L’or et l’argent s’effondrent alors que le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans atteint son plus haut niveau en 19 ans : quelles sont les prochaines étapes pour les prix ?

• L’or et l’argent au comptant prolongent leurs pertes à près de 4 % et 5 % alors que le rendement des billets à 10 ans américain atteint un plus haut en 19 ans.
• Des rendements plus élevés et un dollar plus fort ont augmenté le coût d’opportunité de la détention des métaux précieux, effaçant 1,2 T $.
• La question clé est maintenant de savoir s’il s’agit d’un renversement de tendance, d’une vente en liquidité ou d’un passage vers des niveaux clés de support.

L’or (XAU/USD) et l’argent (XAG/USD) subissent une forte pression de vente alors que le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans atteint un nouveau sommet en 19 ans, les métaux précieux chutant respectivement de près de 4 % et 5 %.

Cette mesure a également effacé environ 1,2 billion de dollars de valeur marchande combinée des deux métaux, les investisseurs se tournant vers des obligations porteuses d’intérêt. L’attention principale désormais est de savoir s’il s’agit d’un renversement de tendance plus profond, d’une vente en liquidité ou d’une progression vers des niveaux clés de support.

Pourquoi les prix de l’or et de l’argent chutent-ils alors que les rendements des bons du Trésor américain à 10 ans augmentent ?

Le 28 septembre 2026, les prix de l’or et de l’argent ont subi une forte pression de vente, l’or au comptant ayant chuté d’environ 4 % à 4 120 à 4 156 $ par once, contre environ 4 285 $, tandis que l’argent a chuté d’environ 5 % à 61 $, contre environ 64,30 $. Le principal catalyseur est la hausse du rendement des obligations du Trésor à 10 ans, qui a bondi à environ 5,24-5,25 % le 28 septembre, le niveau le plus élevé depuis environ 19 ans, depuis environ 2007.

Des rendements plus élevés augmentent le coût d’opportunité de détenir des actifs non rentables tels que l’or et l’argent. Les rendements réels, ajustés à l’inflation, ont également atteint des sommets pluriannuels ou sur 18 ans autour de 2,85 %, ce qui accentue cet impact. Des rendements plus élevés et des attentes de taux ont également renforcé le dollar américain, rendant les métaux libellés en dollars moins attractifs pour les détenteurs d’autres devises et ajoutant de nouveaux vents contraires.

L’or peut-il rebondir alors que les rendements du Trésor augmentent ?

Plus les rendements des bons du Trésor américain sont élevés, plus la pression sur l’or est forte, et tant que le rendement à 10 ans reste élevé, autour de 5,24-5,25 %, le vent contraire fondamental restera. Une hausse continue des rendements ou une fixation des prix plus agressives de la Fed favoriseraient une nouvelle baisse.

Cependant, la forte chute du 28 septembre a poussé les prix à des conditions de survente sur des périodes plus courtes, rendant possible une reprise technique si les rendements se stabilisent, si le dollar s’affaiblit ou si les acheteurs interviennent.

Le support immédiat est de 4110-4 120 $, suivi de 4 100-4 055 $ et 4 040-4 000 $, tandis que la résistance immédiate est de 4 155-4 160 $, suivie de 4 180-4 200 $ et 4 220-4 250 $. Une cassure au-dessus de 4 300-4 315 $ indiquerait un rebond plus significatif.

L’argent connaît-il une baisse plus importante après la vente de 5 % ?

Le double rôle de l’argent en tant que métal monétaire et industriel le rend plus vulnérable aux flux de risque inversés, aux restrictions de liquidité, ainsi qu’aux variations de croissance et de taux que l’or. Le métal se négocie actuellement en dessous de ses moyennes mobiles à 50 jours, 100 et 200 jours, ce qui maintient les perspectives à court terme de risques baissiers élevés. Le support immédiat est de 60,00 à 60,40 $ / 60,84 $, suivi de 59,35 à 58,00 $, 57,27 $ et 55 $.

Par ailleurs, la perte rapportée de 1,2 tonnerre de dollars en capitalisation boursière combinée est en grande partie une réinitialisation de la valorisation, plutôt qu’une vague de liquidations physiques forcées. Mais cela pourrait alimenter de nouvelles ventes via des sorties d’ETF, des ajustements de marge sur les contrats à terme et une réduction des risques associée. Un risque de baisse supplémentaire pourrait être plafonné si les rendements se stabilisent ou si un rebond technique survient à partir de la zone des 60 $, mais la défaillance des supports clés ajouterait un risque supplémentaire de liquidation.

Que devraient surveiller les traders en or et argent ensuite ?

Les traders en or et argent devraient surveiller les rendements des bons du Trésor et le dollar américain après la chute du 28 septembre. Un recul des rendements des bons du Trésor, en particulier des rendements réels, allégerait la pression sur l’or et l’argent, et de nouveaux gains auguraient bien des rendements encore plus bas.

attentes de la Fed et l’évolution des prix seront également importantes. Les marchés prévoient actuellement une probabilité de 70 % d’une hausse des taux au FOMC d’octobre, avec l’inflation PCE, les données d’emploi et les commentaires de la Fed pour dicter ces cotes.

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