Третье снижение курса Bitcoin в два раза стало поворотным моментом для поведения HODL

• Третье снижение курса Bitcoin в два раза вызвало изменение динамики предложения, что привело к растущему дефициту и изменению поведения HODL.
• Неликвидное предложение Bitcoin сейчас опережает темпы выпуска нового предложения, что знаменует собой исторический переломный момент.
• Этот переход от изобилия к дефициту способен нарушить теорию убывающей доходности и может привести к более высокой доходности для инвесторов в будущем.

В ходе исторического события, известного как третья халвинг, которое произошло 11 мая 2020 года, Bitcoin испытал изменение в динамике предложения, что привело к растущему дефициту и изменило поведение HODL (Hold on for Dear Life). В недавнем отчете рассматриваются методы измерения поведения HODL, используемые в цепочке, и углубляются в последствия третьего сокращения.

Согласно отчету, одним из методов, используемых для оценки поведения HODL, является изучение возраста монет. Исторические данные показывают, что вероятность того, что монеты будут потрачены после пяти месяцев хранения, снижается, если не произойдет существенного скачка цен. Эта пятимесячная отсечка позволяет классифицировать предложение Bitcoin на краткосрочных держателей (STH) и долгосрочных держателей (LTH).

Другой подход, как сообщается, предполагает анализ поведения расходов, а не времени. Организации, владеющие более 75% имеющихся у них биткоинов, считаются неликвидными, а те, кто тратит более 25% имеющихся у них средств, считаются ликвидными, независимо от срока владения.

Как предложение со стороны долгосрочных держателей (LTH), так и неликвидное предложение служат косвенными показателями для измерения поведения HODL, причем первый показатель более чувствителен к колебаниям цен, а второй дает более стабильный сигнал, говорится в отчете.

Примечательно, что во время параболического роста цен LTH, как правило, продают часть своих активов, что влияет на предложение LTH, но не на неликвидное предложение. Это расхождение возникает потому, что новые держатели, выходящие на рынок во время таких ценовых скачков, компенсируют потерю ранее классифицированного неликвидного предложения, тем самым поддерживая устойчивый сигнал.

Поскольку неликвидное предложение расширяется ускоренными темпами, а оборотное предложение выравнивается после каждого двукратного сокращения, в отчете делается вывод, что рост неликвидного предложения в конечном итоге может опередить выпуск нового предложения.

Этот феномен, известный как «гипотеза модели HODL», предполагает, что третье сокращение вдвое ознаменовало собой решающий поворотный момент, когда неликвидное предложение Bitcoin стало превышать темпы выпуска нового предложения.

Наблюдая за разрывом между неликвидным предложением и выпуском нового предложения, становится очевидным, что он наиболее велик в третьем полугодии и сужается к четвертому и пятому полугодиям. Этот сдвиг следует отметить, поскольку он знаменует собой переход от изобилия биткоина к его дефициту.

Этот вновь обретенный дефицит способен нарушить теорию убывающей отдачи и потенциально принести более высокую прибыль в будущем.

Однако необходимо учитывать действующие силы. С одной стороны, растущая рыночная капитализация оказывает понижательное ценовое давление и может увеличить вероятность убывающей доходности. С другой стороны, дефицит Bitcoin оказывает повышательное давление на его стоимость.

Поскольку третье сокращение вдвое принесло новую эру дефицита и изменило поведение HODL, важность изобретения Bitcoin цифрового дефицита становится все более очевидной. Будет ли дефицит в конечном итоге доминировать или в игру вступят другие факторы, только время покажет истинную траекторию развития ведущей криптовалюты мира.

В прошлом месяце эксперты настоятельно рекомендовали инвесторам накапливать альткоины в ожидании предстоящего сокращения Bitcoin вдвое. Данные за последние три полугодия в 2012, 2016 и 2020 годах продемонстрировали бычий рост, который позволил Bitcoin достичь рекордно высоких цен.