- A16Z lève 2,2 milliards de dollars pour son cinquième fonds crypto, portant le capital total à 9,8 milliards de dollars.
- La stratégie du fonds passe de la construction de l’infrastructure au déploiement réel des produits.
- L’amélioration de la régulation américaine et les réinitialisations des cycles passés soutiennent l’allocation de capital à long terme.
Andreessen Horowitz a levé 2,2 milliards de dollars pour son cinquième fonds crypto, ajoutant de nouveaux capitaux pour soutenir les startups construisant des infrastructures crypto et des produits de consommation. Le fonds sera dirigé par l’associé gérant Chris Dixon, aux côtés d’Ali Yahya, Guy Wuollet et Eddy Lazzarin, également promu associé général.
Ce nouveau véhicule porte le capital total dédié de la crypto a16z à près de 9,8 milliards de dollars. Il égale la taille de son fonds de 2021 mais ne correspond pas aux 4,5 milliards de dollars levés en 2022.
L’accent du capital se déplace vers l’usage réel
Le fonds cible les secteurs dont l’utilisation se poursuit malgré les cycles du marché. Cela inclut les stablecoins, la tokenisation, les contrats à terme perpétuels, les marchés de prédiction, le prêt en chaîne et les agents d’IA.
L’entreprise estime que la croissance dans ces secteurs est liée à une utilisation réelle, et non à la spéculation sur les prix. Les stablecoins restent centrales, avec des volumes croissants stimulés par les paiements, les économies et les transferts transfrontaliers.
Les marchés on-chain constituent également un élément clé de la stratégie. Les actifs tokenisés et les systèmes de trading continus sont conçus pour fonctionner sans interruption, avec un règlement plus rapide et des coûts réduits.
Transition de l’infrastructure vers le produit
A16z se concentre sur les fondateurs qui développent des produits destinés aux utilisateurs finaux, pas seulement sur l’infrastructure de base. L’objectif est de transformer les systèmes blockchain en outils utilisés quotidiennement.
La société a déclaré que la phase actuelle du cycle est moins visible mais produit une valeur à long terme. Cela inclut des applications construites sur des réseaux existants plutôt que sur de nouveaux lancements de jetons.
La thèse plus large porte sur un système financier qui fonctionne en continu, se règle presque instantanément et fonctionne à un coût quasi nul avec un accès libre.
Amélioration du contexte réglementaire
Le fonds arrive alors que la réglementation américaine commence à prendre forme. a16z a désigné le GENIUS Act comme une étape clé, offrant des définitions et des garanties plus claires pour les stablecoins tout en laissant place au développement.
Cela marque un changement par rapport à l’incertitude qui avait suivi le cycle précédent. Le fonds de 2022 a été levé lors de l’effondrement de TerraUSD et avant la faillite FTX, événements qui ont effacé des milliards et provoqué une surveillance plus stricte.
Désormais, la direction réglementaire est plus définie, ce qui réduit le risque de déploiement de capital à long terme.
La stratégie multi-cycles se poursuit
L’A16Z a suivi une approche cohérente à travers les cycles. Elle a lancé son premier fonds crypto en 2018, suivi d’un fonds de 515 millions de dollars en 2020, puis d’un fonds de 2,2 milliards de dollars en 2021, et d’un fonds de 4,5 milliards de dollars en 2022.
La société a soutenu des plateformes majeures telles que Coinbase, Solana, Uniswap et Kalshi. Son focus actuel reste sur les secteurs qui ont tenu jusqu’à la dernière crise, notamment les paiements en stablecoin, le trading en chaîne et les actifs réels tokenisés.
Cette augmentation s’accompagne d’une nouvelle activité de capital-risque dans le secteur de la crypto. Haun Ventures, fondée par l’ancienne associée d’a16z Katie Haun, a récemment levé 1 milliard de dollars pour investir dans des entreprises cryptographiques en phase précoce et avancée au cours des deux à trois prochaines années.
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