного биткоина стоимостью $72 832, став единственным зарегистрированным покупателем за неделю.

Несмотря на снижение активности, корпоративные казначейские облигации продолжают держать значительную долю предложения биткоина. Публичные компании совместно владеют примерно 1 023 333 BTC, что составляет около 5,1% от общего объема оборотного предложения. Однако недельный рост активов замедлился до почти нулевого уровня, что отражает ограниченный новый приток в текущих рыночных условиях.

Metaplanet расширяет стратегию биткоина за рамки прямых покупок

Отдельно Metaplanet сообщила о планах запустить Metaplanet Card — эксклюзивную кредитную карту для акционеров, предлагающую кэшбэк 1,6% в биткоине при покупках. Выпуск продукта запланирован на лето 2026 года, и он автоматически конвертирует кэшбэк в биткоин, заложенный в пользовательские кошельки.

В настоящее время компания владеет более 35 000 BTC и поставила цели по дальнейшему накоплению акций. Хотя прямые покупки были приостановлены, эта инициатива отражает альтернативный подход к увеличению риска биткоина через накопление транзакций, связанное с потребительскими расходами.

Связано: Metaplanet продаёт 4 986 BTC на фоне падения акций на 12% после смещения казначейства