Pasar cryptocurrency India diperkirakan akan hampir empat kali lipat dalam delapan tahun ke depan, dari perkiraan $3,61 miliar pada 2026 menjadi $14,21 miliar pada 2034, menurut IMARC Group.
Itu berarti tingkat pertumbuhan tahunan gabungan sekitar 18,7%. Di atas kertas, itu adalah trajektori yang mengesankan. Namun angka itu sendiri hanya menceritakan sebagian kecil dari ceritanya.
Pertanyaan yang lebih menarik adalah apa sebenarnya yang mendorong pertumbuhan ini, siapa yang mendorongnya, dan apakah kerangka regulasi serta pajak India dirancang untuk menangani pasar yang empat kali lipat dari ukuran saat ini.
Siapa yang berada di balik pertumbuhan ini
India sudah memimpin dunia dalam adopsi kripto akar rumput, menempati peringkat pertama pada Indeks Adopsi Kripto Global 2025 dari Chainalysis, dan perkiraan menempatkan basis pengguna negara tersebut sekitar 119 juta orang.
Timbangan itu bukan kebetulan.
India memiliki salah satu populasi pemilik smartphone terbesar di dunia, dengan penetrasi internet kini mencakup lebih dari setengah negara, dan demografis muda yang fasih secara digital antara sekitar 18 hingga 35 tahun membentuk sebagian besar trader aktif.
Yang berubah dalam dua tahun terakhir adalah cara orang masuk. UPI, jaringan pembayaran instan India, secara efektif telah menjadi jalur masuk untuk perdagangan kripto.
Menghubungkan rekening bank ke bursa dan mengubah rupee menjadi aset digital sekarang hanya butuh beberapa menit, bukan berhari-hari. Ditambah dengan pemeriksaan KYC standar di berbagai platform yang terdaftar di FIU-IND seperti CoinDCX, CoinSwitch, dan ZebPay, gesekan yang dulu membuat pengguna kasual tidak masuk sebagian besar telah hilang.
Ada juga cerita geografis yang patut dicatat. Adopsi bukan lagi fenomena metropolitan kota. Kota Tier-2 dan Tier-3 semakin menjadi bagian dari basis pengguna, dibantu oleh aplikasi berbahasa sehari-hari dan ambang investasi minimum yang rendah — beberapa platform memungkinkan pengguna memulai dengan hanya ₹100.
Itu bisa dibilang pendorong pertumbuhan jangka panjang yang lebih besar daripada reli harga tunggal, karena menunjukkan bahwa kripto akan menjadi alat tabungan dan spekulasi arus utama, bukan aktivitas khusus yang hanya terbatas di kalangan teknologi Bengaluru dan Mumbai.
Di Luar Perdagangan: Stablecoin, DeFi, dan Aset Tokenisasi
Tahap berikutnya dari pertumbuhan kripto India lebih mirip infrastruktur keuangan daripada perdagangan spekulatif. Token stablecoin seperti USDT dan USDC yang dipatok ke dolar secara diam-diam menjadi alat kiriman uang.
India menerima lebih banyak kiriman uang masuk dibandingkan negara lain, jauh lebih dari $125 miliar per tahun, dan koridor transfer stablecoin dapat menurunkan biaya bank dan transfer uang tradisional dengan margin yang sangat besar, seringkali sekitar 1% dibandingkan 5-7% pada saluran lama.
Bagi freelancer dan eksportir kecil di kota-kota seperti Ahmedabad atau Varanasi, itu bukan keuntungan efisiensi abstrak, melainkan uang nyata yang dihemat di setiap transaksi.
Keuangan terdesentralisasi adalah pendorong lain yang lebih tenang. Pengembang India telah menjadi sangat berpengaruh dalam infrastruktur Web3 global. Polygon, yang kini menjadi salah satu jaringan skala blockchain yang paling banyak digunakan, didirikan oleh insinyur India dan memiliki merek global besar di antara penggunanya.
Kumpulan talenta teknis tersebut sedang mengembangkan produk pinjaman, staking, dan yield di rumah, dengan puluhan startup fintech domestik kini menawarkan layanan yang berafiliasi dengan DeFi.
Aset dunia nyata yang ditokenisasi, termasuk properti, obligasi pemerintah, dan komoditas, mewakili peluang baru yang mungkin lebih tinggi dengan plafon. Masih pagi, tapi potongan-potongan mulai berjalan. Pilot Digital Rupee RBI dan Innovation Hub-nya secara efektif membangun sandbox regulasi yang perlu diskalakan oleh pilot tokenisasi.
Jika bahkan sebagian kecil pasar properti atau obligasi India bergerak menuju struktur tokenisasi dalam dekade berikutnya, hal itu bisa melampaui volume perdagangan yang saat ini mendefinisikan pasar.
Tekanan Pajak dan Kepatuhan
Di sinilah kisah pertumbuhan mulai mengalami gesekan. India mengenakan pajak atas keuntungan kripto dengan nilai tetap 30%, menambahkan pajak 1% yang dipotong di sumbernya untuk transfer di atas ₹10.000, menambahkan cess 4%, dan per Juli 2025, menerapkan GST sebesar 18% untuk layanan bursa.
Tidak ada ketentuan untuk mengimbangi kerugian kripto terhadap pendapatan lain atau membawanya ke depan, yang sangat berat dibandingkan dengan bagaimana India memperlakukan kerugian di saham atau kelas aset lainnya.
Hal ini semakin penting seiring pasar berkembang. Pajak flat 30% tanpa pengimbangan kerugian tidak hanya membuat trader jangka pendek menjadi lebih halang; mereka secara aktif mendorong volume serius ke bursa offshore dan saluran peer-to-peer yang berada di luar jaringan pelaporan FIU-IND, meskipun tindakan penegakan (25 platform offshore yang ditandai hanya pada 2024-25) berusaha menutup kebocoran tersebut.
Pada dasarnya, rezim pajak India dan rezim kepatuhannya menarik ke arah yang agak berlawanan: satu menghambat aktivitas di darat, yang lain mencoba memformalkannya.
Perlindungan konsumen telah meningkat di sisi hak asuh. Sebagian besar bursa besar kini menyimpan lebih dari 95% dana pengguna dalam penyimpanan dingin, dan pengungkapan bukti cadangan telah menjadi praktik standar setelah peretasan WazirX 2024, yang menyebabkan lebih dari $230 juta aset pengguna dicuri.
Namun perlindungan terhadap perilaku yang didorong oleh pajak, seperti penjualan panik untuk menutupi kewajiban TDS atau pelaporan kepemilikan offshore yang kurang dilakukan, tetap menjadi masalah yang jauh lebih sulit diselesaikan hanya melalui peningkatan hak asuh.
Apakah kerangka kerja bisa mengikuti?
India masih belum memiliki undang-undang kripto yang berdiri sendiri. Pengawasan terbagi antara RBI, SEBI, Unit Intelijen Keuangan, dan Dewan Pusat Pajak Langsung. Struktur ini telah mencegah pelaku jahat masuk, tetapi juga membuat investor institusional jangka panjang kehilangan kepastian hukum yang biasanya mereka inginkan sebelum menginvestasikan modal serius.
Mungkin itu mulai berubah. Undang-undang yang diusulkan akan membentuk Otoritas Regulasi Aset Kripto khusus untuk melisensikan platform kustodian sambil membiarkan protokol yang benar-benar terdesentralisasi sebagian besar tidak tersentuh, pendekatan bertingkat risiko yang mirip dengan kerangka MiCA Uni Eropa.
India juga berkomitmen untuk mengadopsi Kerangka Pelaporan Aset Kripto OECD pada April 2027, yang akan memungkinkan otoritas pajak melihat kepemilikan penduduk India di platform lepas pantai untuk pertama kalinya.
Apakah semua ini akan datang cukup cepat adalah pertanyaan terbuka bagi para investor. Pasar yang tumbuh hampir 19% per tahun membutuhkan aturan yang dapat diskalakan bersamanya, klasifikasi token yang lebih jelas, jalur yang dapat diterapkan untuk aset tokenisasi, dan mungkin sedikit pelonggaran aturan pengimbangan kerugian.
Terkait: India Memperketat Regulasi Kripto, Memperluas Aturan FATCA dan CRS
Disclaimer: The information presented in this article is for informational and educational purposes only. The article does not constitute financial advice or advice of any kind. Coin Edition is not responsible for any losses incurred as a result of the utilization of content, products, or services mentioned. Readers are advised to exercise caution before taking any action related to the company.
