Распределение денежных средств Раффера на фоне опасений по поводу кризиса в стиле 1987 года

• Ruffer LLP увеличила запасы денежных средств до двух третей от 22 миллиардов фунтов стерлингов.
• Фирма вложила денежный доход в страховые инструменты на случай потенциальных спадов на Уолл-стрит.
• Раффер сохраняет осторожность из-за оптимизма по поводу снижения процентных ставок в США.

Британская инвестиционная компания Ruffer LLP решила увеличить свои запасы денежных средств на фоне опасений по поводу снижения ликвидности на рынках США. Управляющий фондом Раффера, Мэтт Смит, рассказал, что

«Две трети из примерно 22 миллиардов фунтов стерлингов (27,6 миллиарда долларов), которые контролирует британская фирма, теперь находятся в наличных деньгах, что является рекордным распределением».

Смит также уточнил, что доход, полученный от этого денежного резерва, стратегически направляется в страховые инструменты, такие как кредитные дефолтные свопы и опционы на акции США. Эти инструменты структурированы таким образом, чтобы получать прибыль в случае существенного спада на Уолл-стрит.

Управляющий фондом подчеркнул потенциал разворота рынка в течение следующих трех месяцев, что совпадет с сокращением ликвидности со стороны Федеральной резервной системы. Тем не менее, он выразил обеспокоенность по поводу текущей волатильности продаж, предположив возможное изменение настроений. Смит заявил: «Эта огромная экосистема продаж волатильности может рефлекторно пойти в другом направлении».

Bloomberg сообщил, что подход Раффера позволяет делать концентрированные ставки, отклоняясь от традиционных отраслевых стандартов. Фирма успешно инвестировала в биткоин в 2020 году, получив прибыль в размере более 1 миллиарда долларов из инвестиций в размере 600 миллионов долларов. Тем не менее, он стремится избежать повторения более 6% в своем Фонде общей доходности в 2023 году. Эта потеря произошла на фоне ралли мировых рынков акций и облигаций.

Кроме того, Смит высказал мнение:

«Чрезмерный оптимизм по поводу снижения процентных ставок в США привел к тому, что цены рынков близки к совершенству, подпитывая риски ликвидности в стиле «черного понедельника», поскольку центральный банк США продолжает сворачивать свою программу покупки облигаций».

Несмотря на недавние всплески инфляции в США, которые могут ослабить ожидания дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики, Раффер сохраняет особенно осторожную позицию по сравнению с преобладающими рыночными настроениями.

Управляющий фондом подчеркнул важность проявления осмотрительности, аналогичной той, которая способствовала 16-процентной доходности фирмы для инвесторов во время пика мирового финансового кризиса 2008 года. Он считает, что сохранение капитала имеет приоритет над денежными доходами, утверждая: «Мы находимся в той точке времени, когда мы считаем, что сосредоточение внимания на первом является наиболее важным».

Тем не менее, время остается важным, так как устойчивый восходящий рыночный тренд может привести к упущенным возможностям для Ruffer. Исторически сложилось так, что портфели фирмы обеспечивали среднюю годовую доходность в размере 8,1%, улучшив ее денежную ставку примерно на 5% за последние три десятилетия.
Стратегические вложения Руффера включают в себя значительные вложения в долгосрочные облигации Великобритании, привязанные к инфляции, и инвестиции в золотодобывающие компании. Смит подчеркнул сдвиг в инфляционном ландшафте, указав: «У нас произошла смена режима с потолка в 2% на нижний предел инфляции в 2%». По словам управляющего фондом, «это означает, что структурно процентные ставки и инфляция будут расти».