Ruffers Geldallokation inmitten von Meltdown-Sorgen im Stil von 1987

• Ruffer LLP erhöhte den Barbestand auf zwei Drittel von 22 Mrd. £.
• Das Unternehmen investierte Barerträge in Versicherungsinstrumente für mögliche Abschwünge an der Wall Street.
• Ruffer bleibt aufgrund des Optimismus bei den US-Zinssenkungen vorsichtig.

Ruffer LLP, eine in Großbritannien ansässige Investmentfirma, hat ihre Barbestände angesichts der Besorgnis über die sinkende Liquidität auf den US-Märkten erhöht. Der Fondsmanager von Ruffer, Matt Smith, verriet, dass

“Zwei Drittel der rund 22 Milliarden Pfund (27,6 Milliarden US-Dollar), die das in Großbritannien ansässige Unternehmen beaufsichtigt, befinden sich jetzt in bar, eine Rekordzuweisung.”

Smith erklärte weiter, dass die Erträge aus dieser Barreserve strategisch in Versicherungsinstrumente wie Credit Default Swaps und US-Aktienoptionen investiert werden. Diese Instrumente sind so strukturiert, dass sie im Falle eines erheblichen Abschwungs an der Wall Street profitieren.

Der Fondsmanager wies auf das Potenzial für eine Marktumkehr innerhalb der nächsten drei Monate hin, die mit einer Verringerung der Liquidität der US-Notenbank zusammenfallen würde. Er äußerte sich jedoch besorgt über das derzeitige volatile Verkaufsumfeld, was auf einen möglichen Stimmungsumschwung hindeutet. Smith erklärte: “Dieses riesige Ökosystem für Volatilitätsverkäufe könnte reflexartig in die andere Richtung gehen.”

Bloomberg berichtete, dass Ruffers Ansatz konzentrierte Wetten ermöglicht, die von den traditionellen Industriestandards abweichen. Das Unternehmen investierte im Jahr 2020 erfolgreich in Bitcoin und profitierte von einer Investition von 600 Millionen US-Dollar über 1 Milliarde US-Dollar. Nichtsdestotrotz versucht sie, eine Wiederholung von über 6 % ihres Total Return Fund im Jahr 2023 zu vermeiden. Dieser Verlust ereignete sich inmitten der Erholung der globalen Aktien- und Anleihemärkte.

Darüber hinaus meinte Smith:

“Der übertriebene Optimismus in Bezug auf die US-Zinssenkungen hat dazu geführt, dass die Märkte nahezu perfekt eingepreist sind, was die Liquiditätsrisiken im Stil des Schwarzen Montags anheizt, da die US-Notenbank ihr Anleihekaufprogramm weiter zurückfährt.”

Trotz des jüngsten Anstiegs der US-Inflation, der die Erwartungen an eine weitere geldpolitische Lockerung dämpfen könnte, bleibt Ruffer im Vergleich zur vorherrschenden Marktstimmung bemerkenswert vorsichtig.

Der Fondsmanager betonte, wie wichtig es sei, Vorsicht walten zu lassen, ähnlich wie sie auf dem Höhepunkt der globalen Finanzkrise 2008 zu einer Rendite von 16 % für die Anleger beigetragen habe. Er ist der Meinung, dass der Kapitalerhalt Vorrang vor Barrenditen hat: “Wir sind an einem Punkt angelangt, an dem wir denken, dass es am wichtigsten ist, sich auf Ersteres zu konzentrieren.”

Das Timing bleibt jedoch wichtig, da ein anhaltender Aufwärtstrend des Marktes dazu führen könnte, dass Ruffer Chancen verpasst. In der Vergangenheit haben die Portfolios des Unternehmens eine durchschnittliche jährliche Rendite von 8,1 % erzielt und den Leitzins in den letzten drei Jahrzehnten um etwa 5 % verbessert.
Zu den strategischen Allokationen von Ruffer gehören beträchtliche Beteiligungen an inflationsgebundenen britischen Anleihen mit langer Laufzeit und Investitionen in Goldminenunternehmen. Smith hob eine Verschiebung in der Inflationslandschaft hervor und wies darauf hin: “Wir haben einen Regimewechsel von einer Obergrenze von 2 % zu einer Untergrenze von 2 % Inflation erlebt.” “Das bedeutet, dass die Zinsen und die Inflation strukturell steigen”, so der Fondsmanager.