- Händler preisen heute eine Wahrscheinlichkeit von 92,4 % für eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte an.
- Drei FOMC-Mitglieder lehnten bei der Politiksitzung im Juli eine Erhöhung ab.
- Die Rendite der zehnjährigen Staatsanleihen liegt in der Nähe der kritischen 5%-Schwelle.
Gold und Silber steigen stark an, da Anleger sich vor der Entscheidung der Federal Reserve am Mittwoch positionieren, wobei CME FedWatch eine 92,4%ige Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte einsetzt. Diese Bewegung würde die Zielspanne von 3,50%-3,75% auf 3,75%-4,00% verschieben.
In den zwei Stunden vor der heutigen Zinssatzentscheidung der Federal Reserve wurden Berichten zufolge mehr als 550 Milliarden Dollar zu Gold und Silber hinzugefügt.
Warum eine Erhöhung und nicht ein Schnitt das vorantreibt
Inflation, nicht das abkühlende Wachstum, ist hier der Auslöser. Steigende Energiepreise, die mit dem anhaltenden Konflikt zwischen den USA und Iran zusammenhängen, haben die Preise hochgehalten, und die Fed hielt die Zinsen fünf Sitzungen in Folge stabil.
Bei der Sitzung im Juli widersprachen drei der zwölf FOMC-Mitglieder einer Erhöhung – das erste Mal seit September 2016, dass drei politische Entscheidungsträger in die gleiche Richtung brachen. Die meisten der verbleibenden Komiteemitglieder werden sich ihnen diese Woche anschließen.
Die Punkt-Handlung ist wichtiger als die Wanderung selbst
Eine Bewegung um 25 Basispunkte ist bereits weitgehend eingepreist. Der eigentliche Auslöser ist die aktualisierte Zusammenfassung der Wirtschaftsprognosen der Fed, bekannt als Dot-Plot, die zeigt, wo jeder Entscheidungsträger in den kommenden Jahren erwartet, dass die Zinsen liegen werden.
Wenn der Median Dot drei weitere Zinserhöhungen im Dezember ankündigt, anstatt der derzeit erwarteten zwei Futures, warnen Analysten, dass Risikoanlagen eine starke Wertungsknappheit erleben könnten.
Fed-Vorsitzender Kevin Warsh wurde von einem Präsidenten ernannt, der öffentlich niedrigere Zinsen befürwortet hat, was zu Spannungen mit einem Ausschuss führt, der nun zu einer Straffung neigt. In der gesamten Geschichte der Fed hat das FOMC bei einer Zinsentscheidung nie einen amtierenden Vorsitzenden überstimmt. Wenn Warsh eine Zinserhöhung ablehnt und der Ausschuss trotzdem voranschreitet, wäre das beispiellos – ein Ergebnis, für das die Terminmärkte nicht gebaut sind.
Der Handel mit Goldzinsen trifft auf Inflation und geopolitisches Risiko
Gold wird typischerweise als Inflationsabsicherung betrachtet, aber höhere Zinsen erhöhen die Opportunitätskosten für das Halten von nicht-yielderem Bullion, eine Dynamik, die normalerweise die Preise unter Druck setzen würde. Derzeit scheinen einige Händler jedoch darauf zu setzen, dass der Inflationsdruck diesen Gegenwind überwiegt, insbesondere da steigende Risiken für die Ölversorgung die Preise steigen und die Nachfrage nach Gold unterstützen könnten.
Blicke nach vorne
Händler sollten den US-Dollar-Index und die 10-jährige Staatsanleihenrendite im Auge behalten, die unmittelbar nach dem Rückgang der Aussage nahe dem 5%-Niveau schweben. Ein hawkischer Ton in Verbindung mit einem Zinsenbruch über 5 % könnte die wachstumsstarken Technologiesektoren hart treffen.
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