- Les entrées de Bitcoin et d’or ont atteint des plus hauts niveaux en 10 mois après que la crypto a attiré 3,2 milliards de dollars et l’or 7,3 milliards de dollars.
- L’IBIT a attiré 928 millions de dollars après 1,3 milliard la semaine précédente, son plus grand total sur deux semaines depuis octobre 2025.
- La moyenne d’entrées sur quatre semaines de la crypto a atteint 1,3 milliard de dollars, tandis que celle de l’or a grimpé à 4,5 milliards de dollars.
Les flux de Bitcoin et d’or ont accéléré ensemble fin août, plaçant deux actifs différents dans la même transaction institutionnelle. Les fonds crypto ont attiré 3,2 milliards de dollars durant la semaine se terminant le 26 août. Les fonds d’oront enregistré 7,3 milliards de dollars, tandis que les deux catégories ont enregistré leur plus forte entrée hebdomadaire depuis octobre 2025.
Notamment, le Bitcoin se négocie souvent avec des actifs à risque, tandis que l’or affiche un historique défensif plus long. Leur avance conjointe pourrait refléter la couverture inflationnaire, les préoccupations du dollar ou la protection géopolitique. Cela pourrait aussi montrer des investisseurs cherchant des rendements en dehors des marchés boursiers et obligataires saturés.
Les afflux de Bitcoin et d’or atteignent des sommets sur 10 mois.
Le Flow Show de Bank of America a utilisé les données EPFR pour suivre les allocations hebdomadaires. Les fonds crypto sont passés de 392 millions de dollars de sorties la semaine précédente à 3,2 milliards de dollars d’entrées. Ce basculement a produit le meilleur résultat hebdomadaire de la catégorie depuis dix mois.
Le iShares Bitcoin Trust de BlackRock a attiré 928 millions de dollars au cours de la dernière semaine. IBIT avait déjà collecté 1,3 milliard de dollars une semaine plus tôt. Le total sur deux semaines a atteint environ 2,23 milliards de dollars, son plus élevé depuis octobre 2025. BlackRock a listé les actifs nets de l’IBIT près de 60,3 milliards de dollars le 28 août.
La catégorie crypto plus large a enregistré en moyenne 1,3 milliard de dollars d’entrées hebdomadaires sur quatre semaines. Cette moyenne mobile a également atteint son plus haut niveau en dix mois. La part d’IBIT montre que l’exposition régulée au Bitcoin continue de supporter une grande partie de la demande institutionnelle.
Les fonds d’or ont enregistré une prise absolue plus importante. Leur entrée hebdomadaire de 7,3 milliards de dollars a porté la moyenne sur quatre semaines à 4,5 milliards de dollars. Bank of America a également enregistré 17,7 milliards de dollars entrant dans des fonds obligataires et 4,4 milliards de dollars sortant des fonds boursiers américains.
Cette allocation plus large affaiblit une explication simple basée sur le risque. Les investisseurs ont acheté du Bitcoin, de l’or et des obligations tout en réduisant leur exposition aux actions américaines. Ce schéma peut s’adapter à une recherche d’actifs et de revenus rares aux côtés des préoccupations liées à l’inflation, à la politique budgétaire et aux valorisations du marché.
L’indicateur Bull & Bear de Bank of America a atteint 9,7, dans sa zone haussière extrême. Cette lecture suggère que les investisseurs n’ont pas abandonné le risque de marché plus large. Au contraire, ces flux pourraient refléter une diversification de portefeuille dans un positionnement déjà agressif. Des entrées d’obligations élevées montrent en outre que la semaine a combiné une protection contre les chocs de politique publique. Ce mélange n’indique pas un seul mouvement défensif simple.
Le graphique montre l’élan sans confirmation du mobile
Par ailleurs, le graphique de Bank of America et EPFR situe le dernier afflux de crypto autour de 3,2 milliards de dollars. Une case rouge marque la nouvelle barre hebdomadaire. La barre dépasse la plupart des lectures de 2026, bien que plusieurs sommets de 2025 l’aient dépassée.
Les flux de fonds crypto sont restés proches de zéro de 2019 à 2021. Ils sont devenus plus actifs en 2022 et sont devenus beaucoup plus volatils après 2024. Les entrées hebdomadaires ont ensuite dépassé les 5 milliards de dollars, tandis que plusieurs périodes de sorties ont approché les 3 milliards.
La moyenne mobile sur quatre semaines adoucit ces fluctuations hebdomadaires. Elle pointe désormais vers une hausse d’environ 1,3 milliard de dollars, soutenant le commentaire de la lettre Kobeissi selon lequel l’élan est en train de croître. Pourtant, le graphique mesure les souscriptions et rachats de fonds. Il n’identifie pas si les acheteurs recherchent une protection ou un potentiel spéculatif à la hausse.
Le graphique montre également que des semaines positives fortes peuvent s’inverser rapidement. De fortes entrées sont apparues parallèlement à des retraits profonds tout au long de 2025 et 2026. Par conséquent, une barre hebdomadaire ne peut pas établir un décalage durable de l’allocation. Des lectures positives continues fourniraient des preuves plus solides.
Les flux de fonds diffèrent également du trading direct en bourse. La création d’ETF peut nécessiter des achats d’actifs, mais les catégories de fonds déclarées couvrent plusieurs produits et régions. Les investisseurs peuvent également rééquilibrer des portefeuilles existants sans faire un seul pari macroéconomique.
L’inflation, les taux et la guerre influencent la demande
Malgré tout, les flux sont arrivés pendant une période volatile pour le dollar et les obligations d’État. Le dollar a chuté près d’un plus bas de trois mois face à l’euro le 21 août. Les inquiétudes concernant des rachats plus importants de titres du Trésor et des pressions budgétaires à long terme pesaient sur la monnaie.
Un dollar plus faible soutientsouvent des actifs à prix de dollars, y compris l’or et le Bitcoin. Les deux comportent également des récits de rareté qui séduisent les préoccupations liées à la dévaluation des devises. L’or dispose d’une offre annuelle limitée, tandis que le protocole du Bitcoin limite l’émission à 21 millions de pièces.
La politique monétaire a créé une force concurrente. Le président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, a déclaré que les décideurs pourraient avoir plus de travail si l’inflation restait au-dessus de la cible. Les traders ont augmenté la probabilité d’une hausse des taux en septembre à environ 65 %.
Des taux plus élevés peuvent mettre sous pression les deux actifs. La hausse des rendements réels augmente le coût d’opportunité de détenir de l’or, qui ne génère aucun revenu. Une liquidité plus serrée peut également nuire au Bitcoin, car les traders endettés réduisent souvent les positions volatiles lorsque les coûts de financement augmentent.
Le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans a grimpé d’environ 4,8 % le 1er septembre. L’or a chuté de plus de 2 % pour atteindre 4 360 $, malgré l’afflux de fonds la semaine précédente. Ce renversement montre que la demande d’allocation ne peut pas compenser entièrement les variations rapides des taux et des devises.
Le risque géopolitique a ajouté une couche supplémentaire. Les combats renouvelés entre les États-Unis et l’Iran ont fait dépasser le Brent au-dessus de 91 $ et ont ravivé les inquiétudes liées à l’inflation. L’or peut bénéficier d’achats défensifs en période de conflit militaire. La réponse du Bitcoin dépend généralement davantage de la liquidité, de l’effet de levier et d’un appétit plus large pour le risque.
Bitcoin fait face à un test de résistance différent
Le Bitcoin conservait près de 78 400 $ le 1er septembre après avoir gagné environ 24 % en août. L’actif s’est négocié entre environ 77 200 $ et 79 200 $. Il n’a pas non plus réussi à soutenir plusieurs mouvements dans la zone des 82 000 $.
L’évolution du prix montre que la demande des fonds a soutenu le Bitcoin sans permettre de cassure confirmée. La baisse de l’intérêt d’ouverture des contrats à terme suggère que l’effet de levier n’a pas alimenté toute l’avance d’août. Néanmoins, un positionnement plus faible des dérivés peut également laisser le marché sans déclencheur de momentum fort.
L’or et le Bitcoin partagent des caractéristiques de rareté, mais leurs structures de marché diffèrent. Les banques centrales, les ménages et les institutions détiennent de l’or sur des canaux physiques et financiers. Le Bitcoin repose davantage sur la garde numérique, la liquidité des bourses et la confiance des investisseurs dans son réseau.
Cette différence est importante lors d’un choc global du marché. L’or attire souvent du capital lorsque les actions chutent brusquement. Le Bitcoin peut chuter avec les actions technologiques lorsque les investisseurs ont besoin de liquidités ou réduisent leur effet de levier. Son marché 24h/24 peut aussi absorber les ventes avant l’ouverture des lieux traditionnels.
Les traders surveilleront si les entrées hebdomadaires de cryptos restent proches de leur moyenne sur quatre semaines. Ils suivront également les créations d’IBIT, la réponse du Bitcoin autour de 82 000 $, et un support proche de 77 200 $. Une perte de la demande d’ETF pourrait exposer le marché à une prise de bénéfices plus rapide.
Les traders d’or font face à une liste de contrôle différente. Les rendements réels, le dollar, les prix du pétrole et les évolutions géopolitiques guideront sa prochaine étape. La poursuite des flux d’or associée à des flux d’actions plus faibles soutiendrait une lecture défensive. Des actions plus fortes et une demande régulière de Bitcoin soutiendraient une rotation plus large des actifs alternatifs.
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