- L’introduction en bourse de SpaceX a quatre fois sursouscrit, retirant du capital de détail du même pool qui alimente la crypto.
- Le PDG de Bitget affirme que la crypto a perdu face à une meilleure histoire, car Kraken, Ledger et Grayscale ont tous mis en bourse en pause.
- Les sorties d’ETF Bitcoin ont dépassé 2 milliards de dollars en mai, alors que les actions des semi-conducteurs ont explosé simultanément de 170 %.
Le Bitcoin se négocie à 62 591 $ au moment de la publication, en baisse d’environ 50 % par rapport à son plus haut historique d’octobre de 126 223 $. La semaine dernière seulement, il a chuté de 15 %, sa pire performance hebdomadaire depuis l’effondrement de FTX en novembre 2022. L’introduction en bourse de SpaceX à ce moment précis n’est pas une coïncidence, selon les analystes qui suivent de près les flux de capitaux.
L’analyste Michaël van de Poppe s’est confié sur le krach et a déclaré que le type d’investisseur prêt à allouer des fonds dans la crypto est totalement captivé par l’introduction en bourse de SpaceX. Il n’y a aucun intérêt pour la crypto tant que ces autres opportunités ne passent pas et qu’un changement de régime n’arrive.
Les 75 milliards de dollars qui doivent venir de quelque part
Selon les rapports, l’offre de 75 milliards de dollars de SpaceX a mis de côté jusqu’à 30 % des actions, soit environ 22,5 milliards de dollars, spécifiquement pour les investisseurs particuliers, une allocation de détail exceptionnellement importante pour une opération de cette ampleur. Cette décision retire directement de l’argent du même fonds de capital qui alimente le sentiment crypto.
Des sources ont décrit la crypto comme une monnaie de financement pour l’introduction en bourse, notant que 75 milliards de dollars doivent provenir de quelque part. Selon des rapports, l’accord SpaceX est déjà plus de quatre fois surélevé, ce qui signifie que la demande de détail est extrêmement élevée.
La crypto perdue au profit d’une meilleure histoire
Le PDG de Bitget, Gracy Chen, a présenté la situation avec une franchise inhabituelle. 2026 était censé être l’ère des cotations publiques dans la crypto. Kraken mit son IPO en pause, Ledger pause, Consensys pause, puis Grayscale. Pendant ce temps, Anthropic entre en bourse à une valorisation de 965 milliards de dollars, et SpaceX affiche un prix de 1,77 billion de dollars.
Les investisseurs institutionnels n’ont pas une capacité d’allocation infinie, et ils ont fait un choix cette année. La crypto n’a pas perdu face à de mauvaises conditions ; il a perdu au profit d’une meilleure histoire.
La pression provenant de plusieurs directions
L’histoire de la rotation du capital aggrave les problèmes structurels existants. Les sorties d’ETF Bitcoin ont dépassé 2 milliards de dollars en mai. Strategy, le plus grand détenteur d’entreprise de Bitcoin, a vendu des avoirs pour la première fois depuis 2022.
Les actions américaines des semi-conducteurs ont bondi de 170 % tandis que la crypto a fortement chuté. Les attentes croissantes d’une hausse des taux de la Réserve fédérale pourraient pousser les investisseurs davantage vers des actifs générateurs de rendement.
Les analystes ont décrit les perspectives à court terme comme difficiles, avec des vents favorables pour la crypto difficiles à identifier tandis que les introductions en bourse chaudes et les anticipations de hausses de taux rivalisent pour le même capital.
La loi CLARITY qui progresse au Sénat reste le catalyseur structurel le plus crédible pour la reprise. Mais tant que la vague actuelle d’IPO n’absorbera pas son capital et que le tableau réglementaire ne sera pas pleinement clarifié, le marché choisira les fusées et l’IA plutôt que le Bitcoin.
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