XRP Menunjukkan Sinyal Pasar Beragam Meskipun Cadangan Bursa Turun

• Rasio Sharpe 30 hari XRP turun menjadi -0,29 karena pengembalian yang disesuaikan dengan risiko tetap lemah.
• Cadangan XRP Binance turun hampir 100 juta token, mencerminkan pasokan yang dipegang bursa yang lebih rendah.
• Pembacaan derivatif netral menunjukkan perdagangan aktif tanpa tanda-tanda tekanan leverage yang ekstrem.

XRP diperdagangkan di dekat $1,04 hingga $1,08 pada waktu pers, karena beberapa indikator pasar menunjuk ke arah yang saling bertentangan. Momentum yang disesuaikan dengan risiko tetap lemah, kerugian yang direalisasikan semakin dalam, dan aktivitas derivatif secara umum normal.

Sementara itu, cadangan pertukaran turun di seluruh platform utama, mengurangi pasokan yang segera tersedia. Bersama-sama, data menggambarkan pasar yang tertekan, tetapi tidak ada yang menghasilkan pembalikan yang dikonfirmasi.

Pengembalian yang Disesuaikan dengan Risiko Tetap Tertekan

Menurut analis CryptoQuant Arab Chain, Rasio Sharpe 30 hari XRP di Binance telah turun menjadi -0,29, menunjukkan bahwa pengembalian baru-baru ini gagal mengkompensasi investor atas volatilitas yang diasumsikan. Sharpe Z-Score, saat ini mendekati -1,57, selanjutnya menempatkan kinerja aset yang disesuaikan dengan risiko jauh di bawah rata-rata historisnya.

Arab Chain juga mencatat bahwa momentum Sharpe tujuh hari tetap negatif di sekitar -0,09. Ini menunjukkan bahwa upaya rebound baru-baru ini belum menghasilkan peningkatan yang berarti dalam kualitas atau konsistensi pengembalian.

Sementara itu, rata-rata pergerakan 90 hari Glassnode dari rasio laba rugi yang direalisasikan telah turun ke level terendah sejak Agustus 2022. Penurunan ini menandakan meningkatnya tekanan pada pelaku pasar, dengan meningkatnya pangsa investor yang menutup posisi dengan kerugian.

Aktivitas Derivatif Tidak Menunjukkan Stres Ekstrem

Terlepas dari kelemahan kinerja spot, data derivatif tidak menunjukkan tekanan pasar yang ekstrem. Ketidakseimbangan volume perpetual-to-spot Binance adalah sekitar 0,51, sedangkan Z-Score 30 harinya mendekati 0,17. Kedua pembacaan tetap mendekati kondisi normal yang diamati selama sebulan terakhir.

Menurut analisis CryptoQuant, perdagangan abadi terus menyumbang pangsa besar aktivitas pasar. Namun, ketidakseimbangan saat ini tidak biasa secara historis. Oleh karena itu, angka-angka tersebut menunjukkan partisipasi derivatif yang berkelanjutan tanpa menunjukkan bukti spekulasi yang terlalu agresif.

Perbedaan ini penting mengingat risiko likuidasi cenderung meningkat ketika posisi leverage bergerak jauh melampaui norma historis. Dalam hal ini, Z-Score yang hampir netral tidak mengkonfirmasi bahwa pedagang telah membangun tingkat eksposur derivatif yang luar biasa ekstrem.

Cadangan Bursa Turun karena Pelemahan Harga Berlanjut

Sementara kondisi derivatif tetap relatif stabil, data cadangan bursa menunjukkan pengurangan bertahap dalam pasokan yang tersedia. Saldo XRP Binance turun dari 2,78 miliar token pada 12 Mei menjadi sekitar 2,68 miliar pada 25 Juni. Penarikan 100 juta token mewakili penurunan hampir 3,6%.

Penurunan yang lebih kecil juga tercatat di bursa utama lainnya. Cadangan XRP Upbit tergelincir dari sekitar 2,51 miliar menjadi 2,48 miliar, sementara saldo Bybit turun dari sekitar 92 juta menjadi 82 juta. Meskipun Binance menyumbang penurunan absolut terbesar, Bybit mencatat persentase penurunan tertajam selama periode yang sama.

Pada dasarnya, saldo pertukaran yang jatuh bisa konstruktif karena mengurangi jumlah XRP yang segera tersedia untuk diperdagangkan. Namun, penarikan cadangan saja tidak menjamin pemulihan harga yang akan segera terjadi. Permintaan spot yang lebih kuat, likuiditas yang lebih dalam, dan sentimen pasar yang lebih baik masih diperlukan untuk mendukung rebound yang berkelanjutan.

Penurunan saldo pertukaran bisa menjadi konstruktif karena mengurangi jumlah XRP yang tersedia untuk diperdagangkan. Namun, penarikan cadangan saja tidak menjamin pemulihan harga. Permintaan spot yang lebih kuat, likuiditas yang lebih baik, dan kepercayaan pasar yang lebih luas masih diperlukan untuk mendukung rebound yang berkelanjutan.

Secara bersama-sama, indikator menyajikan gambaran yang beragam. Penurunan cadangan bursa menunjukkan pengetatan bertahap dalam pasokan yang tersedia, sementara pengembalian yang disesuaikan dengan risiko yang lemah, kerugian realisasi yang tinggi, dan momentum yang lemah menunjukkan kondisi pasar yang lebih luas tetap berada di bawah tekanan. Meskipun aktivitas derivatif tetap relatif stabil, data belum menunjukkan pergeseran yang jelas dalam tren yang berlaku.

Terkait: Cadangan Binance XRP Turun 100 Juta karena Arus Masuk ETF Meningkatkan Minat Pasar