L’arrêt du compte eBay de Ryan Cohen fait suite à l’offre de 56 milliards de dollars de GameStop

• eBay a suspendu le compte vendeur de Ryan Cohen deux jours après que GameStop a annoncé une offre d’achat de 56 milliards de dollars.
• Cohen avait mis aux enchères des objets personnels sur eBay, y compris des objets liés à GameStop et des lettres de proposition signées.
• GameStop proposait 125 $ par action à eBay dans une proposition à moitié en espèces, moitié actions.

eBay a suspendu le compte vendeur de Ryan Cohen deux jours après que GameStop a annoncé une offre de prise de contrôle de 56 milliards de dollars pour le marché en ligne. Cohen a partagé un avis indiquant que la plateforme agissait sur « une activité que nous estimons mettre en danger la communauté eBay ».

La suspension a suivi le coup d’enchère publique de Cohen, où il a mis en vente des objets personnels sur eBay et a présenté la décision comme « vendre des choses sur eBay pour payer eBay ». La campagne a ajouté un nouveau tournant inhabituel à la poursuite hostile de GameStop, tandis que les investisseurs remettaient en question le plan de financement de l’accord.

Cohen met aux enchères des objets pendant l’enchère

Ryan Cohen a commencé à publier des biens personnels sur eBay après que GameStop ait fait son offre de rachat. Les objets auraient inclus des enseignes de magasins GameStop, des jeux vidéo, un carré de tapis, une tasse et d’autres objets personnels liés à la campagne publique.

Chaque annonce comprenait une copie manuscrite de la lettre de proposition de rachat de Cohen adressée à la direction d’eBay. Certaines enchères auraient atteint des milliers, avec une tasse GameStop dépassant les 3 000 $ et une statue de Master Chief dépassant les 10 000 $.

Cohen a aussi posté sur X : « Je vends des choses sur eBay pour payer eBay », et a mis un lien vers sa page vendeur. Les annonces ont transformé la poussée d’acquisition en une campagne publique, plutôt qu’en une simple négociation en salle de conseil.

eBay a ensuite suspendu son compte, invoquant un risque pour la communauté de la plateforme. Selon un autre rapport, l’interdiction a ensuite été annulée, et le profil de Cohen a affiché un taux de retours positifs de 100 % après sa réintégration.

L’offre GameStop fait l’objet d’un examen scruté

GameStop a proposé d’acheter eBay pour 125 $ par action en espèces et en actions. L’offre évaluait eBay à environ 56 milliards de dollars et représentait une prime par rapport aux niveaux récents de trading avant que l’offre ne devienne publique.

La proposition a soulevé des questions en raison de la propre valeur marchande de GameStop, qui s’élevait à près de 11 milliards de dollars. GameStop a également obtenu une lettre de financement de 20 milliards de dollars de la part de TD Bank, laissant un écart entre le financement confirmé et la valeur totale proposée de l’accord.

Lors d’une interview à CNBC, Cohen a déclaré que l’acquisition utiliserait « moitié liquide et moitié actions ». Cependant, des questions subsistaient sur la manière dont GameStop financerait la partie liquide tout en gérant la dette et la pression du marché.

Michael Burry a vendu l’intégralité de sa position GameStop après la publication de l’offre, selon des rapports. « Ne confondez jamais dette et créativité », a déclaré Burry, tout en exprimant des inquiétudes quant au levier lié à la transaction proposée.

Réponse du conseil d’eBay en priorité

Le conseil d’administration d’eBay devrait examiner l’offre non sollicitée de GameStop, selon des sources citées dans des rapports antérieurs. La société n’a pas publié de réponse formelle à l’offre de Cohen ni à la suspension temporaire du compte.

Moody’s a qualifié la transaction proposée de « négative pour le crédit » pour eBay. La société de notation a indiqué que l’accord pourrait faire passer la dette d’eBay d’environ 7 milliards à 31 milliards de dollars si elle était finalisée selon la structure proposée.

Par ce temps, Cohen a indiqué que la société fusionnée pourrait utiliser les quelque 1 600 magasins de GameStop comme points de dépôt et d’authentification. Il a également déclaré qu’il pourrait briguer des sièges au conseil d’administration d’eBay via une bataille de procuration si la direction rejette l’offre.

Les actions GameStop ont chuté après l’annonce de l’offre, ce qui met la pression sur la partie de la proposition basée sur les actions. Les investisseurs attendent désormais la réponse d’eBay et toute nouvelle évolution de la campagne de Cohen.

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