- Hougan affirme que le conflit iranien pourrait faire monter le Bitcoin s’il devient une réserve de valeur et de monnaie.
- Le Bitcoin a augmenté de 12 % depuis le début du conflit en Iran, tandis que le S&P 500 a chuté de 1 % et l’or de 10 %.
- Hougan affirme que l’instrumentalisation de SWIFT en 2022 a créé une demande pour une alternative neutre et apolitique.
Matt Hougan, directeur des investissements chez Bitwise Asset Management, affirme que le conflit iranien a fait quelque chose d’inattendu : il l’a amené à reconsidérer la question de savoir si les objectifs de prix à long terme du Bitcoin sont trop conservateurs.
Dans un article publié cette semaine, Hougan a déclaré : « Si Bitcoin commence à jouer un double rôle à la fois comme réserve de valeur comme l’or et comme monnaie réelle comme le dollar, nous devrons peut-être revoir nos objectifs à la hausse. »
Pourquoi le conflit iranien a tout changé
Il a dit que les chiffres racontent une autre histoire car, depuis le début des frappes aériennes américaines et israéliennes le 28 février :
- Le Bitcoin a gagné de 12 %
- Le S&P 500 est en baisse de 1 %
- L’or a chuté de 10 %
Cette performance a surpris un marché qui supposait que le Bitcoin se vendrait en même temps que d’autres actifs à risque lors d’un choc géopolitique. L’explication de Houganda tranche la confusion.
Le Bitcoin ne réagit pas seulement à la guerre comme le fait l’or. Il a dit qu’elle réagit à quelque chose de plus spécifique, comme la fragmentation accélérée du système monétaire mondial.
L’explication de Hougan remonte à 2022, lorsque les États-Unis ont retiré la Russie du réseau du dollar SWIFT. Les pays l’ont immédiatement remarqué. L’instrumentalisation des rails financiers a créé une demande pour une alternative neutre et apolitique, et Bitcoin est le seul candidat crédible.
Le conflit iranien a fourni la première confirmation inconfortable, l’Iran ayant déclaré au Financial Times qu’il commencerait à percevoir des péages Bitcoin sur les navires transitant par le détroit d’Ormuz.
Le cadre des options derrière la montée en puissance
Hougan présente le potentiel monétaire du Bitcoin comme une option d’achat hors de la monnaie, un pari spéculatif sur un résultat improbable qui prend de la valeur lorsque deux choses se produisent :
- La probabilité d’atteindre la cible s’améliore
- La volatilité du marché sous-jacent augmente
Pendant le conflit iranien, les deux se sont produits simultanément. La probabilité que Bitcoin soit utilisé de manière similaire à une monnaie augmentait. La volatilité de l’ordre monétaire mondial s’est accrue. Ces deux conditions font grimper la valeur de cette option d’achat, ce qui explique pourquoi le Bitcoin a surperformé toutes les grandes classes d’actifs pendant une période où la plupart des analystes s’attendaient à sa baisse.
Ce que cela signifie pour les objectifs de prix
Si le marché adressable du Bitcoin dépasse l’espace de 38 000 milliards de dollars pour atteindre une partie du marché mondial des devises, l’objectif actuel de 1 million de dollars de Hougan pourrait être trop bas.
La thèse de la réserve de valeur a ici obtenu du Bitcoin. La thèse de la monnaie est ce qui permet de l’emmener à un endroit bien plus grand.
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