- Le rendement du Japon à 30 ans approchait les 3,89 %, tandis que son rendement à 10 ans a atteint un sommet de 1997.
- Les rendements américains à 10 ans ont progressé vers 4,4 %, un niveau lié à la pression antérieure sur le Bitcoin.
- Le Bitcoin s’est redressé au-dessus de 80 000 $, montrant une résilience malgré un renforcement des marchés obligataires mondiaux.
Une hausse des rendements des obligations d’État japonaises a mis les taux mondiaux en avant. Les publications du marché ont montré que le rendement japonais sur 30 ans approchait un record de 3,87 %, tandis que celui sur 10 ans a atteint environ 2,62 %, son niveau le plus élevé depuis 1997.
Cette décision a été adoptée alors que les taux longs américains étaient déjà sous pression. Les données de Glassnode ont montré que le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans rebondissait vers 4,4 %, un niveau qui coïncidait auparavant avec la pression sur le Bitcoin. Cette fois, l’actif a récupéré plus de 80 000 $.
Le choc des rendements japonais s’est déplacé sur les marchés obligataires américains
La dernière manœuvre obligataire a placé deux des plus grands marchés de la dette publique au monde sur la même trajectoire ascendante. Le rendement du Japon sur 30 ans s’est affiché près de 3,873 % sur le marché, prolongeant une longue hausse depuis les profonds creux enregistrés en 2020.
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Un article de l’ex-Goldman Nicrypto a lié cette hausse à des rendements domestiques plus forts au Japon. Il a noté que le Japon détient plus d’un trillion de dollars de bons du Trésor américains, ce qui rend son marché obligataire pertinent pour les conditions mondiales de financement.
Le même article soutenait que des rendements locaux plus élevés rendent le rapatriement plus attrayant pour les capitaux japonais. Ce processus attire l’attention sur la demande des bons du Trésor étrangers alors que les coûts d’emprunt américains sont déjà élevés.
De plus, la pression était visible à l’extrémité longue de la courbe américaine. Une vente aux enchères du Trésor sur 30 ans de 25 milliards de dollars aurait obtenu un rendement élevé de 5,046 %, la première clôture supérieure à 5 % depuis août 2007.
Le Bitcoin reste au-dessus de 80 000 $ malgré le contexte des taux
Le graphique de Glassnode a encadré la configuration actuelle face à une contrainte de taux antérieure. Il a montré des rendements américains à 10 ans proches de 4,4 %, un niveau qui correspondait auparavant aux périodes de faiblesse du Bitcoin. Cette fois, l’actif s’est redressé au-dessus de 80 000 $.
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Cette différence s’est démarquée car des rendements plus élevés des bons du Trésor resserrent souvent les conditions financières et réduisent la demande d’actifs à risque. Le graphique a également montré une forte reprise des prix depuis la fourchette inférieure observée plus tôt en 2026.
Elle a placé le rebond parallèlement à la hausse des rendements américains, plutôt qu’à une baisse nette des taux. Ce contraste a donné au marché une image macro plus complexe. Les taux sont restés élevés, mais le plus grand actif numérique est resté au-dessus d’une zone de prix psychologique clé.
Les rendements mondiaux maintiennent la pression macroéconomique en vue
Les données plus larges indiquaient une pression persistante sur les marchés des obligations souveraines. Le rendement à 10 ans du Japon a été affiché à 2,62 % sur un point de marché, tandis que son rendement sur 30 ans a atteint un record élevé. Les publications ont également lié cette décision à la politique de la Banque du Japon, à un contexte d’inflation plus fort, au pétrole au-dessus de 100 dollars et aux tensions au Moyen-Orient.
Ces facteurs ont attiré l’attention sur les obligations sensibles à l’inflation. Pour les marchés américains, la préoccupation ne se limitait pas à une seule vente aux enchères. La hausse des rendements japonais, la hausse des taux longs américains et l’offre des bons du Trésor se sont tous réunis.
Par contre, la résilience du Bitcoin n’a pas éliminé la pression macroéconomique. Cela a montré que le marché a mieux absorbé la dernière évolution des rendements que lors des phases précédentes du cycle.
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