- Bitwise indique qu’Hyperliquid cible le marché mondial des actifs à 600 tonneaux de dollars, pas seulement le secteur des cryptomonnaies à 3 tonnerres de dollars.
- Hyperliquide traite un volume mensuel d’environ 170 milliards de dollars alors que les marchés non crypto approchent la moitié de son activité.
- ICE a rencontré Hyperliquid à plusieurs reprises dans le cadre de la clarification réglementaire pour les marchés à terme on-chain.
Hyperliquid attire l’attention à la fois des investisseurs en crypto et des institutions financières traditionnelles alors que la plateforme élargit son offre de produits au-delà des actifs numériques. Selon des commentaires récents du directeur des investissements de Bitwise, Matt Hougan, de nombreux acteurs du marché continuent de sous-estimer l’ampleur de l’opportunité qu’Hyperliquid poursuit et la manière dont son token natif HYPE capte la valeur de l’activité de la plateforme.
Hougan a soutenu que la plateforme ne devait pas être considérée uniquement comme un lieu de trading de cryptomonnaies, notant que son expansion dans les actions, les matières premières, les marchés de prédiction et les actifs synthétiques d’avant l’IPO la place dans un marché adressable bien plus vaste.
Bitwise pointe vers une plus grande opportunité de marché
Dans une note détaillée, Hougan a indiqué que les investisseurs comparent souvent Hyperliquid aux plateformes d’échange de cryptomonnaies traditionnelles malgré l’exposition croissante de la plateforme aux marchés non crypto. Il a déclaré que la comparaison la plus pertinente est le marché global des actifs, que Bitwise estime à environ 600 000 milliards de dollars.
Selon Hougan, Hyperliquid est passé d’une plateforme principalement connue pour les contrats à terme perpétuels en crypto à un système financier qui prend en charge plusieurs classes d’actifs. Il a noté que les actions, matières premières, marchés de prédiction et produits pré-IPO sont désormais disponibles via la plateforme.
Bitwise estime qu’Hyperliquid génère actuellement entre 800 millions et 1 milliard de dollars de chiffre d’affaires annuel. Hougan a également mis en avant l’activité de trading sur la plateforme, qui a récemment atteint environ 170 milliards de dollars de volume mensuel. Il a ajouté que les actifs non crypto représentent actuellement près de la moitié de l’activité de trading sur plateforme et pourraient représenter environ 70 % du volume dans le temps.
L’économie des jetons HYPE reste un axe clé
Une partie centrale de l’analyse de Bitwise concerne la relation entre l’activité de la plateforme et le jeton HYPE. Hougan a décrit HYPE comme un jeton « Gen 2 », arguant que son mécanisme d’accumulation de valeur diffère de celui de nombreux actifs crypto antérieurs.
Selon Bitwise, environ 99 % des frais de plateforme sont destinés au rachat de tokens. Hougan a déclaré qu’un volume de transactions plus élevé entraîne une activité de rachat accrue, créant un lien direct entre l’utilisation de la plateforme et la demande de tokens.
Les plateformes traditionnelles recherchent une clarté réglementaire
Parallèlement, la croissance d’Hyperliquid a attiré l’attention des principaux opérateurs de bourse. Lors de la conférence Bernstein, le directeur général d’Intercontinental Exchange, Jeffrey Sprecher, a confirmé que les représentants d’ICE ont tenu plusieurs réunions avec l’équipe d’Hyperliquid.
Sprecher a indiqué que ICE étudie le modèle économique de la plateforme alors que la demande pour le trading continu de dérivés de matières premières augmente. Il a souligné que l’entreprise ne se soucie pas de la concurrence mais souhaite comprendre comment fonctionnent les marchés décentralisés et comment les réglementations existantes devraient s’appliquer.
Un rapport précédent de Bloomberg indiquait que ICE et CME Group avaient contacté la Commodity Futures Trading Commission américaine et des législateurs concernant les activités d’Hyperliquid. Sprecher a indiqué que les discussions visaient à clarifier le traitement réglementaire plutôt qu’à contester directement la plateforme.
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