- La demanda de Bitcoin y oro se debilitó a medida que los inversores se retiraban de las operaciones de cobertura geopolíticas y contra la inflación.
- Un dólar estadounidense más fuerte y el aumento de los rendimientos redujeron el apetito por bitcoin a pesar de las nuevas preocupaciones por la inflación.
- JPMorgan vinculó el desvanecimiento del impulso comercial en declive con un creciente optimismo sobre una posible diplomacia con Irán.
Bitcoin y oro perdieron impulso esta semana a medida que los inversores se retiraron de operaciones ligadas a la inflación y a los temores geopolíticos. Los analistas de JPMorgan señalaron que la demanda de ambos activos se debilitó después de que los traders redujeran la exposición a fondos cotizados en bolsa y mercados de futuros.
Los inversores veían en su día bitcoin y oro como protección frente al aumento de la inflación, el gasto público y la debilidad de la divisa. Sin embargo, los comerciantes ahora esperan un posible avance diplomático entre Estados Unidos e Irán. Ese optimismo redujo la demanda de activos tradicionales de cobertura, incluso cuando los riesgos globales seguían siendo elevados.
Los mercados seguían enfrentando una fuerte presión el jueves tras un nuevo conflicto entre Washington y Teherán que volvió a desestabilizar a los inversores. Los precios del petróleo subieron casi un 3% después de que Teherán atacara una base aérea estadounidense tras nuevos ataques estadounidenses. Al mismo tiempo, la inflación estadounidense registró su aumento anual más rápido en tres años durante abril. Los rendimientos del Tesoro también subieron, añadiendo nueva presión en los mercados financieros.
A pesar de las crecientes preocupaciones por la inflación, bitcoin no logró atraer una fuerte demanda de refugio seguro. El estratega de JPMorgan, Nikolaos Panigirtzogou, dijo que los inversores parecían salir simultáneamente de las posiciones tanto en bitcoin como en oro en lugar de rotar entre ambos activos.
Los inversores se retiran de Bitcoin y oro
Los analistas de JPMorgan señalaron que los inversores han empezado a alejarse de bitcoin y oro a medida que la demanda de cobertura contra la inflación se debilita. El banco señaló dos semanas consecutivas de salidas de fondos cotizados en bolsa de bitcoin y oro. Además, los traders institucionales redujeron posiciones en futuros de bitcoin y oro CME durante el mismo periodo.
El retroceso sugiere que los inversores ya no consideran ambos activos como una protección urgente frente a la inflación y la debilidad de la divisa. El estratega de JPMorgan, Nikolaos Panigirtzogou, afirmó que el mercado no mostró una rotación clara de bitcoin hacia oro. En cambio, los traders retrocedieron de ambos activos simultáneamente a medida que el apetito por operaciones macro de cobertura disminuía.
«Bitcoin ha sido la principal manifestación del comercio degradado desde el inicio del conflicto con Irán», señala el informe.
El comercio degradado ganó fuerza a principios de este año a medida que se intensificaban las tensiones en Oriente Medio. Los inversores temían precios más altos del petróleo, el aumento del gasto público y las persistentes presiones inflacionarias. En consecuencia, muchos operadores trasladaron capital a activos considerados reservas de valor a largo plazo.
Sin embargo, JPMorgan ahora cree que el impulso ha empezado a enfriarse. El banco afirmó que los inversores esperan cada vez más avances diplomáticos entre Estados Unidos e Irán. Ese cambio redujo la demanda de posiciones defensivas vinculadas al riesgo geopolítico y al temor a la inflación.
La desaceleración también refleja cambios más amplios en los mercados globales. Recientemente, los inversores han vuelto a centrarse en activos de riesgo, especialmente en acciones tecnológicas vinculadas al crecimiento de la inteligencia artificial. Mientras tanto, los rendimientos más fuertes de los bonos del Tesoro y un dólar estadounidense más firme crearon una presión adicional sobre los precios de bitcoin y oro.
El repunte de Wall Street enfrenta nuevos riesgos de inflación
Según Reuters, Wall Street se mostró cautelosa el jueves debido a que las crecientes tensiones entre Estados Unidos e Irán inquietaron a los inversores. El índice Dow Jones Industrial Average cayó más de 110 puntos durante la sesión matutina. Mientras tanto, el S&P 500 y el Nasdaq Composite se mantuvieron cerca de niveles planos tras alcanzar máximos históricos a principios de esta semana.
Los precios más altos del petróleo y las nuevas preocupaciones por la inflación afectaron a varios sectores del mercado. Las acciones industriales lideraron la caída a medida que los inversores reaccionaban a los crecientes riesgos geopolíticos. Las acciones de las aerolíneas también bajaron porque el aumento de los costes del combustible amenazaba los márgenes de beneficio.
Sin embargo, la fuerte demanda de acciones de inteligencia artificial continuó apoyando partes del sector tecnológico. Marvell Technology ganó terreno tras proyectar ingresos del segundo trimestre por encima de las estimaciones de Wall Street. Snowflake también se disparó tras anunciar una asociación de infraestructura de inteligencia artificial de 6.000 millones de dólares con Amazon Web Services.
La sesión de negociación mixta puso de manifiesto la división actual del mercado. Los inversores siguen preocupados por la inflación y la inestabilidad geopolítica. Al mismo tiempo, el entusiasmo en torno a la inteligencia artificial y los beneficios corporativos sigue impulsando la compra selectiva.
Angelo Kourkafas, estratega global senior de inversión en Edward Jones, afirmó que los últimos datos de inflación no alteraron significativamente las expectativas de los inversores.
«No creo que los datos hayan cambiado la narrativa. La cifra no fue tan mala como se temía. Eso frena un poco algunas expectativas de subidas de tipos», añadió.
«Gran parte del foco seguirá estando en las negociaciones con Irán y las tendencias de la IA, y estas son las dos cosas que (serán) impulsar la narrativa de las acciones.»
La atención del mercado se desvía del comercio en desvalorización
El interés por el llamado comercio de devaluación también ha empezado a disminuir en los mercados financieros y la cobertura mediática. Los datos de Factiva mostraron más de 500 artículos que trataban el tema el pasado octubre. Sin embargo, la cobertura cayó drásticamente en los últimos meses, con solo 34 artículos publicados en mayo frente a 27 en abril.
La desaceleración refleja el cambio en el sentimiento de los inversores hacia las operaciones tradicionales de cobertura contra la inflación. El estratega de JPMorgan, Nikolaos Panigirtzogou, afirmó que los traders de momentum han reducido recientemente posiciones tanto en bitcoin como en oro. Al mismo tiempo, los inversores institucionales también redujeron la exposición en los mercados de futuros vinculados a ambos activos.
La retirada sugiere que los traders ya no ven la misma urgencia respecto a los riesgos de inflación y devaluación de la divisa. A principios de este año, los inversores compraron agresivamente bitcoin y oro debido a que las tensiones en Oriente Medio se intensificaban y los precios del petróleo subían. Sin embargo, las expectativas sobre un posible progreso diplomático entre Estados Unidos e Irán han empezado a enfriar esa demanda.
A pesar de la reciente debilidad, ambos activos mantienen fuertes ganancias a largo plazo. Los precios del oro se han multiplicado aproximadamente por cuatro en la última década. Mientras tanto, bitcoin cotizó cerca de 500 dólares hace diez años antes de superar los 73.000 esta semana.
El dólar estadounidense también recuperó impulso durante la reciente agitación geopolítica. Los datos de la Reserva Federal mostraron que el dólar se fortaleció alrededor de un 1% en base ponderada por el comercio desde que se intensificó el conflicto con Irán. Esa medida añadió aún más presión sobre bitcoin y oro porque los inversores suelen inclinarse hacia el dólar durante periodos de incertidumbre.
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La fortaleza del dólar desafía la narrativa de Bitcoin
Un dólar estadounidense más fuerte también ha generado nueva presión sobre los precios de bitcoin y oro. Los estrategas cambiarios ahora creen que los inversores prefieren cada vez más al dólar, ya que las preocupaciones por la inflación y las tensiones geopolíticas están transformando los mercados globales.
Francesco Pesole, estratega cambiario de ING, afirmó que el dólar actualmente mantiene un soporte macroeconómico más fuerte en comparación con meses anteriores.
«Vale la pena reiterar que el dólar ahora disfruta de un soporte macroeconómico más fuerte que a principios de mayo, cuando los mercados se aferraron a una narrativa de desescalada demasiado optimista», dijo Peple.
«Los datos de inflación en Estados Unidos de hace un par de semanas siguen influyendo en los tipos y la divisa, manteniendo las expectativas de la Fed más agresivas cada vez que el petróleo se vende.»
El dólar más fuerte y el aumento de los rendimientos del Tesoro han complicado las perspectivas para bitcoin y oro. Los inversores suelen moverse hacia el dólar durante periodos de incertidumbre porque ofrece estabilidad y mayores rendimientos. Al mismo tiempo, las expectativas de una política más estricta de la Reserva Federal siguen reduciendo el interés por activos especulativos como las criptomonedas.
Ese cambio ha puesto a bitcoin en una posición difícil. El aumento de las tensiones geopolíticas y la inflación persistente normalmente apoyarían la demanda de activos de cobertura. Sin embargo, las esperanzas de un posible avance diplomático entre Estados Unidos e Irán han debilitado parte de esa urgencia.
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