- Bitcoin entra en su primer mercado bajista de hashtas, ya que los mineros redirigen su poder a IA/HPC.
- Los mineros públicos se están diversificando hacia centros de datos de IA a medida que los márgenes de minería se estrechan.
- Las empresas de minería de Bitcoin pueden depender más de la energía barata y la exposición a la IA que de Bitcoin solo.
La minería de Bitcoin está entrando en una fase inusual, ya que los operadores deciden si la energía, la capacidad de los centros de datos y el capital deben seguir asegurando la red Bitcoin o avanzar hacia la inteligencia artificial y la computación de alto rendimiento.
El CEO de Twenty One Capital, Rapha Zagury, describió el periodo actual como el primer mercado bajista de hashrate de Bitcoin, argumentando que la caída difiere de las interrupciones anteriores porque los mineros ahora tienen otro uso a gran escala para su infraestructura. Ese cambio también está cambiando el comercio de BTC, ya que los inversores sopesan la exposición a Bitcoin frente a los costes energéticos y las oportunidades de IA.
La minería de Bitcoin enfrenta una caída diferente en la tasa de hash
Zagury afirmó que el hashrate de red alcanzó cerca de 1,3 zettahashes a finales del año pasado antes de comenzar un descenso gradual. Contrastó ese patrón con la prohibición de minería en China en 2021, cuando el hashrate cayó y luego se recuperó a medida que las máquinas se reubicaban.
La desaceleración actual ha durado más que el pico anterior, lo que sugiere un cambio más estructural que una interrupción temporal. A diferencia de ciclos anteriores, la capacidad de minería ahora tiene usos alternativos, con la infraestructura redirigida cada vez más hacia la IA y la computación de alto rendimiento (HPC) en lugar de volver a la minería de Bitcoin a medida que mejoran las condiciones del mercado.
Eso importa porque el aumento de la tasa de hash de la red reduce la cuota individual de un minero en las recompensas por bloque. Por el contrario, los mineros que permanecen en línea mientras la competencia se va pueden ganar cuota de red, siempre que sus costes energéticos y operativos sigan siendo competitivos.
Los mineros públicos redirigen la infraestructura hacia la IA
Los mineros cotizados ya están yendo más allá de las estrategias puramente basadas en Bitcoin. Core Scientific, IREN, TeraWulf, Riot Platforms, CleanSpark y Bitdeer han perseguido la expansión de centros de datos en IA, HPC o más amplios.
Sin embargo, la transición requiere actualizaciones importantes. Los ASIC de Bitcoin no pueden realizar cargas de trabajo de IA, mientras que las instalaciones HPC necesitan servidores, sistemas de refrigeración, redes y energía diferentes. Estos costes añaden presión a los mineros que ya operan con tasas de hash relativamente bajas.
Por tanto, los operadores de mayor coste se enfrentan a varias opciones: apagar máquinas ineficientes, vender activos, captar capital o redirigir la infraestructura hacia otras cargas de trabajo.
Lo que deben vigilar los traders de Bitcoin
Para Bitcoin, los traders deberían centrarse en indicadores clave como el hashrate, la dificultad de minería, la presión de venta de los mineros y la seguridad de la red. La dificultad se ajusta cada 2.016 bloques, aproximadamente cada dos semanas, para mantener la producción media de bloques cerca de 10 minutos. Al mismo tiempo, una rentabilidad más débil puede aumentar la presión sobre los mineros para vender reservas de BTC.
Para las empresas de minería de Bitcoin, un rally de Bitcoin puede ya no garantizar un rendimiento superior. El acceso a energía barata, la solidez del balance y la posibilidad de conversión por IA o HPC ahora importan junto con el precio del BTC.
Como resultado, el marco de valoración está cambiando. Los mineros de Bitcoin podrían empezar a operar más como empresas de infraestructuras de IA con exposición a Bitcoin, en lugar de ser únicamente acciones vinculadas a cripto.
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