- Google réunit 80 milliards de dollars en utilisant des outils de financement similaires aux offres de fonds propres et d’actions privilégiées aux distributeurs automatiques de Strategy.
- Phong Le de Strategy affirme que l’IA et le Bitcoin sont les rails numériques de l’avenir.
- Le capital privilégié de l’ère ferroviaire des années 1800 est en cours de relancement, grâce au crédit numérique, en 2025.
Alphabet, la société mère de Google, a annoncé qu’elle allait lever environ 80 milliards de dollars de fonds propres pour financer l’infrastructure de calcul en intelligence artificielle. L’ampleur de la hausse et la structure utilisée pour la réaliser ont immédiatement attiré l’attention tant sur les marchés financiers traditionnels que sur les cryptomonnaies.
Le manuel de stratégie pour accumuler du Bitcoin, des actions privilégiées convertibles et des programmes d’actions sur le marché est désormais utilisé par l’une des plus grandes entreprises mondiales pour acheter des puces d’IA et construire des centres de données.
« Les outils de financement popularisés par MSTR pour acquérir le Bitcoin sont désormais utilisés par une entreprise de Mag 7 pour développer l’IA », a déclaré le PDG de la Stratégie, Phong Le, et a ajouté : « L’IA et le Bitcoin sont les rails numériques du futur. »
Comment se décomposent les 80 milliards de dollars
L’augmentation se fait en trois parties distinctes :
- 30 milliards de dollars : Répartition égale entre 15 milliards de dollars en actions ordinaires et 15 milliards de dollars en actions privilégiées convertibles obligatoires converties en actions ordinaires vers mai 2029
- 40 milliards de dollars : un programme sur le marché permettant à Google de vendre progressivement des actions ordinaires à partir du troisième trimestre 2026
- 10 milliards de dollars : un placement privé directement à Berkshire Hathaway a été partagé entre des actions de classe A à 351,81 $ et des actions de classe C à 348,20 $
Berkshire construit sa position Google depuis le troisième trimestre 2025. Ce placement élargit considérablement cet enjeu.
Le retour du capital privilégié
Phong Le a partagé un graphique montrant un changement structurel qui place le choix de financement de Google dans un contexte historique.
Le capital privilégié était un élément central du financement des entreprises du XIXe siècle au début des années 1900, représentant 20 % à 40 % des structures de capital typiques, en particulier dans les compagnies ferroviaires et de services publics. L’essor des marchés de la dette liquide au milieu du XXe siècle a poussé les instruments privilégiés à une niche pendant des décennies.
Le graphique montre que le crédit numérique rétablit désormais le capital privilégié comme couche de financement centrale pour le cycle 2025. L’offre obligatoire de 15 milliards de dollars de Google pour convertibles préférées n’est pas une structure inhabituelle. C’est un retour à un modèle de financement qui a dominé le capital d’entreprise pendant plus d’un siècle, désormais relancé par des entreprises dont les besoins en acquisition d’actifs dépassent ce que les marchés traditionnels de la dette peuvent absorber efficacement.
La stratégie a normalisé cette approche pour les sociétés de trésorerie du Bitcoin. Google l’a désormais propulsé au plus haut niveau des marchés mondiaux de capitaux technologiques. L’atout diffère, mais l’architecture est identique.
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