Gold und Silber stürzen ab, während die US-Rendite von 10-jährigen Staatsanleihen das 19-Jahres-Hoch erreicht: Wie geht es mit den Preisen weiter?

• Spot-Gold und Silber erhöhen die Verluste auf fast 4 % und 5 %, da die US-Rendite der 10-jährigen Schuldverschreibung ein 19-Jahres-Hoch erreicht
• Höhere Renditen und ein stärkerer USD erhöhten die Opportunitätskosten für das Halten von Edelmetallen und eliminierten 1,2 Billionen US-Dollar.
• Die entscheidende Frage ist nun, ob dies eine Trendumkehr, einen Liquiditätsrückgang oder einen Bewegung zu wichtigen Unterstützungsniveaus ist.

Gold (XAU/USD) und Silber (XAG/USD) stehen unter starkem Verkaufsdruck, da die US-Rendite der 10-jährigen Staatsanleihen auf ein neues 19-Jahres-Hoch steigt, wobei die Edelmetalle fast 4 % bzw. 5 % fallen.

Die Bewegung hat zudem etwa 1,2 Billionen US-Dollar an kombiniertem Marktwert von beiden Metallen ausgelöscht, da Anleger in zinstragende Anleihen wechselten. Der Hauptfokus liegt nun darauf, ob es sich um eine tiefere Trendkehr, einen liquiditätsbedingten Ausverkauf oder eine Bewegung in Richtung wichtiger Unterstützungsniveaus handelt.

Warum fallen die Gold- und Silberpreise, während die US-Renditen für 10-jährige Staatsanleihen steigen?

Am 28. September 2026 gerieten die Gold- und Silberpreise unter starken Verkaufsdruck, als das Spot-Gold um etwa 4 % auf 4.120–4.156 US-Dollar pro Unze fiel, von etwa 4.285 US-Dollar, während Silber von etwa 64,30 US-Dollar um etwa 5 % auf das 61-Dollar-Niveau fiel. Der Hauptauslöser ist der Anstieg der 10-jährigen Staatsanleihenrendite, die am 28. September auf etwa 5,24–5,25 % anstieg – der höchste Wert seit etwa 19 Jahren seit etwa 2007.

Höhere Renditen erhöhen die Opportunitätskosten für das Halten von nicht rentierenden Vermögenswerten wie Gold und Silber. Die realen, inflationsbereinigten Renditen erreichten zudem Mehrjahres- oder 18-Jahres-Hochs von etwa 2,85 %, was diese Wirkung noch verstärkte. Höhere Renditen und Zinserwartungen stärkten zudem den US-Dollar, machten in Dollar denominierte Metalle für Inhaber anderer Währungen weniger attraktiv und sorgten für weitere Gegenwinde.

Kann Gold sich erholen, wenn die Staatsanleiherenditen steigen?

Je höher die US-Staatsanleihe renditiert, desto größer ist der Druck auf Gold, und solange die 10-Jahres-Rendite bei etwa 5,24–5,25 % hoch bleibt, bleibt der fundamentale Gegenwind bestehen. Eine weitere Zinserhöhung oder zusätzliche falkenhafte Fed-Preise würden weitere Abwärtskurse fördern.

Der starke Ausverkauf am 28. September hat jedoch die Preise in kürzere Zeiträume in überverkaufte Verhältnisse getrieben, was eine technische Erholung möglich macht, falls sich die Renditen stabilisieren, der Dollar schwächt oder Käufer eingreifen.

Die unmittelbare Unterstützung liegt bei 4110–4.120 US-Dollar, gefolgt von 4.100-4.055 und 4040-4.000 US-$, während der unmittelbare Widerstand bei 4.155-4.160 US-Dollar liegt, gefolgt von 4.180-4.200 und 4.220-4.250 US-$. Ein Ausbruch über 4.300-4.315 US-Dollar würde auf eine bedeutendere Erholung hindeuten.

Steht Silber nach dem 5%-Ausverkauf vor einem tieferen Rückgang?

Die doppelte Rolle von Silber als monetäres und industrielles Metall macht es anfälliger für Risikoabflüsse, Liquiditätsbeschränkungen sowie Wachstums- und Zinsänderungen als Gold. Das Metall handelt derzeit unter seinen 50-Tage-, 100- und 200-Tage-Durchschnitten, wodurch die kurzfristigen Aussichten für weitere Abwärtsrisiken hoch bleiben. Die unmittelbare Unterstützung liegt bei 60,00–60,40 $ / 60,84 $, gefolgt von 59,35–58,00 $, 57,27 $ und 55 $.

Unterdessen ist der gemeldete Verlust von 1,2 Billionen Dollar an der kombinierten Marktkapitalisierung weitgehend ein Bewertungsreset und nicht eine Welle erzwungener physischer Liquidationen. Er könnte jedoch weitere Verkäufe durch ETF-Abflüsse, Anpassungen der Futures-Margin und damit verbundene Risikominderungen antreiben. Zusätzliche Abwärtskurse könnten begrenzt werden, wenn sich die Renditen stabilisieren oder ein technischer Aufschwung vom 60-Dollar-Bereich erfolgt, aber das Scheitern wichtiger Stützen würde das Risiko einer weiteren Liquidation erhöhen.

Worauf sollten Gold- und Silberhändler als Nächstes achten?

Gold- und Silberhändler sollten nach dem Ausverkauf am 28. September auf Staatsanleihenrenditen und den US-Dollar achten. Ein Rückgang der Staatsanleihenrenditen, insbesondere der realen Renditen, würde den Druck auf Gold und Silber verringern, und weitere Gewinne würden für weiterhin niedrigere Renditen gut deuten.

Erwartungen der Fed und die Kursentwicklung werden wichtig sein. Die Märkte preisen derzeit eine 70%ige Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung beim FOMC im Oktober ein, wobei die PCE-Inflation, Beschäftigungsdaten und Fed-Kommentare diese Quoten bestimmen.

Verwandt: Warum Gold- und Silberpreise fielen, als über 550 Milliarden Dollar im Ausverkauf ausfielen