- Hayes dice que la cantidad de dinero, no los tipos de interés, determina el precio de Bitcoin a largo plazo.
- Tres escenarios de guerra en Irán terminan con la impresión de dinero de bancos centrales beneficiando a Bitcoin.
- Hayes observa cómo el índice MOVE supera los 130 como su señal de que la impresión de dinero ha comenzado.
Arthur Hayes apenas ha hecho traspaso este año. El cofundador de BitMEX describió el primer trimestre de 2026 como una «zona sin comercio», con su fondo haciendo casi nada más allá de construir lentamente su posición Hiperlíquida.
La razón detrás de esto es una convicción específica sobre lo que impulsa el precio de Bitcoin y la opinión de que el entorno actual aún no ha producido la señal que espera.
Esa señal es la impresión de dinero. «Creo que la cantidad de dinero determina el precio de Bitcoin, no su precio. Bitcoin no tiene flujos de caja, por lo que el tipo de descuento derivado de los tipos de política de los bancos centrales es irrelevante para valorar el dinero mágico de internet», escribió Hayes.
Tres escenarios, un destino
Hayes expuso tres formas en que el conflicto iraní podría resolverse, cada una con un dolor a corto plazo diferente pero con el mismo resultado final.
Primer escenario: Si la guerra termina y vuelve el statu quo, Bitcoin podría subir hacia los 80.000 a 90.000 dólares, pero la historia de la deflación de la IA continúa por debajo.
Hayes describió a un emprendedor que utilizó agentes de IA para completar seis meses de trabajo de ingeniería en cuatro días y luego despidió a la mitad de su personal. Hasta que la Fed no intente tapar el sistema bancario, Bitcoin no realiza un movimiento sostenido.
Escenario dos: Si Irán consolida el control del Estrecho de Ormuz, las naciones empiezan a vender bonos del Tesoro estadounidense para comprar oro y yuanes. El petrodólar se agrieta. La venta inicial de Bitcoin sigue cuando los inversores reducen el riesgo, pero finalmente el sistema financiero tambala lo suficiente como para que los bancos centrales no tengan otra opción. Hayes observa 60.000 dólares como la línea.
Escenario tres: Si EE. UU. destruye la capacidad de Irán para interceptar el transporte marítimo, Hayes sostiene que paradójicamente este podría ser el escenario más peligroso, lo que podría provocar que Irán se lleve consigo la infraestructura energética del Golfo y obligar a todos los bancos centrales a imprimir simultáneamente.
«El riesgo-recompensa de intentar tomar el control de esta situación no merece la pena. Espero que durante cualquier crisis financiera generalizada de los mercados tradicionales Bitcoin pueda contener 60.000 dólares», dijo.
Lo que realmente está viendo
Un index. El índice MOVE, que mide la volatilidad del mercado de bonos estadounidenses. Cuando cruza los 130, Hayes dice que la impresión de dinero sigue a continuación. Es entonces cuando termina la zona de no intercambio.
Dijo que es probable que los activos de oferta fija o casi fija como Bitcoin y el oro repunten a medida que el crédito de los bancos centrales y comerciales se expanda para financiar el gasto bélico y el almacenamiento de materias primas del gobierno.
Hasta ese momento, Hayes es paciente.
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