Ripple CLO: только определенные токены должны быть «ценными бумагами»

• Упрощенные правила криптовалюты соответствуют законодательству о ценных бумагах, обеспечивая ясность и стимулируя инновации.
• Показатели децентрализации в регулировании токенов создают неопределенность, что создает риск правовой непоследовательности.
• Изменения в FIT21 могут улучшить исполнение, исключив децентрализацию из числа определяющих критериев.

Криптовалютные токены, классифицированные как ценные бумаги, стали горячей темой в пространстве цифровых активов. Вместо этого Стюарт Олдероти, главный юридический директор Ripple, выступает за упрощенный подход к регулированию криптовалют. Он утверждает, что только токены с правами на акции или прибыль следует классифицировать как ценные бумаги. Такой подход, по его словам, может уменьшить юридическую двусмысленность.

Олдероти считает, что такой целенаправленный подход будет лучше соответствовать действующему законодательству о ценных бумагах и обеспечит ясность для всех вовлеченных сторон.

Эти случаи имеют место, когда токены воплощают финансовые права, такие как акционерный капитал, долговые интересы или права на прибыль или ликвидационные поступления. Упрощение этих критериев уменьшает юридическую двусмысленность и поддерживает инновации без ненужных юридических сложностей.

Переоценка децентрализации как определяющего показателя

MetaLawMan также отметил, что регулирование криптовалют часто страдает от чрезмерной зависимости от субъективных показателей, таких как децентрализация. Использование децентрализации для определения правового статуса токена вносит неопределенность в структуру, которая должна быть предсказуемой.

Это, в свою очередь, создает неопределенность и позволяет юристам извлекать выгоду из неясных правил, заставляя судей и регулирующие органы бороться с ненужной сложностью. В результате разработчики и инвесторы сталкиваются с рисками из-за непоследовательных юридических толкований. Упрощение этих определений сократит судебные издержки, укрепит доверие и поощрит ответственное использование технологии блокчейн.

Соответствие действующему законодательству о ценных бумагах

Закон США о ценных бумагах, совершенствовавшийся на протяжении столетия, предлагает четкие прецеденты для определения того, что представляет собой ценная бумага. Токены, предоставляющие права на дивиденды, акции доходов или ликвидационные поступления, аналогичны традиционным ценным бумагам и должны регулироваться соответствующим образом.

Однако токены, которые предлагают только повышение цены или права выкупа, лишены этих критических характеристик. Поэтому применение установленных принципов гарантирует, что регулирующие решения соответствуют исторической практике, предоставляя прочную основу как для новых, так и для опытных участников рынка.

Предлагаемые законодательные изменения

Текущий проект Закона о финансовых инновациях и технологиях 21-го века (FIT21) опирается на метрики децентрализации для классификации токенов. Однако этот подход следует пересмотреть, чтобы отразить более практичную и последовательную структуру.

Кроме того, устранение децентрализации как определяющего критерия гарантирует, что правила будут более понятными и их будет легче применять. Следовательно, эта корректировка сократит ненужные юридические споры, позволяя заинтересованным сторонам сосредоточиться на значимых инновациях, а не на неопределенностях в соблюдении.