Что произойдёт с нефтью, акциями и биткоином, когда Ормузский пролив откроется?

• Нефть быстро снижается по мере снижения рисковой премии, и цены могут снизиться на 20–40 долларов за баррель.
• Акции ростут на фоне снижения инфляции и ожиданий по ставкам, в то время как сырьевые товары получают смешанное облегчение.
• Биткоин и криптовалюта изначально отстают, но растут по мере роста ликвидности и прибытия к риску.

Примерно 20% мировой нефти и СПГ проходит через Ормузский пролив, что делает его закрытие одним из самых мощных шоков с поставками на современных рынках. Его повторное открытие, таким образом, становится столь же мощным клапаном сброса.

Но не все активы реагируют одинаково. Некоторые движутся мгновенно, другие адаптируются постепенно, а некоторые, например криптовалюты, идут по более сложному пути, сформированному макроликвидностью, а не прямой экспозицией.

Нефть получает первый и самый сильный удар

Масло является эпицентром удара и первой, которая меняет направление.

Во время сбоя нефть резко выросла выше 100 долларов, что почти полностью вызвано геополитическим премиум по риску, а не фактическим дисбалансом спроса и предложения. После подтверждения открытия эта премия быстро исчезает. Рынки обычно агрессивно оценивают доходность предложения, вызывая резкую распродажу.

Цены могут упасть на 20–40 долларов за баррель в короткое окно, сначала вернувшись к диапазону 80–90 долларов. Однако это не полный сброс. Повреждённая инфраструктура, снижение производства у ключевых производителей и накопившаяся поставка означают, что нормализация займет время.

В последующие недели тенденции нефти постепенно снижаются, поскольку цепочки поставок распутываются, а запасы восстанавливаются. Возвращение к докризисным уровням ближе к $70 возможно, но только после нескольких недель или даже месяцев стабилизации.

Товары следуют

Когда нефть падает, эффект волны распространяется по всему товарному комплексу.

Товары, связанные с энергетикой, такие как СПГ и рафинированное топливо, снижаются наряду со сырой нефтью по мере нормализации транспортных и страховых расходов. Узкие места в судоходстве начинают ослабевать, хотя заторы из-за загруженных судов могут удерживать высокие тарифы на грузоперевозки в течение нескольких недель.

Промышленные товары, такие как алюминий и медь, выигрывают от более низких затрат на ресурсы, что поддерживает стабилизацию или даже умеренную прибыль.

Удобрения, которые резко выросли во время сбоя, начинают снижаться, хотя некоторые повреждения, особенно сельскохозяйственные циклы, могут уже быть зафиксированы.

Тем временем активы-убежища, такие как золото, обычно ослабевают по мере снижения геополитической напряжённости.

Акции растут по мере возвращения аппетита к риску

Акции — одни из крупнейших бенефициаров от открытия, но их рост обусловлен не только фундаментальными показателями, но и настроениями.

Снижение цен на нефть снижает опасения по поводу инфляции, что, в свою очередь, снижает давление на центральные банки. Этот сдвиг улучшает ожидания относительно процентных ставок, ликвидности и экономического роста. В результате мировые индексы от S&P 500 до эталонов Азии и Европы, как правило, растут.

Прибыль распределяется неравномерно. Энергетические компании, процветавшие в условиях высоких цен на нефть, часто сокращаются. В отличие от этого, такие сектора, как авиакомпании, производство, логистика и потребительские товары, показывают лучшие результаты благодаря снижению затрат и улучшению перспектив спроса.

Волатильность также снижается по мере снижения геополитической премии за риск, хотя сохраняющаяся неопределённость может ограничить потенциал роста на ранних этапах.

Акции реагируют быстро, но их рост может продолжиться и в среднесрочной перспективе по мере улучшения макроусловий.

Биткоин и криптовалюта реагируют последними

Во время кризиса биткоин в основном вел себя как рискованный актив, а не как безопасное убежище. Он двигался в тандеме с акциями, под давлением роста цен на нефть, устойчивой инфляции и ужесточённых финансовых условий.

Повторное открытие меняет этот макрофон.

Сразу после этого криптовалюта обычно сталкивается с риском. По мере снижения инфляционных опасений и улучшения ожиданий роста капитал возвращается обратно в активы с более высоким риском. Биткоин может быстро подняться, при этом альткоины часто опережают результаты из-за возрождённого интереса к спекуляциям.

Опасения по поводу снижения инфляции открывают дверь для более мягкой монетарной политики, которая улучшает глобальную ликвидность — самый важный фактор для крипторынков.

Если открытие приведёт к ожиданиям снижения ставок или более мягких финансовых условий, бычий эффект на криптовалюту станет значительно сильнее.

Возможно, возникает краткосрочная волатильность по мере изменения нарративов, но среднесрочная траектория склоняется в пользу. В этом смысле криптовалюта реагирует напрямую последней, но со временем может стать одним из самых крупных бенефициаров.

В сумме

Полное открытие Ормузького пролива знаменует переход от кризиса к стабилизации.

Нефть возглавляет снижение, сырьевые товары следуют с неоднозначным облегчением, акции растут на фоне улучшения макроусловий, а криптовалюта набирает обороты по мере улучшения ожиданий ликвидности.

Время игры отличается. Но направление в целом согласовано: переход от ценообразования, основанного на страхе, к более сбалансированной, ориентированной на рост рыночной среде. В конечном итоге открытие не просто восстанавливает судоходный маршрут; Это меняет тон мирового рынка.

Связано: Цена нефти падает, Биткоин скажет, пока Иран намекает на окончание конфликта