- Premier contrat à terme perpétuel réglementé sur Bitcoin approuvé aux États-Unis.
- KalshiEX peut désormais coter BTCPERP, un produit à terme sans expiration lié au prix spot du Bitcoin.
- La CFTC donne à Coinbase un accès légal à certains produits dérivés crypto Deribit.
Les investisseurs américains peuvent désormais négocier pour la première fois des contrats à terme perpétuels sur Bitcoin sur une bourse nationale réglementée, après que la Commodity Futures Trading Commission des États-Unis a donné son approbation officielle vendredi à KalshiEX LLC, comblant un écart de plusieurs années qui avait poussé l’un des instruments les plus activement négociés de la crypto à être entièrement extra-étranger.
Ce qui vient de se passer
La CFTC a approuvé le contrat BTCPERP de KalshiEX comme un produit à terme légitime, permettant à la plateforme enregistrée d’inscrire un Bitcoin perpétuel sans expiration directement lié au prix spot du BTC.
Le même jour, le personnel de la CFTC a publié une lettre distincte de non-action confirmant que Coinbase Financial Markets, un marchand enregistré de commissions à terme, peut traiter certains dérivés de matières premières numériques listés sur sa plateforme affiliée Deribit comme des contrats à terme étrangers selon la réglementation américaine.
Le président de la CFTC, Selig , a déclaré que l’agence avait « tenu » son engagement à ramener les cryptomonnaies perpétuelles à l’étranger, qualifiant cette approbation de voie pour que l’un des marchés les plus liquides de la crypto puisse enfin fonctionner dans un cadre réglementaire américain.
Ce qu’est réellement un avenir perpétuel
Contrairement à un contrat à terme standard, un contrat perpétuel n’a pas de date d’expiration. Les contrats à terme traditionnels convergent naturellement vers le prix au comptant au règlement en raison de la livraison ou du paiement en espèces qui conclut le contrat. Un perpétuel n’a pas de tel point d’extrémité, il utilise donc un mécanisme différent pour rester ancré à l’actif sous-jacent.
BTCPERP utilise des paiements de financement périodiques échangés entre acheteurs et vendeurs en fonction de l’écart entre le prix de négociation du contrat et le prix de référence du Bitcoin . Lorsque les transactions perpétuelles sont au-dessus du spot, les acheteurs paient les vendeurs.
Quand elle se négocie en dessous du spot, les vendeurs paient les acheteurs. Ces paiements créent une incitation financière continue pour que le prix du contrat suive de près le Bitcoin, sans jamais exiger de date de règlement finale.
Pourquoi c’est important
Jusqu’à jeudi, les contrats à terme perpétuels sur Bitcoin n’existaient pas dans un lieu réglementé aux États-Unis. Les fonds institutionnels opérant sous des exigences strictes de conformité n’avaient pas d’accès légal national à l’instrument, repoussant toutes les activités vers les plateformes offshore hors de portée des régulateurs américains.
Pour les investisseurs particuliers, un lieu domestique réglementé offre des protections et une surveillance aux consommateurs que les plateformes offshore n’offrent pas. Pour les institutions, cela ouvre une porte fermement fermée depuis que les perpétuels sont devenus l’un des instruments les plus négociés sur les marchés mondiaux des cryptomonnaies.
Et ensuite
L’approbation KalshiEX établit un modèle réglementaire. D’autres plateformes d’échange cherchant à coter des cryptomonnaies perpétuelles ont désormais une voie définie à suivre, bien qu’une approbation complète de la Commission soit requise pour tout contrat supplémentaire.
Pour un marché qui a passé des années à fonctionner entièrement en dehors des frontières américaines, vendredi a marqué un changement significatif dans la relation entre les régulateurs américains et l’un des instruments financiers les plus importants de la crypto.
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