- Le Bitcoin est tombé sous les 77 000 $ alors que les tensions géopolitiques ont secoué les marchés mondiaux.
- Binance Research indique que les détenteurs de Bitcoin de longue date continuent d’éviter de vendre.
- L’offre Bitcoin de l’échange est tombée à son plus bas niveau depuis près de six ans.
Le Bitcoin est tombé sous la barre des 77 000 $ alors que les tensions au Moyen-Orient revenaient en gros titres. Les prix du pétrole américain ont dépassé les 107 dollars le baril après que le président Trump a averti l’Iran que « le temps presse », faisant chuter simultanément les marchés crypto et les actifs à risque mondiaux.
La capitalisation boursière totale des cryptomonnaies a chuté de 1,45 % à 2,56 000 milliards de dollars. Ethereum est tombé à 2 122 $. XRP se négociait à 1,39 $.
Ce que Binance Research vient de découvrir
Alors que l’action du prix a attiré l’attention, Binance Research a publié une analyse pointant quatre indicateurs on-chain distincts qui suggèrent tous que la pression côté vente sur Bitcoin approche de l’épuisement.
Près de 60 % de tout le Bitcoin n’a pas bougé depuis plus d’un an. Ce chiffre de dormance n’a cessé d’augmenter depuis 2012, lorsqu’il n’était que de 27 %.
Il a atteint un pic de 69,5 % en janvier 2024, à peu près au moment où les ETF Bitcoin au comptant ont été approuvés, et malgré la réaction « vends les nouvelles » qui a suivi, la dormance est restée proche de ses plus hauts historiques. Les détenteurs à long terme ne vendent tout simplement pas.
Les spéculateurs à court terme ont en grande partie quitté le marché. L’indicateur de valeur réalisée à court et long terme se situe profondément dans sa zone historique de fond, signalant une apathie du marché et une sortie nette des traders spéculatifs.
Historiquement, chaque creux du cycle précédent coïncidait avec cette mesure entrant exactement dans la zone où elle se trouve aujourd’hui.
Environ 500 000 Bitcoins ont quitté définitivement les plateformes d’échange. Les soldes de change ont culminé à 17,6 % de l’offre totale pendant le COVID.
Ils se situent désormais à 15 %, ce qui signifie qu’environ un demi-million de bitcoins ont été placés en stockage à froid et en auto-garde depuis. L’offre disponible côté vente sur les bourses est à son plus bas niveau depuis six ans.
Les détenteurs de courte durée reconstruisent discrètement leurs bénéfices. L’indicateur MVRV du détenteur à court terme de Bitcoin est resté en dessous de 1,0 pendant la majeure partie de la période depuis novembre 2024, épuisant progressivement les vendeurs.
Il vient de regagner le niveau de 1,0, marquant le moment où les détenteurs à court terme reviennent à un niveau de bénéfice non réalisé. Historiquement, cette configuration a précédé des reprises durables plutôt que de nouveaux déclins.
Ce que tout cela signifie
Les photos de Binance Research sont frappantes lorsqu’elles sont lues ensemble. Les détenteurs à long terme ne vendent pas. Les spéculateurs à court terme sont déjà partis. L’offre de la bourse est à ses plus bas taux depuis plusieurs années. Les traders qui vendraient normalement en hausse se retrouvent désormais sur de petits gains non réalisés et n’ont aucune urgence à liquider.
En d’autres termes, les personnes les plus susceptibles de faire baisser le Bitcoin à partir de là l’ont déjà fait. La configuration structurelle est cohérente avec les bas à vélo, pas avec les toits à vélo.
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