- KOSPI steigt in 15 Sitzungen um 25 % und erreicht mit 6360 einen Allzeithöchststand, angetrieben durch die Nachfrage nach KI-Chips.
- Die südkoreanischen Exporte stiegen im April um 49,4 %, wobei die Halbleiterlieferungen um über 180 % stark anstiegen.
- Privatanleger erzielen Gewinne, wenn Institutionen kaufen, was Bedenken hinsichtlich der KOSPI-Rally-Erschöpfung verstärkt.
Der südkoreanische Leitindex KOSPI erreichte am Dienstag mit 6.360 ein Allzeithoch und setzte damit eine Rallye fort, die nun in nur 15 Handelssitzungen einen Gewinn von 25 % erzielt hat. Der unmittelbare Auslöser war SK Hynix, das nach Bestätigung der Massenproduktion eines Key Memory-Moduls für fortschrittliche KI-Prozessoren von Nvidia um mehr als 4,6 % anstieg.
Das Unternehmen ist einer der wichtigsten Lieferanten von Nvidia und ist zu einem direkten Indikator für institutionelle Überzeugung im Ausbau der KI-Infrastruktur geworden.
Die Rallye war breit gefächert und nicht auf Chiphersteller beschränkt. LG Energy Solution legte 9,4 % zu, SK Square legte 3,1 % zu, Doosan Enerbility stieg um 2,3 % und HD Hyundai Heavy Industries um 2,3 %.
Die Exportzahlen, die den Schritt rechtfertigten
Südkoreas Exporte stiegen im Jahresvergleich in den ersten 20 Tagen des April um 49,4 %, getrieben durch eine starke Erholung der Halbleiterlieferungen, die im gleichen Zeitraum über 180 % stiegen. Diese Zahl ist keine Vorhersage. Es sind tatsächliche Handelsdaten, die bestätigen, dass die Nachfrage nach koreanischen Chips hoch ist.
Der operative Gewinn von SK Hynix im ersten Quartal wird voraussichtlich im Vergleich zum gleichen Zeitraum des Vorjahres um mehr als 368 % steigen, wobei der Gewinnbericht am 23. April erscheint. Goldman Sachs erhöhte am Montag sein 12-Monats-KOSPI-Ziel auf 8.000 Punkte und verwies auf Gewinnsteigerungen im Bereich Halbleiter sowie ein breiteres Marktgewinnwachstum von etwa 48 % im gesamten Index.
Ausländische Investoren kehrten in großer Zahl zurück und verzeichneten am Dienstag Nettokäufe von 1,192 Billionen Won am Wertpapiermarkt.
Das Geschwindigkeitsproblem
Die grundlegende Geschichte um koreanische Chiphersteller und -exporte ist real und gut durch Daten gestützt. Die Sorge ist jetzt nicht, ob die Erzählung gültig ist, sondern ob die Preisbewegung weit über das hinausgegangen ist, was die Erzählung allein rechtfertigt.
Eine Bewegung von 25 % in 15 Sitzungen ist kein Zeichen einer gemessenen institutionellen Akkumulation. Es ist das Kennzeichen von Momentum-Jagd im Einzelhandel, Short-Covering, verstärkten Bewegungen und überschüssiger Liquidität, die aggressiv in Aktien rotiert.
Einzelne Investoren bewegten sich am Dienstag in die entgegengesetzte Richtung und verzeichneten einen Nettoumsatz von 1,489 Billionen Won, eine Divergenz, die zeigt, dass Einzelhandelsteilnehmer, die von der Rallye profitiert haben, nun gegen institutionelle Käufer, die noch Positionen einnehmen, Gewinne machen.
Schnelle Rallyen, getrieben von Liquidität und Momentum statt von inkrementeller fundamentaler Verbesserung, endenziell mit Erschöpfung statt mit Stabilität.
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