Хейс: Движения биткоина обусловлены центральными банками, а не хайпом

• Артур Хейс говорит, что направление развития криптовалют зависит от ликвидности центральных банков, а не от краткосрочных рыночных настроений.
• Слабая иена Японии и растущая доходность облигаций становятся серьёзным глобальным финансовым риском.
• Хейс ожидает, что США и Федеральная резервная система вмешаются, если нестабильность в Японии расширится.

Бывший генеральный директор BitMEX Артур Хейс говорит, что направление крипторынка в ближайшие шесть месяцев будет определяться не столько ажиотажем, сколько тем, как глобальные центральные банки реагируют на растущий стресс в традиционных финансах.

В недавнем анализе Хейс сравнил сегодняшнюю финансовую систему с хрупким горным снежным покровом, спокойным на поверхности, но нестабильным внутри. Его послание было ясным: когда рынки посылают предупреждающие сигналы, инвесторам стоит обратить на это внимание.

Япония становится точкой давления

Хейс указал на Японию как на ключевой источник глобального риска. Японская иена резко ослабла, а доходность долгосрочных государственных облигаций Японии (JGB) выросла, что сигнализирует о снижении уверенности в финансовой стабильности страны.

Япония сильно зависит от импортной энергии, что означает, что более слабая валюта увеличивает инфляционное давление. В то же время рост доходности облигаций делает государственные заимствования дороже и приносит убытки Банку Японии, который занимает значительную долю рынка облигаций.

По словам Хейса, эта потеря контроля в Японии может отразиться на мировых рынках.

Почему США не могут игнорировать Японию

Хейс утверждал, что нестабильность в Японии напрямую угрожает Соединённым Штатам. Японские инвесторы входят в число крупнейших иностранных держателей казначейских облигаций США. Если доходность внутри страны станет привлекательной, Япония сможет продать американский долг и репатриировать капитал, что приведёт к росту стоимости американских заимствований.

С учетом больших дефицитов в США, более высокие доходности казначейских облигаций повысят затраты на финансирование и окажут давление на экономику. По словам Хейса, это увеличивает вероятность вмешательства американских властей.

Путь к тихой печати денег

Хейс описал, как Федеральная резервная система может вмешаться, не объявляя официально нового раунда количественного смягчения. Поддерживая валютные и облигационные рынки через расширение баланса, ФРС могла бы стабилизировать Японию и одновременно увеличить ликвидность мирового доллара.

По его словам, такие действия на практике приведут к созданию денег, даже если не будут считаться стимулом.

Почему это важно для биткоина

Хейс считает, что затяжная побочная торговля Биткоином закончится только тогда, когда ликвидность вернётся в систему. Исторически Биткоин выигрывал, когда центральные банки расширяли свои балансы и увеличивали предложение фиатных денег.

«Если печать денег возобновится, — сказал Хейс, — биткоину не нужен нарратив, он поднимается механически.»

Однако он предупредил, что быстро движущаяся иена может сначала вызвать поведение по снижению риска, что приведёт к краткосрочному давлению на биткоин до появления прибыли, обусловленных ликвидностью.

Следующие шесть месяцев: Следите за центральными банками, а не за заголовками

Хейс отметил, что инвесторам следует меньше сосредотачиваться на прогнозах цен и больше — на балансах центральных банков, особенно на признаках того, что власти вмешиваются в управление валютным и облигационным стрессом.

Хейс сказал, что пока не добавляет риска и будет ждать явных признаков того, что ФРС печатает деньги. Он планирует покупать больше биткоина только если баланс ФРС начнёт расти. Пока что его фирма расширяет активы в Zcash, сохраняя другие позиции в DeFi.

Связано: Bank of Japan удерживает ставки на 30-летнем максимуме, поскольку риски по долгам и иене для криптовалюты нарастают