Цена биткоина теперь отслеживает глобальные кривые ликвидности, а не вознаграждение за блок

• Актуальность четырехлетнего цикла биткоина теряет актуальность, поскольку его ритм и психологию рынка теперь определяет глобальная ликвидность.
• Расширение глобальной ликвидности в 2025 году, основанное на снижении ставки ФРС США, притоке средств в ETF и кредитном импульсе Китая, определяет динамику цены биткоина.
• Артур Хейз отмечает, что миф о сокращении вдвое развеивается; теперь на траекторию оценки биткоина влияет не время, а денежно-кредитная политика.

Соучредитель BitMEX Артур Хейс утверждает, что четырёхлетний цикл биткоина устарел, и что теперь темп рынка задают потоки ликвидности. В своём эссе « Да здравствует король ,» Хейс пишет, что исторические пики биткоина были связаны не с уполовиниванием награды за блок, а с денежно-кредитной политикой, которая способствовала росту биткоина в условиях скачков кредитования в США и Китае.

Когда денег стало меньше, бычий тренд закончился; когда ликвидность увеличилась, последовали новые максимумы. «Трейдеры, рассчитывающие на максимум в 2025 году, ошибаются — эта модель работала раньше, но на этот раз не работает», — заявил Хейс.

Родственный: Умер ли 4-летний цикл биткоина? Криптовалютой теперь правит ликвидность

Денежная экспансия заменяет календарные циклы

Хейс утверждает, что денежно-кредитная политика оказывает на Bitcoin более непосредственное влияние, чем запрограммированный график поставок.

Казначейство США добавило около 2,5 триллиона долларов свежей ликвидности за счет выпуска краткосрочных векселей, в то время как Федеральная резервная система возобновила снижение ставок даже при уровне инфляции выше целевого.

Данные по фьючерсам от CME Group показывают 94%-ную вероятность снижения в октябре и 80%-ную вероятность еще одного снижения в декабре, что является явным признаком смягчения режима ликвидности, поддерживающего рискованные активы.

На Reddit и криптофорумах тема «Умер ли четырехлетний цикл?» теперь является самой популярной в поисковой теме, поскольку трейдеры признают ликвидность, а не календарь, реальным драйвером биткоина.

Кредитный цикл Китая придает мировой импульс

Хейс выделяет китайский кредитный цикл как параллельную силу, лежащую в основе тренда биткоина. В предыдущих периодах роста кредитная экспансия, основанная на юанях, работала в тандеме со стимулирующими мерами США, способствуя росту цифровых активов.

Теперь Пекин переходит от дефляции к умеренному смягчению, позволяя китайской ликвидности дополнять, а не компенсировать потоки американской. По словам Хейса, такое соотношение формирует основу нового структурного режима для биткоина в 2025 году, когда глобальные финансовые условия будут преобладать над условиями предложения.

Исторические модели показывают, что ликвидность является истинным драйвером

Для иллюстрации этой закономерности Хейс выделяет три эпохи:

• Рост в 2013 году: количественное смягчение Федеральной резервной системы и бум инфраструктурного кредитования в Китае.
• Рост ICO в 2017 году: девальвация юаня и быстрый рост кредитования.
• Пандемический рост 2020–2021 гг.: масштабное расширение денежной массы в США.

Каждый цикл показывал, что халвинг биткоина и денежная масса были ложной дихотомией, и что ликвидность всегда побеждала. Текущая ситуация отражает эти экспансии, но с новым аспектом: приток институциональных ETF, рост открытого интереса и прозрачность регулирования теперь усиливают влияние денежно-кредитной политики.

Институциональные притоки ETF подтверждают сдвиг

Исследование K33 Research подтверждает точку зрения Хейса. Ведущий аналитик Ветле Лунде называет текущий рынок «структурным режимом, движимым ликвидностью».

Он отмечает, что новый исторический максимум биткоина в $126 199 был достигнут благодаря тому, что ETF и фьючерсы добавили 63 083 BTC за одну неделю, что является крупнейшим накоплением в 2025 году. Этот всплеск притока институциональных ETF и накопления открытого интереса подтверждает, что именно условия кредитования, а не события, ограничивающие халфлинг, направляют рыночный цикл.

Политические сигналы указывают на продолжительный рост

В условиях, когда президент Трамп настаивает на более мягкой фискальной политике, а регуляторы поощряют кредитование, Хейс ожидает сохранения обильной ликвидности. И Федеральная резервная система, и Народный банк Китая выступают за снижение ставок и удешевление кредитов для поддержания роста.

Такое выравнивание может продлить рост биткоина до 2026 года, обозначив цикл, привязанный к ликвидности, а не к календарю. Главное послание Хейса трейдерам простое и эмпирическое: четырёхлетний цикл биткоина умер, потому что теперь его задают сами деньги.

Читайте также: Четырехлетний цикл, когда-то объясненный биткоином, теперь власть и политика переписывают сценарий