BGUSD против RWUSD: как доходный сертификат Bitget бросает вызов продукту RWA от Binance

Гонка за привлечение инвесторов доходными криптопродуктами набирает обороты. На рынке, где держатели стейблкоинов хотят большего, чем просто ценовая стабильность, биржи выходят на рынок с предложениями, сочетающими надежность стабильных активов с возможностью пассивного дохода.

Два таких продукта, BGUSD от Bitget и RWUSD от Binance, становятся всё более популярными. Оба ориентированы на схожую пользовательскую базу, но их принцип работы, уровень прозрачности и предоставляемая пользователям свобода демонстрируют ключевые различия.

Во многих отношениях модель BGUSD не просто отличается от RWUSD, она устанавливает новый стандарт того, каким может быть стабильный актив с высокой доходностью.

Краткий обзор: что такое BGUSD и RWUSD?

• BGUSD — это стабильный доходный сертификат активов Bitget, выпущенный в мае 2025 года. Он подкреплен диверсифицированным портфелем токенизированных фондов Казначейства США, в первую очередь USB от Superstate, и полностью интегрирован в платформу Bitget.
  
• RWUSD — это продукт Binance с гибкой доходностью, привязанной к доходности реальных активов (RWA). Важно отметить, что он не даёт пользователям прямого права собственности на эти активы.
  

Примечательно, что оба продукта обеспечивают ежедневную доходность по стабильным активам и позволяют пользователям конвертировать их в USDC в соотношении 1:1. На этом сходство, по сути, заканчивается. Принципы их работы, их обеспечение и уровень прозрачности — совершенно разные вещи.

BGUSD: прозрачный, доходный и ориентированный на полезность

BGUSD от Bitget — это платформенно-зависимый сертификат, сочетающий в себе генерацию дохода, компонуемость и экосистемную полезность. Вот его определяющие особенности:

• Обеспечение: BGUSD обеспечен токенизированными фондами Казначейства США. Это обеспечивает доступ к одному из самых надежных инструментов с фиксированной доходностью в традиционных финансах.
  
• Доходность: базовая годовая процентная ставка составляет 5,0%, которая зачисляется ежедневно на спотовый баланс пользователя на основе минимального почасового баланса.
  
• Погашение: Обменивается 1:1 на USDC с комиссией за подписку и погашение 0,05%.
  
• Гибкость: пользователи могут выбрать «экспресс» или «стандартный» выкуп в зависимости от того, насколько быстро они хотят получить свои средства.
  
• Интеграция экосистемы: BGUSD можно использовать в качестве обеспечения кредита, в маржинальной торговле фьючерсами, а также для участия в программах Launchpool и PoolX Bitget.
  

Одно из главных преимуществ BGUSD заключается в том, что он представляет собой фактическое, проверяемое владение токенизированными активами реального мира. Это означает прозрачную и проверяемую структуру резерва. Bitget объявил, что уже проводятся сторонние аттестации для дальнейшего укрепления доверия пользователей.

RWUSD: более простая структура, ограниченная видимость

RWUSD на Binance — это продукт с гибкой доходностью, привязанной к доходности реальных активов. Он обеспечивает до 4,2% годовых в день, начисляемых в USDC при погашении. Ниже приведены основные сведения о базовой структуре RWUSD:

• Отсутствие прямого владения активами: держатели RWUSD не владеют какой-либо частью реальных активов, приносящих доход.
  
• Доходность по усмотрению Binance: Ставка доходности устанавливается внутри компании и может ссылаться на доходность RWA, но подробная информация о партнерах RWA или конкретных активах не предоставляется.
  
• Привязка к экосистеме: RWUSD можно использовать только на платформе Binance, без возможности торговли или развертывания за ее пределами.
  

Такой замкнутый подход может подойти пользователям, которым просто нужна стабильная прибыль, не задумываясь об управлении активами. Однако он также ограничивает гибкость и прозрачность.

Структура имеет значение: токенизированный сертификат против внутреннего продукта доходности

Самое важное различие между BGUSD и RWUSD заключается в их структурной конструкции.

BGUSD — это токенизированный доходный сертификат. Это означает, что теоретически он может торговаться или быть развёрнут вне среды Bitget при условии поддержки другими платформами. Он изначально компонуемый и разработан для интеграции с более широкими экосистемами DeFi и CeFi.

RWUSD, с другой стороны, не токенизирован. По сути, это внутренний счёт, доходность которого накапливается внутри «огороженного сада» Binance. Хотя это и обеспечивает простоту, это также означает, что актив не подлежит передаче и несовместим с другими криптовалютами.

Прозрачность и доверие

В мире после FTX криптоинвесторы стали более чувствительны к подтверждению резервов и прозрачности.

• BGUSD: Bitget раскрывает информацию о своих обеспеченных активах — токенизированных казначейских облигациях США — и активно работает над подтверждением от третьих лиц. Резервная структура гарантирует полное обеспечение каждого BGUSD, а использование проверенных протоколов укрепляет доверие пользователей.
  
• RWUSD: Хотя Binance является крупнейшей в мире биржей по объему торгов, держателям RWUSD просто предлагается довериться внутреннему механизму доходности платформы без независимой проверки базовых активов.

Доходность и эффективность капитала

Что касается доходности, то в настоящее время преимущество имеет BGUSD:

• BGUSD: базовая процентная ставка 5,0% годовых, ежедневное начисление процентов по спотовым остаткам.
• RWUSD: до 4,2% годовых, варьируется по усмотрению Binance.
  

Помимо более высокой ставки, более широкая интеграция BGUSD с платформой повышает эффективность капитала. Пользователь может одновременно держать BGUSD для получения дохода, использовать его в качестве маржи для фьючерсов и использовать его в операциях Launchpool. RWUSD, напротив, не обладает такой многоцелевой гибкостью.

Автономия пользователя и свобода экосистемы

Возможно, самое философское различие между BGUSD и RWUSD заключается в том, как они относятся к автономии пользователя.

BGUSD предоставляет пользователям сертификат, который может взаимодействовать с различными частями экосистемы Bitget и, возможно, с другими платформами при развитии партнёрских отношений. Он разработан с учётом принципов DeFi, хотя и исходит от централизованной биржи.

RWUSD позволяет пользователям оставаться в рамках Binance. Хотя это может быть приемлемо для тех, кто безоговорочно доверяет Binance и не планирует переводить активы куда-либо ещё, это ограничивает возможности пользователей, которым нужен больший контроль и взаимодействие.

Почему BGUSD может установить новый стандарт

Рост RWUSD демонстрирует потребность рынка в стабильных, доходных продуктах. Но BGUSD продвигает эту концепцию вперёд, сочетая доходность, прозрачность и полезность.

• Более высокая урожайность, чем у основного конкурента.
• Явное обеспечение токенизированными реальными активами.
• Интегрированная утилита для программ кредитования, торговли и стейкинга.
• Прозрачная и проверяемая структура, в настоящее время проводятся аттестации третьих сторон.
  

Эти качества соответствуют растущему предпочтению пользователей к продуктам, которые не только приносят прибыль, но и обеспечивают гибкость, подтверждение поддержки и кроссплатформенный потенциал.

Стабильная доходность на нестабильном рынке

В конечном счёте, продукты со стабильной доходностью, такие как BGUSD и RWUSD, являются частью более широкой тенденции к токенизированным активам реального мира (RWA) и ончейн-инструментам с фиксированной доходностью. Поскольку процентные ставки на традиционных рынках остаются высокими, токенизация казначейских векселей в доходные криптопродукты представляет собой привлекательный способ объединить TradFi и DeFi.

Для пользователей выбор между BGUSD и RWUSD сводится к приоритетам:

• Если вы цените более высокую доходность, прозрачность и полезность экосистемы, BGUSD может подойти вам лучше.
  
• Если вы предпочитаете простоту и вам комфортно оставаться исключительно на Binance, RWUSD все равно может стать хорошим вариантом.
  

Однако по мере роста конкуренции рынок, вероятно, потребует больше продуктов, следующих примеру BGUSD.