3 недостатка одобрения спотовых биржевых трастовых фондов (ETF)

• Дэн Гувер, директор по соответствию Castle Analytics, выделил три недостатка спотовых ETF.
• Гувер назвал отсутствие прозрачности, нечеткое управление и концентрацию рынка потенциальными недостатками спотовых ETF.
• По словам Гувера, крипто-ETF упрощают создание потенциально рыночных позиций вне цепочки без прозрачности.

Дэн Гувер, директор по соответствию Castle Analytics, назвал отсутствие прозрачности, нечеткое управление и концентрацию рынка потенциальными недостатками спотовых ETF. Гувер подробно остановился на этих проблемах в эксклюзивном чате с Coin Edition на фоне растущего энтузиазма среди пользователей криптовалюты по поводу вероятности получения одобрения ETF.

Поскольку криптоиндустрия готовится к вероятному одобрению спотовых ETF на Биткойн и Эфириум, большинство пользователей криптовалюты, похоже, воодушевлены потенциальным расширением и прибылью отрасли, которая может за этим последовать. Тем не менее, Гувер отметил потенциальные неудачи, которые могут нанести вред криптоэкосистеме, если их не устранить. Он объяснил последствия таких неудач, приведя при необходимости примеры.

По словам Гувера, крипто-ETF упрощают создание потенциально важных для рынка позиций вне цепочки без прозрачности или своевременной доступности данных, как это произошло с ныне несуществующим крипто-хедж-фондом Three Arrows Capital в 2022 году. Он отметил, что ETF добавляют кредитное плечо и тем самым повышают волатильность рынка.

Гувер подчеркнул, что необходимо уточнить время расчетов, отметив, что ETF рассчитываются в течение T + 2 рабочих дней в США, в отличие от транзакций с цифровыми активами, которые рассчитываются за считанные минуты. Следовательно, устранение этого временного разрыва требует использования рычагов, заимствований или финансирования, которые сегодня используются в ETF, генерирующих денежные средства, с некоторыми активами за пределами США.

Сотрудник по соблюдению требований также пояснил, что неясно, как традиционное голосование по доверенности или другие модели корпоративного управления для менеджеров ETF будут работать в контексте консенсуса по криптовалюте. Следовательно, существует также необходимость внести ясность в процессы управления при запуске ETF.

Наконец, Гувер считает, что пользователи должны осознавать потенциальный дисбаланс в концентрации рынка, который может возникнуть в результате принятия ETF. Он объяснил, что большинство предложений в значительной степени опираются на американскую биржу Coinbase, а SEC требует создания новых акций ETF.

По его словам, из соображений производительности и отслеживания большая часть BTC, ETH и т. д. будет покупаться на Coinbase, что увеличит концентрацию рынка. Он считает такой дисбаланс в концентрации рынка значительным риском на рынке криптовалют, где значительные разногласия мешают легкому выбору торговых контрагентов.