- Kendrick affirme que 59 000 $ de Bitcoin était le plus bas du cycle et ne s’attend pas à ce que les prix le dépassent à nouveau.
- La fuite de liquidités de l’introduction en bourse de SpaceX et le conflit en Iran ont été des moteurs clés de la récente vente massive des cryptomonnaies.
- Les entrées d’ETF revenant positives et la baisse des prix du pétrole sont nécessaires pour confirmer pleinement ce renversement.
L’analyste de Standard Chartered, Geoffrey Kendrick, a annoncé vendredi la fin de l’hiver crypto, déclarant que la chute du Bitcoin à environ 59 000 $ marquait probablement le creux du cycle et que la trajectoire vers les objectifs de fin d’année de 100 000 $ pour Bitcoin et 4 000 $ pour Ethereum reste intacte.
Le Bitcoin a atteint un pic de 126 000 $ en octobre 2025 avant de chuter de 53 % à son plus bas récent. La position de Kendrick est que 59 000 $ représentent un plancher dur pour ce cycle, et il ne s’attend pas à ce que les prix le dépassent à nouveau. Le Bitcoin se négocie à 63 484 $ au moment de la publication, se redressant après des récents creux.
Ce qui a provoqué la vente
Kendrick a identifié trois facteurs spécifiques à l’origine de la récente baisse plutôt que de l’attribuer à une faiblesse fondamentale de la classe d’actifs.
Les sorties spot d’ETF Bitcoin ont atteint certains de leurs niveaux les plus lourds depuis le lancement, les investisseurs institutionnels liquidant leurs positions pour libérer des liquidités avant l’introduction en bourse de SpaceX. La cotation historique de 1,77 billion de dollars a créé une demande de liquidité significative qui a simultanément tiré du capital des actifs à risque, y compris le Bitcoin.
Le conflit américano-iranien a fait grimper les prix du pétrole et poussé le stress macroéconomique à la hausse, pesant sur tous les actifs à risque alors que les rendements obligataires augmentaient et que l’appétit des investisseurs pour les positions spéculatives se contractait.
Avec SpaceX désormais en échange et des rapports de progrès dans les négociations entre les États-Unis et l’Iran, Kendrick estime que la source spécifique de pression commerciale s’estompe.
Ce qui doit se passer pour la confirmation
Kendrick a énuméré plusieurs conditions qui confirmeraient pleinement le renversement de tendance :
- Les flux spot d’ETF Bitcoin reviennent à un net positif
- Poursuite des achats institutionnels et de trésorerie d’entreprise
- La baisse des prix du pétrole est idéalement soutenue par un accord de paix entre les États-Unis et l’Iran avant le sommet du G7
- Ethereum surpasse Bitcoin à mesure que les conditions se stabilisent
Ce qui se démarque dans l’analyse de Kendrick, c’est à quel point la crypto est devenue profondément liée aux forces macroéconomiques plus larges. Les cycles d’introduction en bourse, les rendements obligataires, les marchés de l’énergie et le positionnement des ETF influencent simultanément le sentiment, une dynamique fondamentalement différente des cycles crypto précédents presque entièrement dictés par des récits internes.
Standard Chartered détenait auparavant un objectif de 150 000 $ en Bitcoin avant de l’ajuster à la baisse à mesure que les conditions se détérioraient. L’objectif de fin d’exercice de 100 000 $ représente environ 70 % de potentiel de hausse par rapport aux niveaux actuels.
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