- La demande en Bitcoin et en or s’est affaiblie alors que les investisseurs se retiraient des opérations de couverture géopolitiques et contre l’inflation.
- Un dollar américain plus fort et une hausse des rendements ont réduit l’appétit pour le bitcoin malgré de nouvelles inquiétudes liées à l’inflation.
- JPMorgan a lié le dégradation de l’élan commercial dégradé à un optimisme croissant quant à une possible diplomatie iranienne.
Le Bitcoin et l’or ont perdu de l’élan cette semaine alors que les investisseurs se sont retirés des transactions liées à l’inflation et aux craintes géopolitiques. Les analystes de JPMorgan ont indiqué que la demande pour ces deux actifs s’était affaiblie après que les traders ont réduit leur exposition aux fonds négociés en bourse et aux marchés à terme.
Les investisseurs considéraient autrefois le bitcoin et l’or comme une protection contre la hausse de l’inflation, les dépenses publiques et la faiblesse des devises. Cependant, les commerçants s’attendent désormais à un possible progrès diplomatique entre les États-Unis et l’Iran. Cet optimisme a réduit la demande pour les actifs de couverture traditionnels, même si les risques mondiaux restaient élevés.
Les marchés subissaient encore de fortes pressions jeudi après un nouveau conflit entre Washington et Téhéran qui a de nouveau secoué les investisseurs. Les prix du pétrole ont bondi de près de 3 % après que Téhéran a ciblé une base aérienne américaine à la suite de nouvelles frappes américaines. Parallèlement, l’inflation américaine a enregistré sa plus forte augmentation annuelle en trois ans en avril. Les rendements des bons du Trésor ont également augmenté, accentuant une nouvelle pression sur les marchés financiers.
Malgré la montée des inquiétudes liées à l’inflation, le bitcoin n’a pas réussi à attirer une forte demande de refuges sûrs. Le stratège de JPMorgan, Nikolaos Panigirtzogou, a déclaré que les investisseurs semblaient sortir simultanément des positions en bitcoin et en or au lieu de tourner entre les deux actifs.
Les investisseurs se retirent du Bitcoin et de l’or
Les analystes de JPMorgan ont indiqué que les investisseurs ont commencé à s’éloigner du bitcoin et de l’or alors que la demande de couverture contre l’inflation s’affaiblit. La banque a souligné deux semaines consécutives de sorties de fonds négociés en bourse sur le bitcoin et l’or. De plus, les traders institutionnels ont réduit leurs positions dans les contrats à terme sur bitcoin et or CME durant la même période.
Le recul suggère que les investisseurs ne considèrent plus ces deux actifs comme une protection urgente contre l’inflation et la faiblesse des devises. Le stratège de JPMorgan, Nikolaos Panigirtzogou, a déclaré que le marché ne montrait aucune rotation claire du bitcoin vers l’or. Au lieu de cela, les traders se sont retirés simultanément des deux actifs, alors que l’appétit pour les opérations macro de couverture s’estompait.
« Le Bitcoin a été la principale manifestation du commerce dévalorisé depuis le début du conflit iranien », indique le rapport.
Le commerce dévalorisé a pris de l’ampleur plus tôt cette année alors que les tensions s’intensifiaient au Moyen-Orient. Les investisseurs craignaient la hausse des prix du pétrole, la hausse des dépenses publiques et des pressions inflationnistes tenaces. Par conséquent, de nombreux traders ont transféré leur capital vers des actifs considérés comme des réserves de valeur à long terme.
Cependant, JPMorgan estime désormais que l’élan a commencé à se refroidir. La banque a indiqué que les investisseurs attendent de plus en plus de progrès diplomatiques entre les États-Unis et l’Iran. Ce changement a réduit la demande de positions défensives liées au risque géopolitique et aux craintes liées à l’inflation.
Ce ralentissement reflète également des changements plus larges sur les marchés mondiaux. Les investisseurs se sont récemment tournés vers les actifs à risque, en particulier les actions technologiques liées à la croissance de l’intelligence artificielle. Parallèlement, des rendements plus forts des bons du Trésor et un dollar américain plus ferme ont exercé une pression supplémentaire sur les prix du bitcoin et de l’or.
Le rebond de Wall Street fait face à de nouveaux risques d’inflation
Selon Reuters, Wall Street est devenue prudente jeudi alors que la montée des tensions entre les États-Unis et l’Iran déstabilisait les investisseurs. Le Dow Jones Industrial Average a chuté de plus de 110 points lors des échanges du matin. Par ailleurs, le S&P 500 et le Nasdaq Composite sont restés proches de niveaux plats après avoir atteint des sommets records plus tôt cette semaine.
La hausse des prix du pétrole et les nouvelles inquiétudes liées à l’inflation ont pesé sur plusieurs secteurs du marché. Les actions industrielles ont mené la baisse, les investisseurs réagissant à la montée des risques géopolitiques. Les actions des compagnies aériennes ont également baissé car la hausse des coûts du carburant menaçait les marges bénéficiaires.
Cependant, la forte demande pour les actions d’intelligence artificielle a continué à soutenir certaines parties du secteur technologique. Marvell Technology a gagné après avoir projeté un chiffre d’affaires du deuxième trimestre au-dessus des prévisions de Wall Street. Snowflake a également connu un véritable bond après avoir annoncé un partenariat d’infrastructure d’intelligence artificielle de 6 milliards de dollars avec Amazon Web Services.
La séance de trading mixte a mis en lumière la division actuelle du marché. Les investisseurs restent préoccupés par l’inflation et l’instabilité géopolitique. Parallèlement, l’enthousiasme autour de l’intelligence artificielle et des bénéfices des entreprises continue de favoriser les achats sélectifs.
Angelo Kourkafas, stratège principal mondial en investissement chez Edward Jones, a déclaré que les dernières données sur l’inflation n’avaient pas modifié de manière significative les attentes des investisseurs.
« Je ne pense pas que les données aient changé le récit. Le chiffre n’était pas aussi grave qu’on le craignait. Cela contredit un peu certaines attentes de hausse des taux », a-t-il déclaré.
« Une grande partie de l’attention restera portée sur les négociations avec l’Iran et les tendances en matière d’IA, et ce sont ces deux éléments qui (vont) guider le récit des actions. »
L’attention du marché se déplace du commerce en dégradation
L’intérêt pour ce qu’on appelle le commerce de la dévalorisation a également commencé à s’estomper sur les marchés financiers et la couverture médiatique. Les données de Factiva ont montré plus de 500 articles abordant ce thème en octobre dernier. Cependant, la couverture médiatique a fortement chuté ces derniers mois, avec seulement 34 articles publiés en mai contre 27 en avril.
Ce ralentissement reflète l’évolution du sentiment des investisseurs envers les hedge trades traditionnels sur l’inflation. Le stratège de JPMorgan, Nikolaos Panigirtzogou, a déclaré que les traders de momentum avaient récemment réduit leurs positions dans le bitcoin et l’or. Parallèlement, les investisseurs institutionnels ont également réduit leur exposition aux marchés à terme liés aux deux actifs.
Ce recul suggère que les traders ne voient plus la même urgence concernant les risques liés à l’inflation et à la dévaluation des devises. Plus tôt cette année, les investisseurs ont acheté agressivement du bitcoin et de l’or alors que les tensions au Moyen-Orient s’intensifiaient et que les prix du pétrole montaient. Cependant, les attentes concernant un possible progrès diplomatique entre les États-Unis et l’Iran commencent à refroidir cette demande.
Malgré la faiblesse récente, les deux actifs conservent encore de solides gains à long terme. Les prix de l’or ont quadruplé environ au cours de la dernière décennie. Pendant ce temps, le bitcoin s’est échangé près de 500 $ il y a dix ans avant de grimper au-dessus de 73 000 $ cette semaine.
Le dollar américain a également repris de l’élan lors des récentes turbulences géopolitiques. Les données de la Réserve fédérale ont montré que le dollar s’est renforcé d’environ 1 % sur une base pondérée par le commerce depuis l’escalade du conflit iranien. Cette mesure a accru la pression sur le bitcoin et l’or car les investisseurs se tournent souvent vers le dollar en période d’incertitude.
La force du dollar remet en question le récit du Bitcoin
Un dollar américain plus fort a également créé une nouvelle pression sur les prix du bitcoin et de l’or. Les stratèges monétaires estiment désormais que les investisseurs favorisent de plus en plus le dollar, alors que les préoccupations liées à l’inflation et les tensions géopolitiques transforment les marchés mondiaux.
Francesco Pesole, stratège monétaire chez ING, a déclaré que le dollar bénéficiait actuellement d’un soutien macroéconomique plus fort par rapport aux mois précédents.
« Il convient de rappeler que le dollar bénéficie désormais d’un soutien macroéconomique plus fort qu’il ne l’avait début mai, lorsque les marchés se sont accrochés à un récit de désescalade trop optimiste », a déclaré Peple.
« Les données d’inflation américaines très chaudes d’il y a quelques semaines continuent de se refléter sur les taux et les devises, maintenant les attentes de la Fed plus agressives chaque fois que le pétrole se vend. »
La vigueur du dollar et la hausse des rendements des bons du Trésor ont compliqué les perspectives pour le bitcoin et l’or. Les investisseurs se tournent généralement vers le dollar lors des périodes d’incertitude car il offre stabilité et rendements plus élevés. Parallèlement, les attentes d’une politique plus stricte de la Réserve fédérale continuent de réduire l’appétit pour les actifs spéculatifs tels que les cryptomonnaies.
Ce changement a placé le bitcoin dans une position difficile. La montée des tensions géopolitiques et l’inflation persistante soutiendraient normalement la demande d’actifs couverts. Cependant, les espoirs de progrès diplomatiques possibles entre les États-Unis et l’Iran ont affaibli une partie de cette urgence.
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