- Die Fed steht vor einer schwierigen Zinsentscheidung, da schwaches Beschäftigungswachstum mit anhaltender Inflation kollidiert.
- Die Märkte erwarten eine Pause im Oktober, aber höhere Preise halten eine weitere Zinserhöhung im Spiel.
- Bitcoin-, Gold- und US-Aktien warten auf Fed-Signale sowie frische PCE-Inflations- und BIP-Daten.
Die Federal Reserve steht vor einer schwierigen politischen Entscheidung bei der Vorbereitung auf ihre Sitzung des Federal Open Market Committee (FOMC) am 27. und 28. Oktober.
Das abschwächende Beschäftigungswachstum in den USA kollidiert mit Inflationsdruck, der die politischen Entscheidungsträger zwingt, die verlangsamte Wirtschaftsaktivität mit der Notwendigkeit abzuwägen, die Inflation wieder auf ihr Ziel von 2 % zu bringen.
Die Fed erhöhte im September ihren Leitzins um 25 Basispunkte, wodurch die Zielspanne der Federal Funds auf 3,75 % bis 4,00 % liegt. Die Wirtschaftsdaten vom Oktober haben jedoch die Aussichten verkompliziert. Ein schwächeres als erwartetes Wachstum der Lohnkosten hat Bedenken hinsichtlich des Arbeitsmarktes geweckt, während höhere Verbraucher- und Produzentenpreise die Argumente für eine restriktive Geldpolitik bekräftigt haben.
Ökonomen erwarten im Allgemeinen, dass die Fed bei diesem Treffen die Zinsen unverändert lässt. Eine Reuters-Umfrage vom 20. Oktober ergab, dass fast alle befragten Ökonomen im Oktober mit einer Pause rechnen, gefolgt von einer weiteren Zinserhöhung im Dezember. Die Bank of America bleibt eine bemerkenswerte Ausnahme und prognostiziert in diesem Monat eine weitere Erhöhung.
Für Bitcoin, Gold und US-Aktien wird die Entscheidung bedeutend sein. Die Stellungnahme der Fed und die Pressekonferenz von Vorsitzendem Kevin Warsh werden ebenfalls auf den nächsten politischen Schritt hindeuten.
US-Arbeitsmarktdaten zu schwachen Zahlen und der Druck auf die Fed
Der am 2. Oktober veröffentlichte Beschäftigungsbericht für September zeigte, dass der US-Arbeitsmarkt an Schwung verlor.
Laut dem Bureau of Labor Statistics stiegen die Zahl der Nichtlandwirtschaftlichen Lohnlisten nur um 29.000 und verfehlte damit die Prognose von 89.000. Die Arbeitslosenquote stieg von 4,1 % auf 4,2 %, während der durchschnittliche Stundenlohn im Monatsvergleich um 0,1 % stieg, unter den erwarteten 0,3 %.
Revisionen schwächten das Beschäftigungsbild weiter. Das Wachstum der Lohnzahlen im August wurde von 162.000 auf 133.000 korrigiert, während die Zahl für Juli von einem Anstieg von 21.000 auf einen Verlust von 10.000 korrigiert wurde. Zusammen reduzierten die Revisionen das zuvor gemeldete Beschäftigungswachstum um 60.000.
Die Zahlen bestätigen eine stärkere Verlangsamung der Einstellungen als zunächst berichtet. Ein schwächeres Lohnwachstum deutet ebenfalls darauf hin, dass der Inflationsdruck nachlässt, falls der Trend anhält. Für die Fed stärkt die schwächere Beschäftigung das Argument gegen weitere Straffungen, da höhere Kreditkosten die Unternehmensinvestitionen, den Haushaltskonsum und die Einstellungen weiter einschränken.
Ein enttäuschender Bericht stellt nicht fest, dass die Wirtschaft in eine Rezession eintritt.
Heißer Verbraucherpreisindex und PPI beeinflussen Zinsaussichten Die
US-Inflation beschleunigte sich im September und stützt damit die Argumente für eine Beibehaltung einer restriktiven Geldpolitik.
Der Verbraucherpreisindex (VPI), der am 14. Oktober veröffentlicht wurde, zeigte, dass die Gesamtinflation im Monatsvergleich um 0,6 % und im Jahresvergleich um 3,7 % gestiegen ist. Die jährliche Gesamtinflation übertraf die Prognose von 3,6 %, während die monatliche Inflation den Erwartungen entsprach.
Der Kern-CPI, der Lebensmittel und Energie ausschließt, stieg im Monatsvergleich um 0,3 % und lag damit über der Prognose von 0,2 %. Die Jahresrate stieg auf 2,6 %, von 2,4 % und damit über den Erwartungen von 2,5 %.
Die Energiekosten trugen einen erheblichen Teil des Gesamtanstiegs aus. Die Benzinpreise stiegen im September um 9,1 % und machten mehr als die Hälfte des monatlichen Verbraucherpreisanstiegs aus. Auch die Kosten für Unterkunft stiegen um 0,4 %.
Die Produzentenpreise lieferten am folgenden Tag eine weitere Inflationswarnung. Der Produzentenpreisindex (PPI) für die Endnachfrage stieg im Monatsvergleich um 1,3 % gegenüber einer Prognose von 0,6 %. Der Kern-PPI, ohne Lebensmittel und Energie, stieg um 0,7 % gegenüber den Erwartungen von 0,3 %.
Anhaltende Steigerungen der Produzentenpreise erhöhen die Geschäftskosten und fließen schließlich in die Haushaltspreise ein. Die Kombination aus beschleunigter Inflation und schwächender Einstellungszahlen lässt den politischen Entscheidungsträgern nur begrenzten Spielraum.
Eine weitere Zinserhöhung würde den Kampf gegen die Inflation verstärken, aber den Druck auf die wirtschaftliche Aktivität erhöhen, während eine Pause den Behörden mehr Zeit geben würde, die eingehenden Daten zu bewerten.
Wird die Fed die Zinsen zurückhalten oder erneut anheben?
Die FOMC-Sitzung im Oktober wird bewerten, ob die Zinserhöhung im September ausreichend Kontrolle bietet oder ob eine stetige Inflation einen weiteren sofortigen Schritt rechtfertigt.
Die Basiserwartung ist, dass die Fed ihren Leitzins bei 3,75 % bis 4,00 % hält. PIMCO rechnet ebenfalls mit einer Pause, während die Aussicht auf eine weitere Straffung im Laufe des Jahres aufrechterhalten wird.
Die Prognose der Bank of America für einen Anstieg im Oktober um 25 Basispunkte unterstreicht die Spaltung über die angemessene Politikreaktion.
Eine Pause würde das Ende der Zinserhöhungen nicht signalisieren. Die politischen Entscheidungsträger würden das Treffen nutzen, um die Auswirkungen der Septembererhöhung zu bewerten und festzustellen, ob die Inflation anhaltender wird.
Anleger werden die Aussage auf Änderungen in der Einschätzung der Fed zu Inflation, Beschäftigung und wirtschaftlicher Aktivität prüfen. Das Abstimmungsmuster wird weitere Hinweise liefern: Widerspruch von Beamten, die eine weitere Erhöhung befürworten, würde die Stärke der Inflationsbedenken trotz des schwächelnden Arbeitsmarktes offenbaren.
Warum Bitcoin, Gold und Aktien beobachten: Die Fed –
Bitcoin und andere Risikoanlagen profitieren im Allgemeinen, wenn Anleger stabile oder sinkende Zinssätze erwarten, da niedrigere erwartete Kreditkosten die finanziellen Bedingungen erleichtern.
Jüngste Marktreaktionen zeigen, wie wirtschaftliche Daten unterschiedliche Ergebnisse zwischen verschiedenen Anlageklassen liefern.
Nach dem Beschäftigungsbericht vom September am 2. Oktober wurde Bitcoin über 87.000 $ gehandelt, bevor es später in den gemeldeten Intraday-Quoten auf 85.300 $ zusteuerte. Gold legte ebenfalls zu, während die wichtigsten US-Aktienindizes nach oben schlossen.
Die Reaktion kehrte sich nach dem CPI-Bericht um. Bitcoin fiel in einer frühen Momentaufnahme nach der Veröffentlichung auf etwa 81.900 $, während Gold fiel und der Nasdaq Composite die Sitzung mit einem Rückgang von 1,88 % beendete.
Die PPI-Veröffentlichung vom 15. Oktober brachte ein anderes Ergebnis. Bitcoin fiel kurzzeitig unter 80.000 US-Dollar, bevor es sich auf 81.000 US-Dollar erholte, während Gold in einer berichteten Intraday-Übersicht auf 4.156,52 US-Dollar pro Unze stieg. Der Dow Jones Industrial Average, S&P 500 und Nasdaq Composite schlossen an diesem Tag alle noch höher.
Die Erholung fiel mit niedrigeren Staatsanleihenrenditen und einem schwächeren Dollar zusammen, während stärkere Einzelhandelsverkäufe ebenfalls die Sitzung beeinflussten.
Diese Bewegungen zeigen, wie die Märkte sich anpassen, während Anleger die Zinserwartungen neu bewerten und Wirtschaftsdaten abwägen.
PCE-Inflation und BIP werden die nächste Entscheidung der Fed prägen
Die Oktobersitzung folgt zwei wichtigen US-Wirtschaftsveröffentlichungen, die für den 29. Oktober geplant sind: der PCE-Inflation im September und dem BIP des dritten Quartals.
Der PCE-Preisindex ist das bevorzugte Inflationsmaß der Fed. Die neuesten verfügbaren Daten für August zeigten die PCE-Gesamtinflation von 3,4 % im Jahresvergleich und die Kern-PCE-Inflation von 3,0 %. Eine Prognoseübersicht vom 26. Oktober zeigte eine erwartete monatliche Kern-PCE-Inflation von 0,3 %, verglichen mit zuvor 0,2 %. Separat berichteten Barron’s Erwartungen für eine jährliche Gesamt- und Kern-PCE-Inflation von 3,6 % bzw. 3,1 %.
Die vorausschauende BIP-Schätzung wird für das dritte Quartal ein annualisiertes vierteljährliches Wachstum von 3,2 % prognostiziert, verglichen mit einem revidierten Wert von 2,2 % im zweiten Quartal. Diese Zahlen bleiben Prognosen, keine tatsächlichen Ergebnisse.
Da beide Veröffentlichungen nach der Oktobersitzung erscheinen, werden sie die am 28. Oktober bekanntgegebene Entscheidung nicht beeinflussen. Sie werden jedoch die Erwartungen für die Dezembersitzung prägen.
Die Kombination aus Inflations- und Wachstumsdaten wird die Marktstimmung beeinflussen:
- Kühlere Inflation, widerstandsfähiges BIP: Lockerung des Preisdrucks und stetiges Wachstum würden Risikoanlagen unterstützen.
- Höhere Inflation, starkes BIP: Anhaltende Inflation und robuste Nachfrage würden die Gründe für eine restriktive Politik oder eine weitere Zinserhöhung stärken.
- Kühlere Inflation, schwaches BIP: Niedrigere Zinserwartungen könnten Bitcoin und Aktien unterstützen, während Wachstumssorgen das Stimmungsgefühl belasten.
- Höhere Inflation, schwächeres BIP: Anhaltende Inflation und langsames Wachstum würden die politischen Entscheidungen der Fed erschweren.
Was nach der FOMC-Entscheidung im Oktober im Auge zu behalten
ist: Die Zinsentscheidung vom 28. Oktober wird im Mittelpunkt des Marktes stehen. Die Anleger werden außerdem die Erklärung der Fed und Warshs Pressekonferenz auf Hinweise zur zukünftigen Politik prüfen.
Drei Faktoren werden besonders wichtig sein:
- Staatsanleihenrenditen und Bewegungen des US-Dollars werden zeigen, wie die Märkte die Erwartungen an zukünftige Zinssätze anpassen.
- Realrenditen und Risikobereitschaft werden helfen, die Entwicklung von Gold zu erklären und zu erklären, ob Bitcoin und Aktien von günstigeren finanziellen Bedingungen profitieren oder unter Druck wirtschaftlicher Bedenken stehen.
- Die PCE- und BIP-Berichte vom 29. Oktober werden aktuelle Belege zu Inflation und Wirtschaftswachstum vor der Dezembersitzung liefern.
Zusammenfassend steht die Fed vor einem Balanceakt zwischen stetiger Inflation und einem schwächeren Arbeitsmarkt. Während die Märkte weitgehend eine Pause erwarten, werden die Erklärung und die Pressekonferenz die Erwartungen für die zukünftige Politik prägen. Die anschließenden PCE- und BIP-Berichte werden den Ausblick im Dezember beeinflussen und den Ton für Bitcoin-, Gold- und US-Aktien im November setzen.
Verwandt: Bitcoin steht vor Fed-Entscheidung, PCE-Daten und Ablauf von 11-Milliarden-Dollar-Optionen
Disclaimer: The information presented in this article is for informational and educational purposes only. The article does not constitute financial advice or advice of any kind. Coin Edition is not responsible for any losses incurred as a result of the utilization of content, products, or services mentioned. Readers are advised to exercise caution before taking any action related to the company.
