La Chambre des Lords avertit que les règles des stablecoins de la BoE pourraient limiter la croissance

• Les législateurs britanniques avertissent que les limites des stablecoins pourraient ralentir la croissance des jetons numériques adossés à la livre.
• Le comité remet en question la règle de dépôt de réserve à 40 % en raison de préoccupations concernant la viabilité de l’émetteur.
• Les plafonds de détention proposés et les restrictions sur les récompenses sont soumis à un examen avant la finalisation des règles.

L’effort du Royaume-Uni pour établir un cadre réglementaire pour les stablecoins est entré dans une nouvelle phase après qu’une commission de la Chambre des Lords a averti que plusieurs restrictions proposées pourraient limiter l’émission de jetons numériques adossés à la livre sterling.

Ces préoccupations ont été exposées dans un rapport publié par le Comité de régulation des services financiers de la Chambre des Lords, qui a examiné les propositions de la Banque d’Angleterre (BoE) et de la Financial Conduct Authority (FCA). Le comité a indiqué qu’une structure réglementaire claire restait nécessaire mais a mis en garde contre le fait que certaines mesures pourraient décourager la participation dans un secteur encore à ses débuts.

Le comité exprime des inquiétudes concernant les exigences de réserve

Parmi les mesures qui attirent l’attention figure la proposition de la Banque d’Angleterre exigeant que les émetteurs systémiques de stablecoins détiennent au moins 40 % de leurs actifs de garantie sous forme de dépôts de banque centrale sans intérêt. Le comité a noté que cette exigence a suscité l’opposition des acteurs du secteur, qui estiment qu’elle pourrait affecter la viabilité financière des émetteurs de stablecoins.

Les législateurs ont déclaré que, bien que le maintien de la stabilité financière reste essentiel, les exigences réglementaires ne devraient pas compliquer l’exploitation des entreprises viables. Le rapport a souligné que le Royaume-Uni doit rester attentif à sa compétitivité alors que d’autres juridictions continuent de faire avancer leurs propres cadres de stablecoins.

Les casquettes de détention font face à une critique supplémentaire

Le rapport a également examiné les limites proposées sur les avoirs en stablecoins. Selon les plans actuels de la BoE, les particuliers seraient limités à détenir jusqu’à 20 000 £ en stablecoins, tandis que les entreprises devaient faire face à une limite de 10 millions de £.

La banque centrale a soutenu que ces plafonds pourraient réduire le risque de mouvements de dépôts à grande échelle de la part des banques commerciales si les stablecoins deviennent largement utilisés pour les paiements. Cependant, le comité a remis en question la nécessité de telles restrictions au stade actuel du développement du marché.

Les législateurs ont déclaré que les limites proposées pourraient créer des défis opérationnels pour les entreprises et potentiellement ralentir la croissance des stablecoins adossés à la livre sterling. Le comité a recommandé que les autorités continuent de surveiller l’évolution du marché et n’imposent des restrictions que si des préoccupations de stabilité financière deviennent évidentes.

Des questions subsistent concernant les récompenses et les incitations

Un autre domaine mis en avant dans le rapport concerne le traitement des récompenses et des incitations pour les utilisateurs de stablecoins. Les propositions actuelles empêcheraient les émetteurs de transférer les intérêts gagnés sur les actifs de réserve aux détenteurs de tokens. Les régulateurs n’ont pas encore pris de décision finale sur l’autorisation d’autres formes de récompenses.

Les législateurs ont soutenu que toute restriction sur les incitations aux stablecoins devrait être étayée par des justifications claires, transparentes et fondées sur le risque de la part des régulateurs.

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