Темная сторона криптомаркет-мейкеров: разоблачение предполагаемой тактики манипуляций

• Кейн Уорвик объясняет, как маркет-мейкеры превратились из организаторов биржевого листинга в ценовых манипуляторов.
• Проекты продают токены со скидкой перед запуском и координируют рыночные заявки для создания искусственного спроса.
• Уорик предупреждает инвесторов о необходимости следить за крупными переводами токенов маркет-мейкерам как за признаком схем выхода из ликвидности.

Кейн Уорвик, соучредитель децентрализованной платформы деривативов Synthetix, пролил свет на то, что он называет обманной тактикой, используемой маркет-мейкерами (ММ) для манипулирования ценами криптовалют.

В подробном посте на X Уорвик объяснил эволюцию этих организаций, от их первоначальной роли в содействии листингу на бирже до организации сложных ценовых схем, которые часто оставляют розничных инвесторов с обесцененными активами в качестве ликвидности на выходе.

Во время бума первичного предложения монет (ICO) Уорик отметил, что проекты обычно должны были платить маркет-мейкерам существенные сборы, от $50 000 до $300 000 в месяц, чтобы обеспечить листинг на криптовалютных биржах и привлечь крупных инвесторов. Он указал, что без этих часто дорогостоящих сделок для новых проектов было практически невозможно обеспечить необходимый капитал и листинг на биржах.

Как развивалась тактика маркет-мейкеров?

Однако Уорвик подчеркнул, что уже в 2017 году некоторые участники рынка начали переключать свое внимание на более манипулятивные тактики.

Вместо того чтобы отдать приоритет реальному предоставлению ликвидности, эти посредники якобы начали искусственно завышать объемы торгов на более мелких и малоизвестных биржах, стратегически избегая при этом контроля на крупных платформах, таких как Binance и Kraken.

Роль схем опционов колл в манипулировании ценами

Уорвик рассказал, как маркет-мейкеры начали использовать структуры колл-опционов для получения прибыли от манипулирования ценами.

Вместо того, чтобы предоставлять рынку настоящую ликвидность, эти ММ якобы занимались тактикой искусственного накачивания цен на токены. Как только цена достигала определенного уровня, они исполняли свои опционы колл, а затем быстро выбрасывали свои активы на рынок с целью получения прибыли.

Связанный: Сенатор Уоррен допрашивает администрацию Трампа о конфликтах в политике криптовалют и обвинениях в манипулировании рынком

Как токены с низким размещением усилили манипуляции?

Стратегия низкого оборота, которая подразумевает выпуск токена с ограниченным количеством монет, изначально доступных для торговли, и которая приобрела популярность благодаря таким деятелям, как Сэм Бэнкман-Фрид, еще больше усилила ценность и эффективность этих манипулятивных схем колл-опционов.

Поскольку на момент запуска в обращении находилось меньше токенов, маркет-мейкеры могли бы лучше контролировать динамику цен.

Предположительно, они продавали токены по рыночным заявкам, чтобы создать искусственное давление со стороны покупателей, занимали короткие позиции по токену, чтобы еще больше снизить цену, а затем выкупали свои позиции по более низким ценам, обеспечивая максимальную прибыль от этих спланированных колебаний цен.

Какую последнюю стратегию используют маркет-мейкеры?

По словам Уорика, сейчас проекты продают токены со скидкой фондам ликвидности перед событием генерации токенов (TGE).

Затем эти фонды соглашаются делать стратегические ставки на рынке, создавая ложное впечатление высокого спроса на токен.

Одновременно большая часть токенов отправляется ММ, реализующим стратегию выхода, которые затем приступают к сбросу этих токенов на искусственно раздутый рынок.

Связанный: Джастин Сан обвиняет Coin.com в манипулировании рынком, но его снова обвиняют

Этот цикл позволяет ММ и ранним инвесторам выйти с прибылью, оставляя розничных покупателей с обесцененными токенами. Уорвик предупредил, что крупные переводы токенов маркет-мейкерам следует рассматривать как красный флаг, потенциально указывающий на то, что такие манипулятивные схемы уже запущены.

Призывы к прозрачности в маркет-мейкинге

Уорвик подверг критике эту тактику, подчеркнув, что законный маркет-мейкер должен сосредоточиться на предоставлении ликвидности с узкими спредами между спросом и предложением, а не на манипулировании ценами. Он призвал инвесторов требовать большей прозрачности от проектов, взаимодействующих с ММ.

Он также сообщил, что Synthetix был одним из первых проектов, которые были использованы DWF Labs.

Уорик заявил, что DWF Labs якобы приобрела казначейские токены у Synthetix, искусственно подняла цену в условиях низкой ликвидности, а затем приступила к сбросу своих активов с целью получения прибыли, оставив Synthetix и его сообщество с последствиями.