- KOSPI a bondi de 25 % en 15 séances, atteignant un record historique de 6360, portée par la demande de puces IA.
- Les exportations sud-coréennes ont bondi de 49,4 % en avril, avec des expéditions de semi-conducteurs dépassant 180 %.
- Les investisseurs particuliers réalisent des profits lorsque les institutions achètent, ce qui soulève les inquiétudes liées à l’épuisement du rallye de KOSPI.
L’indice de référence sud-coréen KOSPI a atteint un sommet historique de 6 360 mardi, prolongeant un rallye qui a désormais enregistré un gain de 25 % en seulement 15 sessions de trading. Le catalyseur immédiat a été SK Hynix, qui a bondi de plus de 4,6 % après avoir confirmé avoir commencé la production de masse d’un module mémoire clé pour processeurs IA avancés fabriqué par Nvidia.
L’entreprise est l’un des fournisseurs les plus essentiels de Nvidia et est devenue un substitut direct de la conviction institutionnelle dans la mise en place de l’infrastructure IA.
Le rallye a été large plutôt que limité aux fabricants de puces. LG Energy Solution a gagné 9,4 %, SK Square a ajouté 3,1 %, Doosan Enerbility a progressé de 2,3 % et HD Hyundai Heavy Industries a progressé de 2,3 %.
Les chiffres d’exportation qui justifiaient cette décision
Les exportations sud-coréennes ont bondi de 49,4 % en glissement annuel au cours des 20 premiers jours d’avril, portées par un rebond marqué des expéditions de semi-conducteurs qui ont bondi de plus de 180 % sur la même période. Ce chiffre n’est pas une prévision. Ce sont des données commerciales réelles confirmant que la demande pour les chips coréennes est élevée.
Le bénéfice d’exploitation du premier trimestre de SK Hynix devrait augmenter de plus de 368 % par rapport à la même période de l’année dernière, avec un rapport de résultats attendu pour le 23 avril. Goldman Sachs a relevé son objectif KOSPI à 12 mois à 8 000 points lundi, en citant une amélioration des bénéfices dans les semi-conducteurs et une croissance plus large des bénéfices du marché d’environ 48 % sur l’ensemble de l’indice.
Les investisseurs étrangers sont revenus en force, enregistrant mardi des achats nets de 1,192 billion de wons sur le marché des valeurs mobilières.
Le problème de la vitesse
L’histoire fondamentale autour des fabricants et exportations de puces coréens est réelle et bien étayée par des données. La préoccupation désormais n’est plus de savoir si le récit est valide, mais si l’action des prix a largement dépassé ce que le récit seul justifie.
Un mouvement de 25 % en 15 sessions n’est pas la signature d’une accumulation institutionnelle mesurée. C’est la signature de la poursuite de la dynamique dans le commerce de détail, du short covering, des mouvements d’amplification et de la liquidité excédentaire qui tourne agressivement vers les actions.
Les investisseurs individuels ont pris la direction opposée mardi, enregistrant des ventes nettes de 1,489 billion de wons, une divergence qui montre que les participants particuliers ayant profité du rallye commencent à tirer profit face aux acheteurs institutionnels qui continuent d’entrer en position.
Les ralliements rapides portés par la liquidité et l’élan plutôt que par une amélioration fondamentale incrémentale tendent à se résoudre par épuisement plutôt que par stabilité.
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