Arthur Hayes diz que o valor do Bitcoin depende da oferta monetária, não das taxas de juros

• Hayes diz que a quantidade de dinheiro, e não as taxas de juros, determina o preço do Bitcoin a longo prazo.
• Três cenários de guerra do Irã terminam todos com a impressão de dinheiro do banco central beneficiando o Bitcoin.
• Hayes observa o Índice MOVE ultrapassando 130 como seu sinal de que a impressão de dinheiro começou.

Arthur Hayes mal foi negociado este ano. O cofundador da BitMEX descreveu o primeiro trimestre de 2026 como uma “zona sem comércio”, com seu fundo fazendo quase nada além de construir lentamente sua posição Hiperlíquida.

A razão por trás disso é uma convicção específica sobre o que impulsiona o preço do Bitcoin e a visão de que o ambiente atual ainda não produziu o sinal que ele esperava.

Esse sinal é impressão de dinheiro. “Acredito que a quantidade de dinheiro determina o preço do Bitcoin, não seu preço. O Bitcoin não tem fluxos de caixa, então a taxa de desconto derivada das taxas de política do banco central é irrelevante para avaliar o dinheiro mágico da internet”, escreveu Hayes.

Três Cenários, Um Destino

Hayes apresentou três formas de resolver o conflito iraniano, cada uma com dores de curto prazo diferentes, mas com o mesmo resultado final.

Primeiro Cenário: Se a guerra terminar e o status quo voltar, o Bitcoin pode saltar para $80.000 a $90.000, mas a história da deflação da IA continua por baixo.

Hayes descreveu um empreendedor que usou agentes de IA para completar seis meses de trabalho de engenharia em quatro dias e depois demitiu metade de sua equipe. Até que o Fed tente bloquear o sistema bancário, o Bitcoin não fará um movimento sustentado.

Cenário Dois: Se o Irã consolidar o controle do Estreito de Ormuz, as nações começarão a vender títulos do Tesouro dos EUA para comprar ouro e yuan. O petrodólar racha. A venda inicial de Bitcoin ocorre à medida que os investidores reduzem riscos, mas, eventualmente, o sistema financeiro vacila o suficiente para que os bancos centrais não tenham escolha. Hayes assiste a $60.000 como fila.

Cenário Três: Se os EUA destruírem a capacidade do Irã de interdizer o transporte marítimo, Hayes argumenta que esse pode paradoxalmente ser o cenário mais perigoso, potencialmente levando o Irã a levar a infraestrutura energética do Golfo junto com ele e forçando todos os bancos centrais a imprimirem simultaneamente.

“O risco-recompensa por tentar liderar essa situação não vale a pena. Espero que, durante qualquer crise financeira generalizada do TradMarket, o Bitcoin possa conter $60.000.” disse ele

O que ele realmente está assistindo

Um índice. O Índice MOVE, que mede a volatilidade do mercado de títulos dos EUA. Quando passa de 130, Hayes diz que a impressão de dinheiro vem em seguida. É nesse momento que a zona de exclusão de troca termina.

Ele afirmou que ativos de oferta fixa ou quase fixa, como Bitcoin e ouro, provavelmente vão se recuperar à medida que o crédito dos bancos centrais e comerciais se expande para financiar gastos governamentais de guerra e o armazenamento de commodities.

Até aquele momento, Hayes é paciente.

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