- Erster regulierter Bitcoin-Perpetual-Futures-Kontrakt, der in den Vereinigten Staaten genehmigt wurde.
- KalshiEX kann jetzt BTCPERP listen, ein No-Expiry Futures-Produkt, das an den Spotpreis von Bitcoin gebunden ist.
- CFTC gewährt Coinbase legalen Zugang zu bestimmten Deribit-Kryptoderivatenprodukten.
Amerikanische Anleger können nun erstmals Bitcoin Perpetual Futures auf einer regulierten inländischen Börse handeln, nachdem die US Commodity Futures Trading Commission am Freitag KalshiEX LLC formell genehmigt hatte und damit eine jahrelange Lücke geschlossen hatte, die eines der am aktivsten gehandelten Kryptoinstrumente vollständig ins Ausland verlagert hatte.
Was gerade passiert ist
Die CFTC genehmigte den BTCPERP-Vertrag von KalshiEX als legitimes Futures-Produkt, was es der registrierten Börse ermöglichte, einen verlaufenden Bitcoin-Perpetual direkt an den Spotpreis von BTC gebunden zu listen.
Am selben Tag veröffentlichten CFTC-Mitarbeiter ein separates No-Action-Schreiben, das bestätigte, dass Coinbase Financial Markets, ein registrierter Futures-Kommissionshändler, bestimmte digitale Rohstoffderivate, die an seiner angeschlossenen Börse Deribit gelistet sind, gemäß US-Vorschriften als ausländische Futures behandeln darf.
CFTC-Vorsitzender Selig sagte, die Behörde habe ihr Versprechen „eingelöst“, Krypto-Perpetuals an Land zu bringen, und bezeichnete die Genehmigung als einen Weg für einen der liquidesten Märkte der Kryptowährung, endlich innerhalb eines US-Regulierungsrahmens zu agieren.
Was eine ewige Zukunft eigentlich ist
Im Gegensatz zu einem Standard-Futures-Kontrakt hat ein Perpetual kein Verfallsdatum. Traditionelle Futures konvergieren aufgrund der Lieferung oder Barzahlung, die den Vertrag abschließt, naturgemäß auf den Spotpreis zu. Ein Perpetual hat keinen solchen Endpunkt, daher verwendet er einen anderen Mechanismus, um am zugrunde liegenden Asset verankert zu bleiben.
BTCPERP verwendet periodische Finanzierungszahlungen, die zwischen Käufern und Verkäufern auf Grundlage der Lücke zwischen dem Handelspreis des Vertrags und dem Referenzpreis von Bitcoin ausgetauscht werden. Wenn die Dauergeschäfte über dem Spotmarkt liegen, zahlen die Käufer die Verkäufer.
Wenn sie unter dem Spotpreis gehandelt wird, zahlen die Verkäufer die Käufer. Die Zahlungen schaffen einen kontinuierlichen finanziellen Anreiz für den Vertragspreis, Bitcoin genau zu verfolgen, ohne jemals ein endgültiges Abwicklungsdatum zu benötigen.
Warum das wichtig ist
Bis Donnerstag existierten in einem regulierten US-amerikanischen Rahmen keine ewigen Bitcoin-Futures. Institutionelle Fonds, die unter strengen Compliance-Anforderungen arbeiteten, hatten keinen legalen inländischen Zugang zu dem Instrument, sodass alle Aktivitäten auf Offshore-Plattformen außerhalb der Reichweite amerikanischer Regulierungsbehörden lagen.
Für Privatanleger bringt ein regulierter inländischer Veranstaltungsort Verbraucherschutz und Aufsicht, die Offshore-Plattformen nicht bieten. Für Institutionen öffnet es eine Tür, die fest verschlossen ist, seit Perpetuals eines der meistgehandelten Instrumente auf den globalen Kryptomärkten sind.
Was kommt als nächstes?
Die KalshiEX-Zulassung legt eine regulatorische Vorlage fest. Andere Börsen, die Krypto-Perpetuals listen wollen, haben nun einen definierten Weg, wobei für weitere Verträge eine vollständige Genehmigung der Kommission erforderlich ist.
Für einen Markt, der jahrelang vollständig außerhalb der US-Grenzen agierte, markierte der Freitag eine bedeutende Veränderung in der Beziehung zwischen amerikanischen Regulierungsbehörden und einem der wichtigsten Finanzinstrumente der Kryptowelt.
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