Coinshares: общая стоимость майнинга биткоинов достигла $137 тыс. для зарегистрированных майнеров в четвертом квартале 24 года

• Расходы на майнинг биткоинов резко возросли в четвертом квартале 2024 года, однако прибыльность осталась близка к рыночным ценам.
• Хэшрейт сети достиг рекордных значений: к июлю 2025 года ожидается достижение отметки в 1 ZH/s.
• Майнеры переходят на ИИ и HPC по мере снижения цен на хэши и интенсификации циклов работы оборудования.

Майнеры биткоинов в последнее время считают, что работать стало намного дороже, хотя сама сеть стала сильнее, чем когда-либо. Последний отчет Coinshares действительно подчеркивает эту проблему, где было обнаружено, что средняя стоимость добычи одного биткоина для крупных, публично зарегистрированных майнеров резко выросла до более чем $82 000 в последнем квартале 2024 года; это больше, чем $56 000 в предыдущем квартале.

А когда вы добавляете другие расходы, такие как оплата оборудования, общая средняя стоимость взлетает до примерно $137 000 за биткоин. Майнерам удалось остаться прибыльными в то время, но только потому, что рыночная цена биткоина оказалась высокой, в среднем около $82 000.

Это помогло покрыть высокие издержки на некоторое время. Но это базовое давление издержек вызывает большие изменения в отрасли. Многие майнинг компании начали искать новые способы заработка, в том числе переключая внимание на другие отрасли, такие как центры обработки данных и высокопроизводительные вычисления (HPC).

Почему майнинг биткоинов становится все сложнее: хешрейт растет

Часть проблемы исходит из собственного успеха Bitcoin. Общая вычислительная мощность сети, называемая хэшрейтом, быстро растет. Недавно она достигла пика более 926 EH/s (эксахешей в секунду) и в настоящее время составляет около 870 EH/s.

Больше майнеров и больше мощности, присоединяющихся к сети, делают ее более безопасной, что хорошо. Но это также значительно усложняет для любого майнера успешное нахождение следующего блока и получение вознаграждений в виде биткоинов. Подумайте об этом как о большем количестве людей, копающих золото в одном и том же поле — индивидуальные шансы каждого снижаются.

По теме: Мощность майнинга биткоинов превысила 1000 EH/s, но проблемы майнеров усиливаются

Жесткая математика: затраты растут, доход за хэш падает

Речь идет не только об электричестве, которое составляет большую часть денежных затрат. Майнеры также имеют дело с «ASIC хомячьим колесом». ASIC — это специальные компьютерные чипы, используемые для майнинга. Новые, более быстрые, выходят все время, что быстро делает старые модели менее прибыльными. Поэтому майнерам приходится продолжать тратить большие деньги на новейшее оборудование, чтобы просто оставаться в игре. Это сильно отличается от традиционных отраслей, где оборудование может служить много лет.

В то же время, когда майнеры сталкиваются с ростом расходов, ожидается, что их потенциальный доход за единицу вычислительной мощности (называемый ценой хэша) будет медленно снижаться в долгосрочной перспективе. Несмотря на то, что он колеблется вокруг ежедневного (в настоящее время около $45 за петахеш/день после недавнего падения ниже $40), аналитики считают, что он в основном будет оставаться в диапазоне $35-$50 и, вероятно, снова опустится ниже $40 к началу 2026 года.

Более глобальная конкуренция означает меньший доход, который можно получить за тот же объем работы. Таким образом, майнеры сталкиваются с ростом эксплуатационных расходов и потенциально более низким доходом за единицу работы.

По теме:PlanB заявляет, что цена биткоина должна удвоиться, чтобы увеличить доход майнеров

Как адаптируются майнеры: переход на хостинг ИИ

Итак, что делают майнеры в связи с этим сжатием, так это становятся креативными и диверсифицируются. Многие компании с большими мощностями и контрактами на электроэнергию начинают использовать их для других высокотребовательных вычислительных задач, особенно для хостинга услуг для искусственного интеллекта (ИИ) и высокопроизводительных вычислений (HPC).

Например, крупнейший майнер Core Scientific, как сообщается, теперь использует 43% своей энергии для клиентов ИИ. Cipher Mining — еще один крупный игрок, делающий похожие шаги. Этот сдвиг помогает им создавать более стабильные источники дохода, которые не зависят полностью от цены биткоина или сложности майнинга.

Непредсказуемое событие на рынке: могут ли помочь государственные закупки биткоинов?

Между тем, на рынке США назревает еще один фактор, который может косвенно помочь майнерам, потенциально повысив общую цену биткоина. В нескольких штатах, таких как Аризона и Техас, разрабатываются законопроекты о потенциальном добавлении биткоина в государственные инвестиционные фонды или резервы (хотя аналогичная попытка недавно провалилась в Оклахоме).

Хотя это еще рано и очень неопределенно, некоторые оценки предполагают, что эти шаги могут в конечном итоге создать более 10 миллиардов долларов нового спроса на покупку биткоина. Если правительства начнут относиться к биткоину как к резервному активу (аналогично федеральному стратегическому резерву биткоина, созданному в марте 2025 года), это в значительной степени подтверждает аргумент о том, что биткоин является надежным долгосрочным средством сбережения, особенно когда люди обеспокоены инфляцией.